2025年基金发行数创4年新高，规模因何却小幅下滑了？

财联社1月5日讯（记者 李迪）2025年已收官，公募基金发行领域也交出亮点颇多的答卷。

Choice数据显示，2025年全年新成立基金数量达1673只，创下四年新高。不过，2025年成立基金的首募总规模却从2024年的1.18万亿元小幅下滑至1.16万亿元。业内人士分析称，2025年股市行情变化迅速，基金公司为抢抓建仓窗口期，对许多产品进行了提前结募操作，影响了首募规模。此外，随着公募行业从“重规模”到“重回报”转变，更多基金管理人也通过主动控制规模以保障投资策略执行。

分产品类型来看，股票型基金成为2025年的发行重点，全年新成立产品数量达848只，占全年新基金总量超50%。其中，被动指数型股票基金更是高达644只，占据主导地位。对此，业内人士分析称，股基的火热得益于A股震荡中AI、机器人、创新药等热门赛道的投资热度，而债市因震荡加剧且缺乏明确方向，基金公司发行债基的意愿有所降低。

另外值得注意的是，基金发行市场的头部效应十分显著。Choice数据显示，2025年成立基金首募总规模前十名的基金公司合计募资3869.52亿元，占全年总规模的33.35%。其中，易方达基金以558.74亿元的首募规模位居第一，是唯一一家募资超500亿元的公募。

基金发行数量创四年新高，首募规模却小幅下滑

Choice数据显示，按照基金成立日计算，2025年全年公募基金发行数量达1673只，包含848只股票型基金，332只混合型基金，341只债券型基金，21只QDII基金，93只FOF基金，20只REITs基金，18只货币基金。

2025年的公募基金发行数量与2024年的1135只相比大幅增长，也超越了2023年的1280只和2022年的1457只，创下四年新高。

但从募资规模来看，2025年成立公募基金的首募规模合计为1.16万亿元，与2024年的1.18万亿元相比小幅下滑。

对于发行数量增长但首募规模下降的现象，业内人士分析指出，2025年股市行情变化迅速且结构性投资机会凸显，为抓住建仓窗口期，许多新产品会在募资规模达到成立标准后便迅速提前结束募集，缩短基金发行的周期，以便基金经理更快地布局优质资产。这些操作会让基金的首募规模一定程度下降。

另外值得注意的是，近年来公募基金行业正迎来从“重规模”到“重回报”的深刻转型，为更好地维护投资者利益，许多基金管理人会通过主动控制基金规模来更好地保证投资策略执行，这也一定程度上导致了公募基金首募规模的下降。

过半数新基金为股票型基金，被动型股基成发行重点

2025年股市结构性行情凸显，股票型基金也成为各家基金管理人的发行重点。

Choice数据显示，1673只2025年全年成立的新基金中，848只为股票型基金，占比超50%。从首募规模来看，2025年全年成立的新基金合计募资1.16万亿元，其中股票型基金的募资规模为4259.13亿元，占比超36%。

对此，业内人士分析指出，2025年A股市场虽整体呈现震荡格局，但结构性机会凸显，AI、机器人、创新药等热门赛道热度居高不下。即便相关板块出现阶段性波动，市场投资热情依旧高涨，不少基金公司还会顺势把握市场调整窗口，加快新基金发行节奏，以便在低位完成建仓布局。而与此同时，在股债跷跷板效应的作用下，债市震荡持续且缺乏明确方向，这也使得基金公司发行债券型基金的意愿显著低于股票型基金。

值得注意的是，随着被动投资的热度逐步提升，股票型基金发行结构也呈现出鲜明的“被动主导”特征。在2025年，被动型股票产品无论在发行数量还是募资规模上，都大幅领先主动型股票基金。

上述2025年成立的848只股票型基金中，包含644只被动指数型股票基金，占比超75%。从首募规模来看，上述644只被动指数型股票基金共募资3187.29亿元，占股票型基金去年总募资规模的74.83%。

基金发行市场头部效应凸显，募资前十名揽入超三成资金

2025年基金发行市场呈现出非常明显的头部效应。Choice数据显示，2025年成立基金募资规模前十名的基金公司共募资3869.52亿元，占2025年成立基金募资总规模的比例达33.35%。

其中，2025年成立基金的首次募资总规模最多的基金公司为易方达基金。2025年全年，该公司共有65只新基金成立，总募资规模达558.74亿元。易方达基金也是唯一一家在2025年实现新成立基金募资总规模超过500亿的公募基金公司。

此外，富国基金、南方基金、华夏基金在2025年实现新成立基金的首募总规模超400亿元，天弘基金、鹏华基金、广发基金、汇添富基金实现新成立基金的首募总规模超300亿元。

上述数据体现出，2025年基金发行市场呈现出非常明显的头部效应。业内人士指出，随着打造平台型公募基金成为行业发展大趋势，头部公募凭借更扎实的投研平台、更完善的风控体系，更容易获得投资者的长期信赖。与此同时，基金经理人才流动加速，不少头部公募通过引入明星基金经理、搭建优质投研团队，进一步在募资端抢占优势。

另一方面，近年来被动投资热度持续攀升，已成为公募基金募资的关键发力点。而头部公募在ETF产品布局上具备优势，这也使其在被动投资赛道的竞争中占据优势。