越南670亿高铁项目夭折，中国拒绝当冤大头

大家好，我是标叔。

2025年末，越南高调官宣与德国西门子签下670亿高铁大单，举国欢庆“跻身发达国家指日可待”，德媒还借机吹嘘“欧洲技术碾压中日韩”。

可谁能想到，这场全民狂欢仅撑了8天，越南本土最大财团突然官宣撤资。

筹备20多年的项目为何8天就泡汤？为何越南要刻意避开技术成熟、经验丰富的中国，选择德国合作？

2025年12月17日，越南政府代表、本土龙头企业Vingroup负责人，还有德国西门子高管并肩亮相，共同签署了南北高铁合作协议。

这条连接首都河内与经济中心胡志明市的高铁，全长1541公里，设计时速350公里，建成后能把两地原本30多个小时的火车行程，直接压缩到5小时以内。

这不仅是越南有史以来投资规模最大的基建工程，更被赋予了强烈的政治象征意义，被视作“国家崛起的标志”。

可所有人都没预料到，这场看似稳如泰山的合作，会在短短8天后迎来惊天逆转。

12月25日，Vingroup突然向越南政府递交了正式公函，宣布全面撤回对南北高铁项目的所有投资，给出的理由十分官方：为了集中资源推进政府交办的其他重点基建和能源项目，比如河内奥林匹克体育城、河内-广宁短途高铁等。

作为整个高铁项目的核心承建方，Vingroup的退出让前期所有的筹备工作全部归零，已经投入的征地资金、规划设计成本全打了水漂，甚至还得支付与西门子合作的违约金。

更关键的是，项目原本的融资框架彻底崩塌，后续再想找企业接盘，难度堪比登天。

其实只要稍微梳理一下整个项目的脉络就会发现，这场崩盘绝非偶然，而是从一开始就注定的结果。

牵头推进这个项目的Vingroup，主业是房地产开发和电动汽车制造，在此之前从来没有涉足过高铁这种大型基建领域，完全是个“跨界新手”，根本不具备项目所需的核心技术储备和施工管理经验。

Vingroup最初拿出的融资方案，直白地暴露了其“以小博大”的投机算盘。

企业自身仅打算拿出20%的启动资金，剩余536亿美元的缺口，竟要求越南政府提供为期35年的零息贷款，而且还款时间要高度后置，前期几乎不需要承担任何还款压力。

早在这个融资方案提交的时候，越南央行就已经发出了明确警告，指出这种高杠杆融资模式，再加上企业本身缺乏基建经验的现状，极有可能引发系统性金融风险，危及整个银行体系的稳定。

可是，越南当初只顾着借“和德国合作”炫耀自己“击败了中国”，却压根没看清这份协议的本质，最终项目崩盘，也只能自己吞下这颗苦果。

但是还是有很多人都会有疑问：中国高铁的技术实力和建设经验有目共睹，雅万高铁、中老铁路等多个国际项目都顺利落地并发挥了实效，为什么偏偏错失了越南这个“大订单”？

早在2006年越南首次提出南北高铁构想时，中国企业就展现出了十足的合作诚意，多次组建专业团队赴越开展考察调研，深度参与项目的前期可行性研究。

当时中国高铁已经积累了丰富的国内建设和运营经验，具备了走向国际的实力。

以中老铁路为例，这条全长1035公里的线路全程采用中国标准，不仅解决了沿线民众的出行难题，更带动了沿线农业、旅游业、物流业的发展，为老挝培养了上千名本土技术人员，真正实现了“授人以渔”，成为国际基建合作的标杆。

但越南提出的合作条件，除了要求中国企业全额垫资670亿美元，还坚持要100%无偿转让核心技术，甚至提出了一系列不合理的附加条件。

越南的要求完全是单方面的索取，既想获得先进的高铁技术，又不想支付研发成本；既想推进大型基建项目，又不想承担投资风险；既想享受高铁带来的红利，又不想付出相应的代价。

