刚刚，国家队“选定”了雷鸟AR

2026年1月5日，全球领先消费级AR品牌雷鸟创新（RayNeo）宣布近期完成新一轮超10亿元融资。本轮融资由中国移动链长基金与中信金石（旗下茅台金石、金石成长等基金）领投，中国联通旗下联创创新基金等机构共同参与。

相比融资金额本身，更值得关注的是投资方的身份。

在中国通信体系中，中国移动与中国联通并非财务型投资者，它们的共同出手，往往意味着对某一终端形态和产业方向形成了阶段性共识。换句话说，这是中国移动和中国联通对“下一代终端”的表态。

在智能手机市场增速放缓、通信网络能力已完成一轮基础建设的背景下，运营商正在重新评估哪些设备能够承接未来主流通信市场。AR眼镜，则是在这个时间被选中的角色。而雷鸟创新，成为了这一次选择中的佼佼者。

为什么运营商选择当下投资AR眼镜？

这同样是2个问题，为什么运营商选AR，以及为什么是当下？

在这一轮投资中，运营商的动机并不复杂。智能手机作为通信核心终端，正在进入一个明显的放缓阶段。

宏观数据上，国内智能手机渗透率早已接近天花板。Tech Insights的报告显示，国内智能手机渗透率已超过97%，从商业层面来说，新增用户空间实在有限。

同时，手机的形态与交互方式多年未发生本质变化，通信需求与数据使用的增长，越来越依赖应用层而非终端本身。对运营商而言，这意味着一个更加具体而现实的问题：网络越来越快、越来越强，但手机这个主要终端和它的用户根本用不上。

这也是为什么过去几年，虽然运营商已经提供了更好、覆盖范围更广的网络基础，但是大部分普通用户会觉得它“没什么存在感”的原因。高速、低时延、大带宽的网络已经铺设完成，但这些能力在手机形态下，并没有被充分释放。

在这样的背景下，用户和运营商都需要一种新的终端形态，既能持续承载通信需求，又能创造新的使用场景，从而形成更稳定、可持续的增长逻辑。AR眼镜，正是在这一层需求上进入运营商视野的。

从网络角度看，AR眼镜天然具备“高频、实时、全天候”的特征：视觉信息叠加、实时翻译、AI交互、空间导航等能力，都依赖稳定、低时延的连接。这类长期、连续的网络使用，能够更充分地释放5G的价值。

换句话说，AR提供了一个新的增长入口。它让网络能力从“参数优势”转化成你我都能看得见的体验优势，也让运营商拥有一个可以展开服务的新载体。

那么为什么运营商会选择现在入场？

如果把时间拨回到五年前，AR眼镜同样被寄予过“下一代终端”的期待，但始终停留在概念和小众尝试阶段。原因也很简单，它当时并不具备成为通用终端的现实条件。

一方面，硬件本身不够成熟，还在不断发展的阶段，显示、功耗和佩戴体验三者之间经常要厂商和用户做取舍，很多时候，只能在特定场景下使用（这也是为什么AR快速崛起之后，硬件厂商会强调可以戴着AR眼镜出门）。

另一方面，当年AR的核心体验，高度依赖外部设备，19/20年的一些设备，外接一个沉重的计算单元，相当于带一个半手机。虽然体验不好，但更致命的是，在消费者眼里，AR更像个玩具、像个配件，而非独立终端。

而现在，这些原本的“问题”也得到了极大地改善。

首先，AR设备本身的工程能力明显增强。显示技术、整机集成和功耗控制的进步，让AR眼镜无限接近全天候佩戴。同时，AR和AI互相融合得更加紧密，许多实用能力甚至可以在本地部署，像实时翻译、视觉识别等功能，已经可以在日常生活中稳定发挥了。此外，硬件厂商对于空间计算的进一步利用，也让物理世界和数字信息无缝融合，迈向“与现实环境持续交互”的新旅程。

