碳酸锂为何涨停？

供给端：收缩预期与现实扰动共振

国内矿端政策与生产扰动：江西宜春等地作为重要锂云母产区，2025 年下半年起环保督察趋严、矿权规范整治(如拟注销 27 个采矿权)，部分矿山与冶炼厂减产或停产，锂云母提锂供给路径显著收缩;同时，宁德时代相关锂矿复产进程不及预期，进一步加剧短期供给紧张。

海外产能与成本约束：全球锂业巨头此前因价格低迷、成本压力等减产或下调产量指引，虽部分复产，但市场对远期供给担忧未消;且前期价格下跌周期中，高成本矿山与加工厂停工，价格反弹初期这些产能难以快速复产，供给弹性下降。

行业减产与检修影响：部分中游材料厂(如湖南裕能、万润新能等)宣布减产检修，影响短期供给，同时强化市场对 “减产挺价” 的预期，推动价格上行。

需求端：储能爆发 + 车端稳健，形成强支撑

储能需求超预期增长：2025-2026 年全球储能市场爆发，成为锂需求核心增量。头部储能企业订单排至 2026 年二季度，10-12 月及 2026 年初排产持续兑现高需求，机构对 2026 年储能需求增速预期达 60%-70%，大幅拉动碳酸锂消费。

新能源车与动力电池需求保底：新能源车销量增速虽放缓，但动力电池排产稳健，政策延续(如 2026 年新能源汽车以旧换新补贴延续)改善需求预期，对碳酸锂需求形成底部支撑;正极材料企业 2025 年下半年排产持续增长，头部企业满产，超季节性规律。

正极材料排产旺盛：2025 年 11-12 月头部正极材料企业基本满产，2026 年 1 月虽有少量减量，但市场认为正极减产若引发电芯涨价，反而能理顺上游涨价传导路径，强化碳酸锂上涨逻辑。

期货公司观点

光大期货：

近期海外地缘政治扰动，国内刺激政策延续，叠加关于固废方面的炒作，昨日锂价大幅上涨。根据初步排产数据来看，1月供需双弱，特别是如果考虑5家正极厂计划检修情况，库存的确面临累库压力。但需要注意的是，终端需求情况短期并无法证伪，同时，正极端的采销定价机制和加工费方面仍未有定论，因此，从目前的库存结构和中长期看多锂价的交易逻辑之下，我们认为跌价仍将出现备货需求，价格易涨难跌。