2025汽车资本市场疯狂游戏杀青！谁最狂？

成王败寇。

汽车业上市公司平均涨幅48.46%！涨幅超100%个股达17只！

随着2026元旦到来，2025年资本市场正式收官。你又赚了多少？

过去这一年，全球资本市场在贸易紧张与AI等概念主导产业变革下，呈现结构性繁荣。

与此同时，贯穿全年的投资概念快速轮动，DeepSeek概念、人形机器人、商业航天、雅江水电站、锂电材料、固态电池、自动驾驶、低空经济等带起一波波行情。

在此背景下，A股与港股共同完成了从“被低估”到“被重新看见”的关键一跃。

此间，上证指数一度站上4000点，创下近十年新高，年度涨幅达18.41%；深证成指和恒生指数的年度涨幅更是高达29.87%和27.77%。

其中，A股全年“日成交超万亿”成常态，全年成交额首次突破400万亿元，104只新股无一只破发，首日平均涨幅高达257%，创近三年最佳表现。

港股则于2025年重回全球IPO融资第一，新股数量和融资规模双双反弹，A+H股同步上市明显增多。

更重要的是，保险、养老金、汇金这些“耐心资本”，开始通过ETF持续入场，这也使得市场的底座更稳。

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聚焦到汽车行业，一套汽车以旧换新补贴、《汽车行业稳增长工作方案》与“车路云一体化”智能网联试点、新能源汽车继续免征车辆购置税等政策组合拳，从消费端、技术升级与供应链安全全面发力，为2025年的中国汽车产业链提供了基本面支撑。

或得益于此，《汽车K线》统计的122只中国汽车股，以48.46%的平均涨幅跑赢大盘。与此同时，12月以31.45%的月度涨幅画上圆满句号。

其中，固态电池、锂电材料概念较为集中的新能源板块，涨幅最甚，2025年的年度涨幅高达83.66%。

人形机器人、自动驾驶概念云集，且涉及该业务零部件供应的零部件板块，跑出了46.4%的年度涨幅。与之概念重叠的智能化/出行板块则实现了21.60%的年度涨幅。

更有意思的是，乘用车板块则在极星汽车、比亚迪截然相反的技术性操作拉扯中，收获了超75%的年度涨幅。

相较之下，商用车和经销商板块表现较为平淡，一年下来，投资收益几乎等同于赚了个高利息。

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具体到个股，涨幅超100%的个股多达17只。

其中，极星汽车因“30股合1股”反向拆股操作，股价大幅攀升，年度涨幅高达1935.24%，领跑总榜。聚焦到实施技术操作的12月，该股涨幅更是高达3740.76%。

事实上，看起来涨幅喜人的极星汽车，处境并不乐观，销量低迷、亏损等都是其急需解决的问题。值得一提的是，若以前复权数据来看，极星汽车在资本市场的表现同样好不到哪里，年度跌幅高达32.16%。

与极星汽车有着异曲同工之妙的比亚迪双股则霸占了总榜跌幅之首，A股下跌65.43%，港股下跌64.23%。不同的是，比亚迪是“1股拆3股”的顺向拆股，因而股价缩水了3倍。

不过，这为投资者提供了更低的进入门槛。

2025年，比亚迪面临着不小的压力，股神巴菲特清仓离场、销量增长遇挑战、利润同比下滑，一股脑袭来。

2025年，比亚迪累计销量为460.24万辆，同比增速7.73%。

好在比亚迪出海、高端化、智能化颇受机构看好。事实上，除去拆股影响，比亚迪双股仍保持着股价的正增长。

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忽略极星汽车这个特例，天际股份或许才是2025年最大的黑马，一年涨幅高达429.42%。它的大涨，主要得益于主题性投资热点驱动及主营业务改善支撑。

2025年，天际股份获得一项 “硫化锂材料及其制备方法和应用”的专利授权，引发市场对固态电池概念的强烈关注，股价出现连续涨停。

再加上天际股份主营产品六氟磷酸锂市场价格快速上涨，改善了盈利预期，为高位股价提供了基本面支撑。

事实上，受六氟磷酸锂价格飙涨影响，股价起飞的个股并不在少数，年度涨幅高达182.58%的多氟多、134.94%的天赐材料，均受益匪浅。

其中，居总榜TOP3的多氟多，具备六氟磷酸锂年产能6.5万吨，是行业龙头之一。

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作为下一代电池技术，固态电池在2025年受到市场高度关注，同样带动了不少相关材料与设备公司的股价。

