Ferragamo终止与中国“合伙人”股东协议，奢侈品牌转型收紧控制权

封面新闻记者 李雪丹

近日，意大利奢侈品集团Salvatore Ferragamo发布公告称，在现有协议到期后将不再与长期合作伙伴——香港Majestic Honor Limited（后简称MHL）续签股东协议。这一决定被业内解读为，创始家族在品牌深度转型的阵痛期，正试图收回对集团战略方向更完整、更自主的掌控权。

股东协议并非简单的股权文件，它往往是大股东之间关于投票权与决策机制的精密安排，其实际效力时常超越持股比例本身。Ferragamo与MHL（隶属于香港商业巨擘吴光正家族）的协议始于2017年，最近一次续签于2023年6月。该协议将双方总计近70%的投票权进行绑定，使得持股不足6%的MHL得以深度参与集团核心决策。

然而，自2023年下半年以来，Ferragamo家族展现出了强化控制的明确意图。先是于2023年10月斥资4200万美元，全资收回中国市场的三家合资公司股权，完成了在大中华区的“去合资化”。如今，决定不再与MHL续约，意味着创始家族希望摆脱协议约束，在未来关键的决策中，能将投票权“完全握回自己手中”。这一系列动作，清晰地勾勒出一条“收回分销权”到“巩固决策权”的控制链强化路径。

Ferragamo的转型之路并非坦途。2024年集团收入下滑10.5%并录得净亏损，2025年前三季度收入继续下跌，其中亚太市场（尤其是中国）成为主要拖累。尽管第三季度略现暖意，但整体仍处于战略调整的深水区。在此背景下，创始家族选择此时收紧控制权，逻辑不言自明。转型意味着需要对产品线、品牌形象、渠道策略乃至公司文化进行可能触及根本的革新，这往往伴随着高风险与内部阻力。一个稳定、集中且意志统一的控制核心，能够确保长期战略不被短期市场波动或不同股东间的利益分歧所干扰，保障转型方向的坚定执行。尤其是在面对中国市场这一关键但表现欠佳的区域时，自主权的加强有助于集团更灵活、更果断地推行本地化策略。

近期，法国奢侈品巨头LVMH集团的钟表部门已收购瑞士机芯制造商 La Joux-Perret 的少数股权，以深化双方的合作。法国奢侈公司爱马仕（Hermès）正持续强化与意大利高端供应链的合作纽带。据报道，爱马仕已收购 Lanificio Colombo（科伦坡毛纺厂）15% 的股份。该公司是爱马仕的长期供应商。这些动作也彰显出奢侈品集团在加强品牌控制权和拓展市场方面的积极策略。

Salvatore Ferragamo与长期合作伙伴“解绑”，其本质是创始家族在转型关键阶段对公司治理结构的一次主动重塑。它传递出一个强烈信号：在奢侈品这个高度依赖品牌遗产、长期愿景与创意连贯性的行业，当一场彻底的自我革新势在必行时，确保控制权的清晰与稳固，已不再是可选动作，而是关乎转型成败的战略基石。