看跌标普500的结构性理财产品近3个月收益垫底

数据说明：

产品统计范围为理财公司发行的公募“固收+期权”理财产品，统计截止日期为2025年12月30日，统计区间为近3月。

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截至12月30日，理财公司共存续223只成立时间在3个月以上的公募“固收+期权”理财产品（各份额分开统计），近3个月平均净值增长率为1.37%、平均最大回撤为0.32%。

收益前十榜单中，招银理财有5只产品上榜，兴银理财、交银理财各有2只产品上榜，宁银理财有1只产品上榜。

本期榜单前六由招银理财和兴银理财包揽，主要为招银理财招睿全球资产动量、招睿钱潮指数系列产品以及兴银理财丰利兴动多策略系列产品，近3月净值涨幅均超2%。

而工银理财鑫悦中证1000看涨鲨鱼鳍系列的3只产品以及汇华理财“趋势指南封闭式固定收益类理财产品005期”近3月收益表现则相对较差，净值增长率低于0.3%，在存续产品中目前处于末流。

据南财理财通数据，汇华理财“趋势指南封闭式固定收益类理财产品005期”的起始日为2025年6月4日，预计终止日为2026年5月20日，风险等级PR2，募集规模为1074.74万元。

该产品投资以固收资产打底，部分资产以直接或间接的方式择机参与挂钩标的为标普500的看跌鲨鱼鳍结构期权，业绩比较基准为0%-6%。

2025年三季度，该产品净值增长率为0.13%，但截至三季度末仍处于破净状态，彼时累计净值为0.9975。2025年11月19日，产品净值“收复失地”，回升至1.001，但12月24日披露的最新净值又降至0.9991。

（图片来源：南财理财通官网）

从持仓来看，2025年三季度末，该产品穿透后现金及银行存款占比约7成，QDII投资占比27.86%，拆放同业及买入返售、公募基金占比均在1%左右。前十大持仓中，前三大持仓均为结构性存款，合计占比64.06%，剩余七大持仓均为QDII结构性票据。

管理人在三季报中表示，本轮美股的上涨几乎完全由AI产业推动，市场对AI产业后续利润增长的预期过高，且已经完全反应在股价之中，而目前AI产业的实际利润贡献迟迟不能实现。若后期证明，AI产品的实际利润贡献不如市场预期，则市场存在重新定价，大幅下修的可能。本产品大部分资产投资于收益确定性较高的资产，小部分投资于下限明确的收益波动资产。

对于产品未来展望，管理人认为，当前国际局势的不确定性有明显加大的迹象，预计后续市场波动将进一步扩大，产品将维持现有资产配置。