生意社：2025BDO市场弱势收官 2026供需博弈下低位寻机

生意社01月06日讯

导语：这样的生活场景，你是不是非常熟悉：穿着含有氨纶的运动服，开着新能源锂电池车，到超市使用可降解塑料袋选购商品……这些看似不相关的物品却有一个共同之处，那就是原料中都含有一种特殊的物质——BDO(1,4-丁二醇)。作为一种重要的基本有机化工和精细化工原料，BDO可用于生产氨纶、化妆品、可降解材料、锂电池溶剂等多种产品，是世界上需求增长最快的化工产品之一。在“双碳”“禁限塑”大背景下，可降解材料、新能源电池等领域需求强劲，带动基础原料1,4-丁二醇(BDO)成为投资热点，BDO规划产能大幅扩张。

2025年国内BDO市场走势回顾

首先回顾一下2025年BDO市场走势，据生意社数据显示，2025年国内BDO市场行情经历先跌后涨，然后持续走跌的局面，总体持续偏弱。价格方面，全年均价8046.43元/吨，最高价8735.71元/吨、最低价7357.14元/吨，最大振幅15.78%，年初年末下跌13.15%。全年BDO行业新增产能持续释放，而下游需求未能同步跟进，供需矛盾进一步加剧，市场竞争激烈导致价格长期承压运行。

具体来看：

一、供应端：产能过剩格局固化，供应压力持续主导市场

行业产能过剩格局持续固化，截至2025年末国内BDO产能达605万吨/年(包含在建)，全年产量约258万吨，行业整体开工率维持在50%左右。企业开工呈现明显分化，西北一体化企业依托原料成本优势，开工率可达70%-80%，而缺乏成本优势的中小企业开工率不足30%，部分装置甚至长期停车。

二、需求端：内外需双重疲软，难以形成有效支撑

内外需双重疲软拖累市场。内需方面，PTMEG(氨纶上游)、PBAT(可降解塑料)等核心下游行业开工率普遍偏低，其中PTMEG开工率约45%，PBAT仅16.77%，对BDO的消化能力有限；外需方面，全年出口量约22万吨，同比降幅45%，进口量不足3万吨，同比下降20%，出口市场同时遭遇欧盟反倾销调查和沙特低价货源的双重挤压，过剩产能疏解渠道受阻。

三、成本端：原料价格波动交织，成本支撑作用有限

炔醛法生产BDO流程中，甲醇和电石是影响BDO成本的重要因素。BDO生产成本公式为：1.15电石+0.91甲醇+3500装置人工。原料电石市场呈现下行态势，受内蒙古有序用电政策及部分企业检修影响，开工稳定性下降，供应量窄幅收缩，但未能显著缓解BDO成本压力；原料甲醇价格则呈弱势下滑态势，一定程度上降低了部分工艺的生产成本。值得注意的是，经计算(2025年电石均价2584元/吨，甲醇均价2392元/吨)，采用炔醛法工艺的BDO生产成本高达8473元/吨，而全年市场均价始终低于成本线，生产企业普遍陷入亏损困境，成本对价格的支撑作用被产能过剩的压力大幅削弱。

四、市场心态：买卖双方博弈加剧，谨慎心态固化僵持格局

市场参与者的谨慎心态进一步固化了僵持态势。下游企业受自身盈利压力影响，对BDO采购秉持“刚需跟进、议价主导”的原则，现货商谈清淡，多依赖合约订单交投，对高价原料存在明显抵触情绪；而生产企业在价格低位运行、普遍亏损的情况下，让利空间有限，形成买卖双方的博弈僵局。这种谨慎心态导致市场对阶段性利好反应平淡，即使出现装置检修、物流受限等利好因素，也难以推动价格突破震荡区间，进一步加剧了市场的僵持状态。

2026年BDO市场走势预测及发展趋势

走势预测：

2026年国内BDO市场仍将延续“供需博弈、低位震荡”的核心格局。具体来看，上半年市场大概率维持弱稳运行，价格区间预计在7200-7500元/吨；进入下半年，随着下游传统需求旺季到来，叠加部分高成本电石法装置持续出清，供应压力小幅缓解，价格有望迎来小幅回升，区间预计在7500-7800元/吨，全年振幅控制在10%以内。

发展趋势：

1.技术转型加速：在全球绿色低碳转型背景下，生物基BDO成为行业核心竞争赛道，2026年将迎来产能集中释放期，其市场份额有望从当前的12%左右提升至15%以上。

2.行业结构优化：高成本、低效率的电石法中小企业将持续被市场淘汰，行业集中度逐步提升；同时，国内企业为规避贸易壁垒，将加速东南亚、南美等海外市场布局。

3.政策与贸易重塑格局：欧盟《碳边境调节机制(CBAM)》正式实施后，将对进口BDO征收碳税，倒逼国内企业加快低碳技术改造；国内“双碳”政策也将推动行业向绿色化、高端化转型。

4.需求结构多元化：除传统下游外，BDO在电子(5G设备)、制药(抗病药物中间体)、锂电池电解液添加剂等高端领域的应用将持续拓展，同时东南亚、印度等新兴市场基建投资加速带动需求增长，成为行业需求新引擎。

【大宗商品公式定价原理】

生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：
1、指定日期的结算价
2、指定周期的平均结算价
定价公式：结算价 = 生意社基准价×K＋C
K：调整系数，包括账期成本等因素。
C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。