新股消息 | 博锐生物递表港交所 拥有八款商业化产品

智通财经APP获悉，据港交所1月6日披露，浙江博锐生物制药股份有限公司(简称：博锐生物)向港交所主板递交上市申请，华泰国际、摩根大通为联席保荐人。

公司简介

博锐生物为一家中国领先的综合一体化生物制药公司，致力为患有自身免疫性及炎症性疾病、肿瘤免疫学疾病及免疫系统本身恶性肿瘤的患者提供全面的免疫治疗解决方案。根据弗若斯特沙利文的资料，按自身免疫性疾病生物制剂所得收入计，博锐生物自2023年起连续两年在中国制药企业中位列第一。

博锐生物战略性地聚焦于免疫疗法，这是一类利用免疫科学来调节免疫功能的靶向治疗手段，旨在应对那些免疫失调起关键作用的疾病。该等免疫功能失调包括自身免疫性及炎症性疾病中的免疫反应过度活跃、各种恶性肿瘤及免疫系统的恶性肿瘤中的免疫监视功能受损。

凭借公司对免疫机制深刻的洞察及对高价值未获满足医疗需求的严谨辨识，博锐生物已建立业界最具竞争力且最全面的免疫产品组合之一。公司的产品组合以八种已商业化产品为支柱，并由具有同类首创及同类最佳潜力的不断扩展的创新管线赋能。

博锐生物的创新组合由同类首创及同适应症最佳的IL-17A/F抑制剂倍捷乐® （比奇珠单抗）、中国首个及唯一一类创新 CD20单克隆抗体安瑞昔（泽贝妥单抗）及BR2251（一种具有差异化作用机制的潜在同类首创及同类最佳痛风药物）领衔，这三项基石免疫学产品不仅为公司的成长奠定坚实基础，更使公司具备在国内重塑多种自身免疫性疾病及肿瘤学适应症的治疗模式。

公司已经拥有的一系列具有成熟商业化业绩的生物制剂，可以创造稳定的收入用于持续投资新一代靶向治疗药物，补充现有疗法。在此基础之上，公司正在战略性地从经验证分子开发企业转型为由专有技术驱动的创新生物制药公司，包括利用公司专有且具差异化的抗体药物偶联物平台，开发一系列具同类首创潜力的ADC候选药物。

财务资料

收入

于2023年度、2024年度以及2025年截至9月30日止九个月，公司实现收入分别约为人民币12.57亿元、16.23亿元、13.79亿元。

公司权益股东应占年╱期内利润

于2023年度、2024年度以及2025年截至9月30日止九个月，公司录得权益股东应占年╱期内利润分别为1900.5万元、9129.5万元、1.22亿元。

毛利率

于2023年度、2024年度以及2025年截至9月30日止九个月，公司录得毛利率分别为82.2%、79.2%、74.4%。

行业概览

自身免疫性及炎症性疾病市场

自体免疫疾病市场是全球药品市场中成长最迅速的领域之一，其明星药物如度普利尤单抗®、瑞莎珠单抗®与乌司奴单抗®，于2024年各自创造收益逾100亿美元。根据弗若斯特沙利文的资料，在中国，该市场2020年市场规模为人民币174亿元，2024年增至人民币328亿元，预计2035年将达人民币 2,899亿元，复合年增长率为21.9%。

由于生物制剂的卓越疗效，市场份额正快速扩大，由2020年的人民币42亿元增长至2024年的人民币171亿元，复合年增长率为 42.5%，预计至2035年将达人民币2,126亿元，复合年增长率为25.7%。尽管市场增长迅勐，但与发达市场相比，中国自身免疫性疾病市场的渗透率仍明显偏低，这为专注于解决未被满足的临床需求的创新制药企业带来了巨大的潜在发展机遇。

肿瘤免疫学市场

肿瘤免疫学是现代癌症治疗中具变革性的重要支柱，其利用免疫系统来识别及消除癌细胞。肿瘤免疫学涵盖了细胞免疫疗法、细胞因子、癌症疫苗及抗体疗法等模式，已重塑肿瘤治疗模式。免疫检查点抑制剂的成功，不仅验证了这种对抗肿瘤的免疫学方法，更深刻改变了肿瘤治疗的格局，从而为全球癌症患者带来了裨益。随着包括肿瘤免疫药物及ADC在内的新一代抗体疗法不断取得进展，预期肿瘤免疫学将于癌症治疗中发挥日益核心的作用。

在中国，于2024年肿瘤免疫药物占肿瘤学药物市场总量的11.3%，预计到2035年将达到47.5%。受肿瘤免疫药物获批及临床适应症扩展所推动，中国肿瘤免疫药物市场由2020年的人民币148亿元增长至2024年的人民币293亿元，复合年增长率为18.5%，并预期于2035年将进一步扩张至人民币4,954亿元，2024年至2035年的复合年增长率为29.3%。

血液系统恶性肿瘤市场

血液恶性肿瘤本质上是免疫系统本身的恶性肿瘤。其为肿瘤学中对免疫疗法反应最为积极的细分领域，乃受其起源于免疫系统以及具有明确界定的分子靶点所推动。肿瘤免疫学及分子生物学的进展已将治疗模式由非特异性化疗转变为精准免疫学疗法，加快了在多种适应症中对免疫靶向方法的采用。

单克隆抗体（如CD20抗体）已重塑B细胞恶性肿瘤的治疗标准，并确立免疫疗法作为该领域的基础治疗模式。尽管有该等突破，但在进展性难治性患者群体中，高复发率、治疗抗药性以及不良预后仍然存在，形成未获满足的巨大医疗需求。该等动态持续推动对新一代疗法的强劲需求，使血液系统恶性肿瘤成为肿瘤市场持续创新及增长的关键引擎。

在中国，受靶向血液系统恶性肿瘤的创新疗法获批及患者生存率改善所推动，血液系统恶性肿瘤药物市场由2020年的人民币366亿元扩张至2024年的人民币622亿元，复合年增长率为14.2%，并预计于2035年将达到人民币2,933亿元，2024年至2035年的复合年增长率为15.1%。

董事会资料

公司的董事会由九名董事组成，包括两名执行董事、四名非执行董事及三名独立非执行董事。

股权架构

截至2025年12月29日，公司的股权由PAG Highlander及海正药业分别直接拥有 44.62%及39.62%。

中介团队

联席保荐人：华泰金融控股（香港）有限公司、J.P. Morgan Securities (Far East) Limited

公司法律顾问：有关香港及美国法律：凯易律师事务所；有关中国法律：君合律师事务所

联席保荐人法律顾问：有关香港及美国法律：史密夫斐尔律师事务所；有关中国法律：竞天公诚律师事务所

申报会计师及独立核数师：毕马威会计师事务所

行业顾问：弗若斯特沙利文（北京）咨询有限公司上海分公司

合规顾问：新百利融资有限公司