远超大盘，红利量化太靓了

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今天早上有人问，红利策略中长期较稳，好似龟兔赛跑，但A村的投资时代在往量化的方向转变，是否能筛选一些红利量化基金？

不得不说，这个角度很新颖，值得研究，具体分析详见下文……

文中也筛选了5只红利量化基金，需要的后台（菜单栏）发送“555”加小助理获得。

红利量化基金

以基金全称为依据，筛选含“红利量化”、“高股息量化”、“红利增强”等关键词的公募基金产品。

确实有基金，但结果有些寡淡，最终符合的仅50来只。

就这还是A、C份额分类的结果，如果A、C份额按同一只基金处理，合并后只有20来只。

而且很多是新锐基金，即基金的成立时间较短，属新崛起策略、新发基金，普遍成立仅1年左右。

基金规模也普遍很小，多数1亿左右。

当然，也有一些名称没这么写但实际按红利+量化策略执行的，比如杨冬管理的广发稳健策略混合，近2年业绩也很能打。

汇总以上数据，再结合业绩表现，下面分两类和大家分析解读：一类是时间长久的中长期型基金；一类是成立较短的新锐型。

中长期红利量化基金

符合中长期标准的有3只，分别是富国中证红利指数增强、长盛量化红利策略、广发稳健策略混合，具体分析如下。

第一，富国中证红利指数增强A。

以富国中证红利指数增强A为例，基金成立至今已经17年了。业绩表现也很秀，累计收益率450%，年化回报10.5%，同期沪深300年化5.2%。

近10年来，回撤也相对较小，最大回撤在18-22%间。

数据来源：iFind；截至2026年1月4日

在投资策略中，富国中证红利指数增强A的增强策略主要以量化分析为核心，同时会主动调整权重和精选个股，旨在跟踪指数并获取超额收益。

具体增强策略可分为3大维度：

（1）优化组合权重。在跟踪中证红利指数的基础上，对于成分股的权重进行适当调整，超配量化模型看好的，低配量化模型不看好的。

（2）量化多因子选股。构建量化模型，综合考虑价值因子（市盈率、市净率）、成长因子（营收和利润增长）、质量因子（盈利能力）等，筛选性价比更高潜力更大的公司进行投资。

（3）精选非成分股。在严控风险的前提下，精选少量非中证红利指数成分股，纳入投资组合。

第二，长盛量化红利策略A。

以长盛量化红利策略A为例，基金成立至今16年。累计收益450%，年化收益11%，远超同期大盘。

当然了，业绩差异也大，收益分布很不均衡，基本是2015年、2020年前后取得很大的超额收益，其他时间有些寡淡。

数据来源：iFind；截至2026年1月4日

基金的量化增强策略也相对复杂，会在价值红利的基础上增加成长性，风险波动也随之加大。

具体来看，基金会通过量化模型，筛选出预期股息率高、盈利能力强、成长性稳定的股票构建核心股票组合，也是基金收益的稳定来源。

同时在核心组合的基础上，结合市场短期机会和行业轮动机会，基金会配置一些具有较高成长潜力但波动较大的股票，作为卫星组合，捕捉阶段性上涨机会。

基金的净值波动较大也就可以理解了。

第三，广发稳健策略混合A。

以广发稳健策略混合A为例，基金成立以来收益不咋样，但在杨冬接手后，执行红利+量化策略，基金业绩表现也比较出彩。

数据来源：iFind；截至2026年1月4日

此外，杨冬曾参与管理全市场型量化基金——广发多因子混合近5年，业绩也可圈可点。

因此得以入选中长期型基金范畴。

就基金的投资策略而言，杨冬构建了红利+量化投资体系：以红利资产为基础，采用“主动+量化”的方式打造Smart Beta增强投资策略。

首先，基金高度分散投资，单一个股的仓位不到2%。和其他量化基金风格相似，不依赖单一个股。

其次，立足红利资产，采用红利因子策略精选红利资产。

目前杨冬所带领的基本面量化团队，已构建20来个红利因子策略，持续筛选被低估的红利类资产。

新锐型红利量化基金

很多成立1年左右的红利量化基金，都是此类范畴。

代表性基金，比如易方达高股息量化选股、招商红利量化选股混合、兴全红利量化选股、华泰柏瑞红利量化选股、国金红利量化选股。

应该是这些基金公司前瞻性发现了红利+量化的巨大优势，于是扎堆布局。也正因为红利+量化属于新生事物，因此普遍成立时间不长，至今才半年到1年。

数据来源：iFind；截至2026年1月4日

业绩方面，统一到近半年视角，易方达和招商的区间收益13%，其他2只在7.5%左右。

数据来源：iFind；截至2025年1月4日

由于业绩较短，我们也不适合过于关注短期业绩，因此重点看下它们底层红利量化增强投资策略：

第一，易方达高股息量化选股。

基金主要投资高股息公司，投资策略基于“主动量化”模式。即在高股息领域内，采用量化模型与基本面分析综合筛选和配置投资。

量化模型为结合基本面因子（股息率、股息稳定性、盈利能力、现金流质量等）和市场因子（估值水平、流动性等），优先选择经营稳健、股息率高且估值有安全边际的个股。

同时结合主动基本面研究，对股票进行深度分析，评估公司治理结构、行业竞争力、业务模式等等，确保所选公司具备持续分红能力和长期投资价值，避免因短期因素导致的高股息陷阱。

第二，招商红利量化选股混合。

基金投资策略属于红利主题与量化选股相结合的并行策略，即通过量化多因子模型筛选优质红利股，构建组合，追求底层红利收益的同时力争超额收益。

量化方式为多因子分析，基于数据分析综合评价股票的估值、成长、盈利、营运质量、事件特征、价量特征、波动率以及分析师对财务指标的预期等多维度因子，筛选出符合投资标准的个股。

也会根据量化模型确定股票在组合中的权重，力求构建高效投资组合，平衡风险与收益。

红利量化和红利本尊谁更强？

我做了统计对比：

红利量化能大幅跑赢中证红利指数。

但加了每年股息分红的红利全收益指数实在太强了！不管是超长期还是中长期，过往红利量化基金没表现出很高的超额收益，甚至跑输：

（1）超长期，2只红利增强基金近16年累计收益率450%，中证红利全收益约470%；

（2）中长期，2只红利增强基金近5年累计收益率45%，中证红利全收益约54%。

因此，如果只考虑跑赢红利指数、认为未来量化能有更多超额收益的，可以多多关注主动量化基金。

以上5只绩优量化红利基金，代码、规模、业绩、基金经理等，我也额外制作了一个完整数据表格。需要的后台发送“5”，加小助理获得。

【操作步骤：好买研习社主页—点击消息栏—进入底部菜单栏（如下图）】。

如果认为加入股息分红的中证红利全收益、红利低波全收益是较强的存在，也不想自己太操心的，可以坚持定投红利基金和红利低波基金。

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风险提示：

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