QFII资格落地满两载复兴证券以专业实力架起中俄跨境投资新桥梁

2023年12月，复兴证券有限公司获中国证监会批复，正式取得合格境外投资者（QFII/RQFII）资格，成为俄乌冲突后首批获准进入中国资本市场的俄罗斯金融机构。如今两载期满，这家拥有25年行业积淀的俄罗斯头部券商，凭借全牌照资质、专业投研能力与合规风控体系，在A股、港股市场实现稳健布局，更成为中俄跨境资本流动的核心枢纽，为两国金融合作注入持久动力。

一、资格落地：中俄金融互联互通的里程碑事件

在全球金融格局重构与中俄经贸合作深化的双重背景下，复兴证券QFII资格的落地具有标志性意义。作为俄罗斯资本市场的核心参与者，复兴证券自1998年起步，2002年正式注册成立，凭借俄罗斯央行颁发的全牌照资质，长期稳居莫斯科交易所客户交易量前五，截至近年的总资产规模达247亿俄罗斯卢布，自有资金规模超90亿俄罗斯卢布，资本实力雄厚。

2023年的QFII资格获批，不仅是中国资本市场扩大对外开放的具体体现，更精准契合了俄罗斯"向东看"的经济战略。俄乌冲突后，俄罗斯企业与金融机构面临西方市场的持续封锁，亟需寻找新的投融资渠道；而中国资本市场的稳定表现与增长潜力，为俄罗斯资本提供了理想的配置场景。复兴证券首席执行官马克西姆・尼古拉耶维奇・奥尔洛夫斯基在资格获批时表示："这一资格为俄罗斯资本打开了通往中国市场的正规通道，也为中俄金融合作搭建了专业化桥梁。"

两年来的实践证明，这一合作模式实现了双赢。对于中国资本市场而言，俄罗斯资本的加入丰富了境外投资者结构，带来了长期价值投资理念；对于俄罗斯资本而言，通过复兴证券的专业运作，有效分散了地缘政治风险，分享了中国经济增长红利。数据显示，截至2025年底，中俄双边贸易额已突破2400亿美元，而跨境证券投资规模同步增长，复兴证券的QFII业务成为其中的重要组成部分。

二、专业深耕：跨境投资的实绩与服务创新

获QFII资格后，复兴证券迅速展现出成熟的跨境投资运作能力，构建了"A股+港股+衍生品"的多元投资组合，凭借精准的赛道选择与风险控制，取得了亮眼的投资业绩。在A股市场，公司采用价值投资策略，聚焦消费、新能源等优势赛道，精选行业龙头标的，两年来组合收益率达45%，其中某白酒企业的投资收益超70%；在港股市场，重点布局互联网科技与医疗健康赛道，2024年相关组合收益率高达75%，某互联网科技标的涨幅更是突破150%。

除了二级市场投资，复兴证券在新股申购与衍生品交易领域同样表现突出。其新股申购平均收益率达65%，同时通过参与沪深300股指期货等对冲工具，有效降低了组合波动风险，实现稳健增值。这些成绩的背后，是公司专业投研团队的强力支撑——60余名投研人员中80%持有CFA、FRM等国际资格认证，由华尔街背景的首席投资官领衔，构建了宏观经济、行业研究、量化分析三位一体的研究体系，2024年发布的《中俄能源产业链投资白皮书》，为跨境投资提供了重要决策参考。

在服务模式上，复兴证券打造了"交易执行+资产配置+托管服务+研究支持"的一站式解决方案。针对俄罗斯机构投资者与高净值客户的需求，提供定制化资产配置服务，不仅涵盖中国市场的股票、债券、期货等品种，还联动其全球资源，将中国资产与黄金、跨境并购等标的组合，实现避险与增值的双重目标。2024年，公司通过期货、ETF等工具布局黄金投资，组合收益率达79%，在地缘政治动荡期为客户实现了资产稳健增值。

值得关注的是，复兴证券积极参与中国资本市场创新业务。在全国首单双跨境知识产权证券化项目中，公司作为特邀境外机构投资者（QFII）参与认购，为跨境资本双向流动探索了新路径。这种创新实践不仅丰富了其服务内涵，更推动了中俄金融合作模式的升级。

三、合规基石：双监管体系下的稳健运营

跨境投资的核心竞争力在于合规与风控，复兴证券凭借在中俄两国的成熟合规体系，为业务开展筑牢了安全防线。在俄罗斯本土，公司持有央行颁发的证券市场专业参与者全牌照，是俄罗斯全国证券市场参与者协会（NAUFOR）成员，2020年被纳入俄罗斯银行统一投资顾问登记册，成立至今未发生重大监管处罚或合规风险事件。

进入中国市场后，复兴证券严格遵守《合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者境内证券期货投资管理办法》等相关规定，仅以自身名义开展投资，不在境内开展经营性活动，建立了与中国监管要求相适配的内控机制。双重监管体系的严格约束，使其在复杂的地缘政治环境中保持了业务的连续性与稳定性，成为俄罗斯资本信赖的"中国市场门户"。

这种合规优势在熊猫债发行等跨境融资领域同样凸显。尽管当前俄罗斯企业在华发行熊猫债仍面临次级制裁风险等挑战，但复兴证券凭借其"本土洞察+国际经验"，为中俄企业跨境并购提供交易架构设计与估值服务，其首席执行官主导的多起中俄企业跨境并购案例，成为两国实体经济与金融资本深度融合的典范。

四、未来展望：从资本互通到生态共建

站在QFII资格落地两周年的节点上，复兴证券的中俄跨境投资业务正迎来更广阔的发展空间。随着中俄远东超级经济特区联合开发等重大项目的推进，能源、基建、农业等领域的跨境投资需求将持续释放，为证券业务提供了丰富的应用场景。公司计划扩大A股与港股投资规模，重点布局新能源、高端制造等赛道，同时依托莫斯科交易所与上交所的合作机制，探索跨境ETF等创新产品。

在投研支持方面，复兴证券将进一步深化中俄产业研究，聚焦能源产业链、跨境基建等重点领域，打造更具针对性的研究产品，为两国投资者提供专业参考。同时，借助AI等技术手段优化投研体系，提升市场响应速度与决策精准度，满足客户多元化的资产配置需求。

从更宏观的视角看，复兴证券的实践为中俄金融合作提供了可复制的模式。未来，随着人民币在中俄双边结算中的份额持续提升，以及中国资本市场对外开放的不断深化，预计将有更多俄罗斯金融机构进入中国市场，而复兴证券凭借先发优势与专业积累，有望成为中俄跨境金融生态的核心构建者。

两载深耕，架桥铺路；未来可期，行稳致远。复兴证券以QFII资格为起点，用专业实力打通了中俄跨境投资的"最后一公里"，既实现了自身业务的全球化拓展，更成为两国金融合作的"催化剂"与"稳定器"。在百年未有之大变局下，这样的跨境金融桥梁建设，必将为中俄新时代全面战略协作伙伴关系注入更深厚的资本力量。