市场对委内瑞拉变局的反应：油价“不涨反跌”，黄金重回4430，银价飙涨4.5%

美国在委内瑞拉采取军事行动并抓捕该国领导人马杜罗后，全球金融市场呈现出显著的分化走势。

投资者迅速涌向贵金属寻求避险，推动黄金和白银价格扭转此前跌势，而原油市场则因全球供应过剩的宏观背景，对这一地缘政治冲击表现出罕见的“淡定”。

1月5日周一，现货黄金价格持续走高，重回每盎司4430美元上方，此前一周金价曾下跌4.4%。白银价格大涨近5%至每盎司76美元附近，铂金和钯金也同步走升，现货钯金涨超过3%。市场对地缘政治不确定性的本能反应，使得贵金属再次成为资金的避风港。

与此同时，原油市场的反应却并未遵循传统的“战争溢价”逻辑，反而出现下跌。尽管美国总统特朗普证实美军实施了大规模打击，但由于国际能源署（IEA）预测2026年全球原油供应将出现创纪录的过剩，加之委内瑞拉当前产量在全球占比极低（1%），市场普遍认为这一事件难以改变油市供需宽松的整体格局，油价并未出现恐慌性飙升。

据新华社和央视新闻报道，当地时间1月3日中午（北京时间1月4日凌晨），美国总统特朗普、国防部长赫格塞思在佛罗里达州海湖庄园就美军对委内瑞拉动武、将委内瑞拉总统马杜罗控制并移送出境举行记者会。特朗普表示，美军在行动中使用了空中、陆地和海上力量，委内瑞拉“所有军事力量都已丧失战斗力”。特朗普称，美国将“管理”委内瑞拉直至实施“安全”过渡。

特朗普表示，他实时观看了美国特种部队抓捕马杜罗的行动，称就像看了一场“电视秀”，看到了“每一个细节”。特朗普还对美国媒体称，美国将深度介入委内瑞拉的石油产业。

避险情绪升温推高贵金属价格

地缘政治的剧烈动荡直接刺激了投资者的避险神经。在美军行动消息传出后，贵金属市场迅速做出反应。

黄金价格在经历了一周的下跌后强劲反弹，重回4430美元/盎司上方。

现货白银大涨近5%，暂报76美元左右。

除了黄金、白银，铂金和钯金等贵金属也全线上扬。

市场分析人士指出，在地缘政治危机爆发初期，资金往往会第一时间撤离风险资产，转而配置具有避险属性的贵金属。美国国务卿卢比奥关于美国将利用石油影响力迫使委内瑞拉做出改变的言论，进一步加剧了市场对地区局势复杂化的担忧，从而支撑了金价走势。

供应过剩预期压制油价波动

与贵金属的躁动形成鲜明对比的是原油市场的相对冷静。

尽管IG Group的零售交易数据显示美原油价格一度出现小幅波动，但分析师普遍预计市场情绪将受到抑制，这背后的核心逻辑在于全球原油市场的供需基本面已发生根本性变化。

布伦特原油和WTI原油均小幅下跌。

国际能源署（IEA）的数据显示，预计2026年全球石油供应将超过需求每日380万桶，创下历史性的供应过剩纪录。

A/S Global Risk Management 首席分析师 Arne Lohman Rasmussen 指出，这种大规模的供应冗余为市场提供了强大的缓冲垫。即便委内瑞拉局势动荡，其当前约100万桶的日产量仅占全球供应量的不到1%，且关键石油设施如何塞港口和阿穆艾炼油厂未受损，实质性供应中断风险极低。

彭博专栏作家、资深市场编辑John Authers在其最新评论中指出，委内瑞拉经济重要性的急剧下降是市场反应冷淡的核心原因。该国目前仅占全球GDP的0.1%，石油日产量约100万桶，仅为全球供应的1%，在全球产油国中排名第18位。多年的治理失当已将这个国家变成"一个烂摊子"，即便发生最严重的动荡，对全球经济的影响也极为有限。

此外，OPEC+及其盟友预计将维持暂停增产的计划，这也从侧面反映出产油国对需求疲软的担忧远甚于对局部地缘冲突的反应。

美国石油巨头或将重返委内瑞拉

尽管短期油价波澜不惊，但特朗普关于委内瑞拉石油产业的长期规划引发了业界关注。

据新华社报道，美国白宫已要求美国各大石油公司对委内瑞拉大量投资，修复委内瑞拉原油开采基础设施。

报道称，有官员最近数周内告诉美国石油企业高管，如果他们“希望就被委内瑞拉政府没收的钻井平台、管道及其他财产获得赔偿，就必须准备好现在重返委内瑞拉并大规模投资，振兴其遭重创的石油产业”。

业内人士对政府这一要求持审慎态度，他们担心重建委内瑞拉破败的油田前景不明，而且未来一段时间内委内瑞拉政局也不明朗。

Rystad Energy 地缘政治分析主管 Jorge Leon 警告称，历史经验表明，强制政权更迭很少能迅速稳定石油供应，利比亚和伊拉克就是前车之鉴。委内瑞拉大部分石油属于高成本、高污染的超重质油，且面临设备被盗、电力短缺等深层次问题，产能恢复将是一个漫长而艰难的过程。

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