其次，更关键的变化来自通信层——eSIM（Embedded-SIM，嵌入式SIM卡）。

今年苹果推出的eSIM手机，等于是帮助各个行业的硬件厂商充分教育了市场，让这条产业链从上到下都认真认识了这个通信方案。

对于AR来说，eSIM在消费电子领域可以预见的普及，就相当于是让AR眼镜也具备了独立通信的现实条件，不用必须依赖手机作为“网络中转站”，而是可以直接接入运营商网络，真正实现“Always Online”。

从以上两点来看，当下AR眼镜无论是“内”的自我能力，还是“外”的通信条件，都已经准备充分，那么进入到运营商的考量中，也是自然而然的事情。这也是为什么，运营商选择的不是更早下注概念，也不是继续观望，而是在这个时间点，开始以资本和资源的方式参与进来。

为什么是雷鸟？

按照上文所作判断，如果把AR眼镜视作下一代终端，那么就不是在考验单独设备的数值是否领先，而是要考虑哪家公司在“终端”上更具有长期稳定的实力。

与现在智能手机所处的阶段不同，AR眼镜目前阶段的竞争并不集中在单一硬件指标上。相反，它要求的是一整套能力的协同，比如否具备稳定的量产能力与品控，是否能够在有限功耗下持续运行AI与空间计算，是否能在佩戴体验、续航与功能复杂度之间找到长期平衡，以及是否有耐心围绕设备构建可持续演进的生态体系……

从这个标准出发，真正具备“终端潜力”的AR企业并不多。

在这一门槛之下，雷鸟创新更像是一家提前按照“下一代终端”逻辑来搭建能力结构的公司，而非用手机逻辑应对市场的“玩家”。

毫无疑问，雷鸟在市场上取得了优异成绩。目前，雷鸟已经在全球消费级AR市场取得了亮眼成绩。根据Counterpoint Research发布的报告，2025年第三季度，雷鸟创新在全球AR智能眼镜市场的出货份额达到24%，连续多个季度位居全球第一。与此同时，IDC、CINNO等多家第三方机构的数据也显示，雷鸟在中国大陆市场的销量持续领先行业。

在“百镜大战”、多家头部科技公司和互联网厂商相继入局的档口，雷鸟仍然能够维持全球与国内市场的领先位置，恰恰说明了雷鸟已经率先完成了消费级市场的规模化验证。

在用户侧，雷鸟在全球25个以上国家和地区的市场覆盖、累计超过50万的用户规模，以及海外销量同比数倍增长。这些扎实的市场表现对运营商而言尤为关键。

运营商并不缺少新硬件的合作对象，真正稀缺的是那些能够长期被供应链、被市场信赖的企业。只有当设备在市场上去的一定规模的认可，运营商的参与，比如一些套餐设计、服务设计，才具有商业价值。

其次，雷鸟的产品布局并未押注单一形态，而是覆盖了不同使用需求与人群。这种多产品线策略不止是扩展SKU，而是在探索AR眼镜作为“通用终端”的不同落地点。

以X系列为代表的真AR产品，是雷鸟对“下一代通用终端”最核心的探索方向。这一系列围绕信息叠加、空间感知、AI交互等进阶能力展开，尝试让AR眼镜成为信息获取与实时交互的入口。这类产品在兼顾日常娱乐的同时，对效率、信息密度和新交互方式进行了新的升级。可以说，X系列更像是雷鸟“攀登珠峰”的产品，是以持续验证AR眼镜在计算能力、交互方式和空间计算中的“上限”为目标。

与之对应，Air系列和V系列承担的则是“沿途下蛋”的角色。

作为目前雷鸟出货规模最大的产品线，Air系列以观影和内容消费为核心，通过将显示、音频和佩戴体验打磨到足够成熟，用AR眼镜替代一部分既有消费电子设备的功能，率先进入用户的日常生活。

当然，还有轻量化的V系列。V系列代表着拍摄与记录型“时尚单品”，则进一步丰富了AR眼镜的使用场景。通过第一视角影像、音频记录和AI辅助能力，AR眼镜在这个人人都是创作者的时代，开始进入内容创作和生活记录场景，验证其在“持续佩戴”和“随时使用”条件下的可行性。

