国内AI应用收入最高的公司！

来源：市场资讯

（来源：亨特hunter）

昨晚和一些同行的朋友聚餐，大家都在说现在这个市场抢跑实在是太厉害了。

去年年底，大家都在讲期货可能是26的年投资重点，结果25年12月，以白银为首的期货直接逼空...

前两周，我看对于26年比较共识的一个判断是AI应用非常重要，我也在25年底分享了我这个判断。

这几个交易日，AI应用开始抢跑，A股的纯题材龙头已经创下了新高...

今天港股也开始跟上...炒作速度非常之快。

当然从上涨的标的来看，90%以上应该是和真实的AI应用没有一分钱关系的，而且如果AI真的能跑通商业模式，让我们看到应用落地，其投资机会一定不在这些只有概念的题材股，也绝对不会只有两倍三倍，当年移动互联网商业模式跑通，应用落地的时候，是有很多十倍股的...

昨晚有一张图突然在各个微信群传播。

这是根据sensor tower公布的可灵移动端收入数据做的日度统计，从这个统计来看，快手的可灵在岁末年初迎来了收入规模的翻倍增长。

值得注意这是移动端的数据，实际上可灵的使用大部分是PC端，因为这是生产力场景，用移动端做图的人是非常少的...

从公司指引来看，公司指引可灵25年的收入是1.4亿美元。

做一个简单的对比，刚被meta收购的manus收入是（年化达到一亿美元，简单来说就是在某个时间节点，那一天有了27万美元收入），他的25年实际收入应该顶多就是5000万美元。

马上上市的两家港股AI大模型公司，智谱25年上半年收入是1.91亿人民币，约2700万美元。

全年来看，智谱能实现5亿收入左右就是非常乐观的预期了，minimax 1-9月收入是5300万美元，全年应该也就5亿人民币左右收入。

我们可以看出，这些公开已经披露信息的AI应用公司，实际收入都远远不如快手的可灵收入高，可灵应该是公开披露了AI应用收入中，收入最高的一家。

更为重要的事，这些所谓的大模型公司都处于非常激烈竞争的赛道中，和大厂正面厮杀，毫无竞争优势可言。但可灵在一个竞争没有那么激烈的赛道，而且从技术和应用效果来看依然是在国内有明显领先优势的。

2015年，在A股经历了移动互联网浪潮把垃圾公司纷纷炒作到高位后，港股默默的开启了真正的移动互联网时代，移动互联网的真正巨头在港股崛起。

AI应用的剧本也很有可能会高度相似。

A股演绎，题材，故事，演绎如何更凌厉的吸引韭菜，套牢韭菜，割掉韭菜。

港股落地场景，公司，走出真正在AI应用能做出成果和跑通商业模式的公司。

如果说在AI基础设施建设，硬件领域，A股由于有大量制造业企业还能找到真正受益的公司，在应用领域，能找到的概率就更微乎其微了...

有没有可能跑通saas

正好假期听了一个播客，他在采访脉脉的创始人林凡。

林凡提了一个观点我觉得非常值得思考，他认为AI可能使得中国企业的to B业务开始真正的创造价值。

10年前，to B，saas是中国最火爆的商业模式，因为在海外，to b诞生了好几家千亿美元市值的公司，比如Salesforce、Oracle、SAP。

但这十年，也被证明saas是中国商业领域最可笑的故事，各行各业从事to B业务，号称是saas的公司都火的非常艰难...

这几年，to B在直接变成了一句骂人的话，某个企业你要说你的业务to B，所有投资人都会直接摔门离去。

toB业务在中国难以发展，最重要的原因应该有三个。

第一，中国人力成本太低了，而行业软件，由于标准化程度不太高，成本并不低，企业不太愿意为其付费，算不过账来。

只有在极个别人力比较贵的领域才有软件公司跑出来，比如金融这种高毛利的领域。

第二，中国缺乏付费的生态。

我妹妹到今天看爱奇艺都是用百度网盘找资源，下载来看...哪怕是长视频这种已经转向全面付费的领域，依然没有培养出好的付费生态。

海外还是收入更高一些，服务消费占比更高，他们习惯了为服务买单，而我们持续停留在为商品买单的阶段，服务这种看不见摸不着的东西，大家普遍不愿意买单。

最后还有一个原因，中国有更好的移动互联网生态，巨头们在C端用免费生态构筑了护城河。

在这个背景下巨头往往可以降维打击，比如腾讯有企业微信，阿里做了钉钉...

在微信中还有微信小程序，他大大降低了应用软件开发的门槛，可以以很低的价格做出一个实用的小程序。

在AI时代，这个事可能会有变化。

比如用一个数字人去直播，企业是能直接通过直播赚钱的；搞一个数字人客服，企业是可以直接实现降本裁员的；用软件来做动画，做短视频，能生成更好的效果，提高剪辑师的效率。

软件能力的提升使得企业的收入开始可以量化。

简单来说就是软件能力变强了，他能真正产生更多收入了或者降低更多成本了，企业就真正愿意拿出其中一部分来订阅软件了。

之前软件的降本增效能力有限，对企业主来说成本收益不合算，现在降本增效能力变强，对企业主来说收益变高了。

技术的提升，使得商业迈过了那个奇点，商业模式就开始跑通了，to B就有希望了。

在这背后可能有两个维度的投资机会。

首先是一些过去软硬一体的公司，比如华为，还有A股的安防巨头们（看安防龙头的财报惊奇的发现其业务结构最近三年出现了剧变）。

这些企业是过去少有的能赚钱的企业，通过卖硬件送软件的方式实现了一定程度的盈利，也打通了很多B端的场景。

一旦他们能把模型，AI嫁接进他们的客户，应用领域，能多收点钱，毛利率就能显著的提升。

另外是一些坚持在做行业软件深耕的企业，比如在金融行业，ERP等领域确实是有一些行业龙头公司，虽然盈利不好但市占率一直不错。

B端的商业服务，行业服务，由于模型小，成本低，应用泛化能力要求不高，确实可能是AI应用更现实的落地方向。