中国国航拟减持国泰航空套现逾13亿港元 强调支持不变

1月6日，中国国航(601111)宣布将出售所持国泰航空部分股票，预期创造1.82亿元的税前利润。中国国航强调，公司仍为国泰航空的重要战略股东，对其支持不变。中国国航当日开盘股价走低，盘中一度跌超3.5%，不过截至发稿股价已经转涨。

公告显示，全资子公司Easerich Investments Inc.拟在香港证券交易市场委托配售代理通过大宗交易出售持有的国泰航空（00293.HK）约1.61%股权，即1.08亿股。本次交易价格确定为12.22港元/股，预计总交易金额为13.21亿港元，国泰航空昨日（1月5日）收盘价为13.09港元/股，交易价格折价超6%。

“本次交易完成后，公司对国泰航空的持股将继续维持在合理水平。公司仍为国泰航空的重要战略股东，持续看好国泰航空发展前景，对国泰航空的支持不变。”对于本次交易，中国国航强调称。

中国国航方面介绍，本次交易价格与账面值相比溢价约18.03%，经财务部门测算，本次出售资产预计实现税前利润约1.82亿元。中国国航进一步表示，本次交易不会对公司未来财务状况和经营成果造成重大影响，公司的主要业务、收入、利润不依赖于本次交易。

国泰航空是一家以香港为枢纽的国际航空公司，其与中国国航的交叉持股始于2006年6月，当时中国国航正式成为国泰航空的战略股东，并于2009年及2020年实施增持国泰航空股票，中国国航2025年半年报统计其初始投资成本超142亿元。截至本次减持前，中国国航持有国泰航空约28.72%股份，国泰航空持有中国国航15.09%股份。

值得注意的是，国泰航空当下正处于股权架构调整的阶段。

去年11月，国泰航空与卡塔尔航空共同宣布，国泰航空将回购卡塔尔航空持有的全部国泰航空股份，这笔总价达69.69亿港元的交易旨在实现其第三大股东卡塔尔航空有序退出，减少出售股份可能引发的重大市场波动。

这笔回购也将对中国国航产生影响。经测算回购完成后，太古公司对国泰航空的持股比例将从43.12%提升至47.69%，中国国航对国泰航空的持股比例从28.74%提升至31.78%。中国国航的这一持股比例将触发“30%门槛”，即当股东投票权达到或超过30%时，须向所有股东发出全面要约，以保障股东平等待遇。

而如果进一步将回购动作与中国国航本次减持计划叠加，以上计划全部实施完成后，中国国航的持股比例将为29.98%，将低于30%持股比例的全面要约触发门槛。同时，据了解太古公司方面已提交强制要约豁免申请。

与此同时，航空股行情也正在获得市场看好。以国泰航空为例，该目前股价处于2019年下半年以来的最高位，去年10月底以来股价累计涨幅已超20%。华创证券本周发布的研报提出，当下行业客座率已攀升至历史高位，2025年9月中旬以来票价整体同比转正或为2026年行情的预演。华创证券预计，2026年行业需求增速或可达5%以上，而前述测算供给增速低于此，客座率在高位基础上或将进一步攀升，同时高客座率下的高价格弹性或一触即发。