这种“白干活、倒贴钱、交核心技术”的要求，任何一家尊重市场规律的企业都不可能接受。

除了这些不合理的合作条件，越南对中国的猜忌心态也是重要原因。

在越南看来，高铁作为战略级基础设施，不能过度依赖中国，于是就想通过寻找日本、德国等其他国家合作，来实现所谓的“地缘平衡”。

这种心态让越南在合作中刻意避开中国，哪怕中国方案的性价比更高、合作条件更合理。

事实上，越南在基建项目上“折腾”的先例早就屡见不鲜。

此前河内的吉灵-河东轻轨项目，中国中铁六局2011年就已经进场开工，结果因为越南方面的各种问题，硬生生拖了10年才正式通车。

项目推进过程中，各种状况层出不穷。

中方的设备早就运抵现场，却因为越南征地工作滞后，一等就是4年；好不容易完成了征地，又面临各种证件审批的阻碍，各个部门相互推诿，办事效率极低；2018年工程终于完工，越南政府又开始拖延验收和付款，导致中国中铁六局不得不自行垫付1亿美元资金，直到2021年项目才正式完成交付。

13公里的轻轨修了10年，这样的效率在全球基建领域都极为罕见。

有了前车之鉴后，越南在推进第一条地铁项目时，中国企业果断选择了退出，日本人兴冲冲地接了盘，结果很快就陷入了困境。

胡志明市地铁1号线原本计划5年完工，预算17.4万亿越南盾，可由于越南方面规划混乱、证件审批缓慢、征地纠纷不断等问题，工期一拖再拖，预算也一路飙升到28万亿越南盾。

日本企业被迫垫资施工，后续却迟迟无法收回款项，无奈之下，日本大使都不得不亲自出面催债。

这次选择与德国西门子合作，越南本以为能避开之前的困境，却没料到最大的问题出在自己人身上。

如今项目黄了，西门子的损失微乎其微，所有的风险和损失最终都由越南自己承担。

越南高铁项目的这场闹剧中，有一个细节值得关注。

面对670亿美元的“大蛋糕”，中国企业并没有盲目争抢，而是在看清项目本质后主动选择了退场。

这绝非因为中国没有实力承接，恰恰相反，而是中国企业绝不做违背市场规律的“冤大头”。

经过多年的发展，中国高铁早已摆脱了“学习者”的身份，成长为全球高铁领域的引领者。

如今，中国高铁的核心部件实现100%国产化，从设计、施工到运营、维护的全链条服务能力日趋完善，成本控制能力更是远优于欧美企业。

但这并不意味着中国企业会为了争夺订单而放弃底线。

对于这种明显亏损、风险巨大且附带苛刻条件的项目，主动退场是最明智的选择，既避免了资金损失，也维护了中国高铁的品牌声誉。

更重要的是，中国企业早就看清了越南的财政状况和合作心态。

根据公开数据，越南的公共债务占GDP的比重已经接近60%的警戒线，国内财政压力巨大，根本没有能力支撑670亿美元的超级项目。

此前Vingroup提出的零息贷款方案被财政部直接拒绝，就足以说明越南政府自身都拿不出足够的资金，却想把风险转嫁给企业和外资，这种合作模式从一开始就不成立。

事实上，中国与越南的合作早已突破单一项目的局限，形成了多点开花的格局，根本不需要依赖高铁这一个项目。

2025年夏天，越南遭遇严重干旱，电力供应短缺，三星、富士康等多家外资企业被迫采取“开三停四”的生产模式，直接导致越南GDP损失超14亿美元。

关键时刻，是中国南方电网通过广西、云南的跨境输电通道紧急向越南输电，累计送电量已超740亿千瓦时，有效缓解了越南的电力危机。

这种“造血式”的合作，比单纯建设一条高铁的价值更加长远。

中国企业的退出是明智之举。越南高铁项目崩盘后，不仅Vingroup股价暴跌，越南股市市值单日蒸发超50亿美元，项目涉及的14个省份征地还引发了民众抗议，补偿标准仅为市场价的30%-50%。

如今回头看，中国企业的主动退场无疑是极具远见的选择。

如果中国企业当初贸然入局，很可能会被卷入这些纠纷之中，不仅无法获得预期收益，还可能损害自身的品牌形象，得不偿失。

越南高铁项目的崩盘，终究是自己选择的结果。

发展不能急于求成，更不能投机取巧。

只有脚踏实地提升自身实力，尊重市场规律和合作规则，才能真正实现发展崛起。