每日行情 | 郑棉突破后持续拉涨 后续关注什么？

截至1月5日，美棉03主力合约涨0.98%收于64.64美分/磅。夜盘郑棉涨0.44%至14720元/吨。印度官方表示，将在2026年1月1日起恢复对棉花进口征收11%的关税，免税期至2025年12月31日结束。海外宏观扰动不断，ICE美棉期价重心小幅上移，美元指数仍在98-99区间震荡，预计短期美棉仍震荡为主。

国内市场方面，昨日郑棉期价冲高回落，主力合约持仓持续增加。1月6日，郑棉主力合约收于14855元/吨，涨155元，因郑棉走势较强，美棉疲弱，内外价差扩展至相对高位，市场目光投向进口棉。

近期郑棉主力合约走势

全球棉花市场供需宽松，我国棉花产量或达740万吨，同比增长11%。随着新花大量上市，棉花工商业库存大幅增长，11月底库存数据同比增长，纺织纱线和坯布库存处于偏高水平。

国内，新疆棉销售进度快于去年同期，一口价现货成交较基差点价更受欢迎。棉花期货价格引领现货持续上涨，对下游纺织企业形成不小压力。纺织企业受原料涨价影响，假日期间多有停工，原料和成品库存皆处于相对偏高水平。

近期棉花价格延续偏强走势。一方面，受新年度棉花种植面积减少，供应缩减预期支撑；另一方面，新疆棉纺产能不断投产，未来棉花市场刚需消费有望提高，支撑业者看涨心态。

受订单匮乏、坯布库存高企影响，工厂生产积极性普遍不高，多数计划1月中旬后陆续停车放假，元旦后织造行业开工率持续下降。棉价上涨，下游纺企成本增加，短期利润压缩，观望心态有所增强，下游需求显著疲软，对棉纱现货价格形成较强压力。

纱线网观点

因担心下一年度棉花种植面积缩减，市场看多情绪集中爆发，在商品普遍上涨氛围中，棉价突破14000整数关口后大幅拉涨，我们认为，预期偏强是近期行情驱动的主要因素之一。

展望未来，短期郑棉或在高位有一定分歧，但中长期来看，棉价上方或仍有一定空间。后续关注点，一是下游纺织企业春节前是否会有新一轮补库需求；二是明年一季度，宏观层面是否会降准降息，以及通常在4月10号左右公布的新一轮棉花目标价格补贴政策细则。

来源：国都期货、广州期货、光大期货、卓创资讯

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