利元亨和先导智能就是踩中这一概念起飞的代表性相关汽车股。

其中，利元亨因中标国内头部企业的首条硫化物固态电池整线项目，股价在2025年6月出现连续上涨，年内涨幅高达158.02%，位居涨幅TOP7。

先导智能作为全固态电池整线解决方案服务商，设备已进入国内外头部企业供应链。市场认为固态电池设备未来将成为其重要增长动力。

受益于此，先导智能年内大涨149.65%，排在涨幅TOP8。

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位居总榜TOP4、5位的万向钱潮和豪恩汽电，则受人形机器人和智能驾驶市场热点拉动，年内股价大幅攀升。

其中，万向钱潮因宣布人形机器人关键部件（如行星滚柱丝杠）已向行业头部客户送样，并在2025年9月连续涨停。同年10月，其“汽车线控制动系统滚珠丝杠”项目获省级立项，也推动了股价大涨。

叠加此前万向钱潮公告计划收购万向美国公司100%股权，重大资产重组推动股价连续涨停，万向钱潮年内股价飙涨179.67%。

豪恩汽电作为汽车智能驾驶感知系统供应商，在2025年9月连续获得某头部新能源品牌及某全球汽车品牌的巨额项目定点信，推动其股价在15个交易日内累计上涨近140%。

不仅如此，豪恩汽电还计划将智能驾驶领域的技术延伸至人形机器人业务，在多个热点概念加持下，豪恩汽电年内涨幅达176.81%。

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有意思的是，同样涉及自动驾驶概念或业务的个股，命运却截然不同。

“智驾芯片第一股”黑芝麻（参数丨图片）智能以33.06%的年度跌幅位列倒数第8位；涉及自动驾驶业务（Robotaxi）的如祺出行则以34.14%的年度跌幅排在倒数第7位。

其中，黑芝麻智能的大跌，除了澄清“进入比亚迪供应链”传闻，股价闪崩外，核心症结在于业绩恶化亏损，且此前盈利主要靠金融工具而非主业。

这也表明市场对其自动驾驶技术短期内实现盈利的信心不足，影响了整个板块的估值。

同样，如祺出行因Robotaxi（自动驾驶出租车）成本高昂，距离大规模盈利遥遥无期，预计未来数年仍将亏损。而面临相似困境的文远知行，即便在港上市首日也遭遇大跌，美股年内跌幅高达38.79%，排在倒数第6位。

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汽车价格战激战整个2025年，受害最深的当属汽车经销商，不仅经营成本增加，更不乏亏本买吆喝之众。

中国汽车流通协会披露的数据显示，汽车经销商行业普遍陷入“价格倒挂”困境（即新车售价低于进价），导致“卖一辆亏一辆”。

同时，消费信贷政策收紧，使依赖贷款返佣的经销商利润进一步缩减。

豪华品牌面临的冲击更大，如美东汽车因此在2025年上半年计提了巨额商誉减值。受此影响，美东汽车年内股价大跌45.02%，排在倒数第5位。

百得利控股2025上半年虽然勉强盈利，但利润同比大幅下滑，年内股价大跌56.12%，排在倒数第4位。此外，永达汽车以32.05%的年度跌幅排在倒数第9位。

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值得一提的是，除去比亚迪这个特例，路特斯才是2025年损失最惨的存在，年内股价大跌60.94%。

它的大跌，或受累于销量低迷，加之持续亏损、裁员及依赖外部输血，共同导致股价低迷。

理想汽车则是造车新势力中唯一一家股价下跌，且排在倒数第10/11位的上市车企，年度跌幅分别为30.97%（港股）和29.43%（美股）。

2025年，理想汽车不仅销量大跌，且第三季度再度陷入亏损，净亏损6.24亿元。至于亏损原因，理想汽车将其归于今年10月1.14万辆理想MEGA的召回。

理想汽车目前困境，主要系优势赛道增程式电动车市场萎缩，且面临华为问界系列等对手的直接竞争和份额抢夺。与此同时，其开拓纯电市场遇阻，又遭遇小米汽车等强劲对手，新推出的纯电车型销量不及预期。

叠加核心高管及股东王兴在二级市场减持股票，进一步打击了投资者信心。

Views of AutosKline：

2026年，行情驱动力正从“想象力”转向“兑现力”。

这意味着，企业的盈利兑现能力，将逐步取代此前的主题预期，成为股价表现的新标尺。

事实上，2025年中国汽车股在资本市场的表现，已经出现端倪。

未来，唯有真正穿越技术周期、兑现业绩成长的企业，才能驶向下一个价值高地。

附：汽车股六大板块2025年度走势及涨跌幅前10