这三类产品线对应的并不是同一类用户需求，但却能够清晰看到雷鸟的策略，即不会卡死AR眼镜的功能，而是在多个高频场景中交叉验证其作为“个人终端”的可能性。

而从运营商的视角看，真正值得下注的并不是最激进的产品形态，而是是否存在一家企业，有能力把AR眼镜逐步推向基础设施级终端的位置。在这一意义上，雷鸟创新所展现出的踏实节奏与战略定力，更符合运营商对“下一代通信终端”的期待。

更重要的是其对长期主义的选择。

在硬件层面，雷鸟并未止步于整机集成，而是向上游延伸，持续推进显示与光学的自研与量产能力建设。以彩色MicroLED光引擎为例，它当然是行业内公认的理想显示方案，但也长期受困于良率、成本与规模化生产。雷鸟选择自建光学工厂与标定体系，投入资源解决量产与一致性问题，为AR眼镜成为大众消费品提前补齐制造短板。

在软件与系统层面，雷鸟同样没有将AR眼镜单纯的视为“接入式硬件”，而是围绕AI与操作系统构建长期能力。

雷鸟为AI+AR眼镜单独搭建了RayNeo AI OS，并与阿里通义、谷歌Gemini联合打造多模态大模型，使AR眼镜具备第一视角视觉理解、语音交互与实时AI响应能力。

在此基础上，雷鸟进一步推出了面向AR眼镜的低代码开发平台RayNeo AI Studio以及AI Store，尝试降低应用和AI Agent进入AR设备的门槛。这些投入并非围绕单一功能展开，而是为AR眼镜长期演进留足“成长空间”。

这种选择也体现在其产业链协同策略上。相比单点采购成熟方案，雷鸟更多扮演的是“需求定义者”的角色：通过明确终端侧的产品目标，反向推动显示、芯片、AI与算法等上游环节共同演进。这种方式并不会在短期内带来明显的成本优势，却有助于逐步建立更稳定、更可控的供应体系。

这种长期主义同样体现在雷鸟对产业链协同方式的选择上。相比直接采购成熟方案，雷鸟更倾向于从终端目标出发，反向定义上游技术路径。

在显示与光学环节，雷鸟围绕彩色MicroLED光引擎、光波导等关键技术方案，与应用材料、视涯、JBD等厂商协同推进可量产工艺；在芯片与算力层面，则与高通等厂商共同优化功耗与算力结构，使AI与空间计算能力能够在轻量化设备中长期运行；在AI能力建设上，雷鸟选择与阿里云及通义大模型进行深度定制合作，使多模态能力更贴近第一视角和日常使用场景。

从结果看，这种长期投入并非没有回报。雷鸟不仅在消费级市场完成了规模化验证，也逐步积累起对核心部件、系统能力和生态节奏的掌控权。从运营商的视角看，这类能力沉淀，比单一产品突破更接近“基础设施级终端”所需要的企业特质。

把做AR当成“长跑”

Air 4发布会上李宏伟说：

AR能真正的让10亿人，看见更大的世界。

这句话并不具体，也很难在短期内被验证，但它恰恰勾勒出雷鸟“梦想”。相比行业中常见的“第一代产品”“窗口期”“爆点时刻”，这句话所指向的，是把AR打造成一种普遍的“存在”——就像手机是很多人的外置大脑、娱乐伙伴一样。

“10亿人”这个数字，也意味着雷鸟的判断逻辑：AR不应该是少数人的玩具，而是需要被做成更多人能买得起、用得上的终端。也正是在这样的目标设定下，雷鸟选择了持续投入、长期攻坚、稳定迭代这样看起来更慢路径。

而中国移动与中国联通的投资，放在这一语境中来看，并不只是对雷鸟成绩的认可，更像是一次对雷鸟路径的认可。当运营商开始认真考虑下一代终端形态时，他们选择的，并不是最天马行空的想象，而是最有可能走进现实的“光”。

当AR被放进“人人都需要”这个更长的坐标里，它就不会成为一个需要耐心、资本与产业协同共同推进的长期工程。而雷鸟创新，正在以它自己的方式参与这场漫长的进化。