“春季躁动”提前启动，上证指数再次突破4000点｜市场观察

1月5日上午，上证指数高开高走，放量上涨之后再次突破4000点大关，沪深京三地半天成交1.65万亿元。

上证指数上涨1.07%，中午报收4011点，科创50指数上涨4.05%，中午报收1399点。

“春季躁动”有所提前，牛市格局并未改变。有业内人士称，具体原因包括人民币稳步上涨，国内流动性宽松以及经济复苏预期向好，政策面依然偏积极，保险和ETF等资金有继续加仓意愿，预计1月A股行情依然继续向好。

港股100研究中心顾问余丰慧向第一财经记者表示，当前A股基本面保持稳健，政策环境与流动性条件均较为有利。人民币汇率稳定及国内经济复苏持续推进，对市场形成支撑。跨年行情通常受益于年底资金回流、企业盈利预期改善及政策支持，今年亦呈现类似特征。半导体、人工智能、新能源等新兴产业板块值得关注，上述领域或成为推动市场上行的重要力量。随着2026年度财政及货币政策逐步明朗，投资者信心有望增强，并为跨年行情提供动力。在当前背景下，尽管市场可能会有短期波动，但整体趋势仍然向好。

红蚁资本投资总监李泽铭称，跨年后A股升势有望延续，年底流动性紧张局面缓解，资金或加速流入股市，建议重点关注人工智能相关标的，涵盖芯片、电力及网络设备、大模型及垂直模型企业等方向。

“春季躁动提前启动，牛市格局依旧未改。”华西证券策略分析师李立峰表示，年初为保险资金“开门红”布局期，政策预期向好背景下，增量资金入场意愿较强。人民币汇率稳中有升，吸引外资回流A股及港股市场，“人民币资产”面临新一轮重估。年初银行体系信贷投放通常较为积极，有助于改善实体经济及企业流动性预期。2026年为多重正面因素叠加年份，牛市基础仍较扎实，春季躁动已提前演绎：一是宏观政策周期层面，2026年作为“十五五”开局之年，多部门正密集出台配套产业政策及投资规划，财政与货币政策协同发力，为市场营造友好流动性环境；二是资金层面，12月以股票型ETF为代表的机构资金出现抢跑，后续保险资金“开门红”叠加汇率升值驱动外资回流，增量资金入市有望强化春季行情趋势。

博时基金表示，A股方面，海内外宏观事件落地叠加市场结构性分化缓解，近期A股持续反弹。考虑到中央经济工作会议的积极定调，叠加人民币汇率持续升值，看好后续行情。结构上，PPI和盈利的进一步回升仍需等待，拥挤度缓解后的科技成长板块有望占优。