1357亿美元！2025中国创新药BD出海创纪录！港股通创新药ETF(159570)飙涨超5%！ BD交易中哪些变化值得关注？

今日（1.5），港药超强势反攻，创新药纯度100%的港股通创新药ETF(159570)大涨超5.5%，盘中成交额已超16亿元，较上一交易日巨幅放量！截至12月29日，港股通创新药ETF(159570)最新规模超214亿元，同类持续领先！

消息面上，2026年首个港股交易日（1月2日），港股市场迎来“开门红”。恒生指数收涨2.76%，报26338.47点；恒生科技指数大涨4%，报5736.44点；恒生中国企业指数涨2.86%，报9168.99点。

公司新闻方面，刚刚“摘得”2025年募集资金最高港股生物医药IPO的英矽智能在2026年又迎来“开门红”。1月5日，英矽智能宣布与施维雅（Servier）达成了一项总金额达8.88亿美元的多年期研发合作。该合作将英矽智能人工智能（AI）驱动的药物研发平台Pharma.AI与施维雅在抗肿瘤药物研发领域的全球专业优势相结合，聚焦抗肿瘤领域具有挑战性的靶点，识别并开发全新的治疗药物。英矽智能将有资格获得最高3200万美元的首付款及近期研发里程碑付款。（来源：医药魔方）

港股通创新药ETF(159570)标的指数权重股多数飘红：科伦博泰生物-B涨超6%，百济神州、信达生物、三生制药涨超5%，石药集团、康方生物涨超3%。

注：成分股仅做展示，不作为个股推介。

【2025年BD创纪录！哪些变化值得关注？】

2025年，中国创新药行业站在新十年的起点上，又刷新了出海授权交易纪录。据医药魔方统计，截至2025年12月31日，中国创新药BD出海授权全年交易总金额达到1356.55亿美元，首付款70亿美元，交易总数量达到157起，各个维度的数据统计均达到了历史新高。

BD交易中，有哪些变化值得关注？一方面，在业内对“退货”仍存忧虑时，多家药企陆续触发里程碑付款，既缓解了行业担忧，又印证了中国创新药的核心实力；另一方面，BD交易模式正在呈现多样化，从New-Co到越来越多的创新药企选择与跨国药企开展联合开发——这份主动牵手全球巨头的底气，不仅彰显了中国创新药的全球认可度，更为行业高质量发展注入了强劲信心。

1.中国创新药BD，开启首付款和里程碑双收

据医药魔方不完全统计，2025年，有4起海外授权交易的里程碑付款陆续到账，分别涉及百利天恒、中国生物制药、和黄医药和宜明昂科等药企。这并非孤立个案。当中国创新药企进入里程碑收获期，释放的是中国创新药“出海价值兑现”的重要信号，更具深刻的行业昭示意义。对相关药企而言，收到里程碑付款不仅有效补充了现金流，缓解研发投入的资金压力，更重要的是，其产品全球开发往前迈进了一步。换角度来看，这些药企触发里程碑付款多在达成交易的一至两年后，这也让全球市场再度看到了中国创新效率。

2.从Newco到Co-Co多模式合作下的中国药企国际化进阶之路

在最高总交易额、最高首付款、最高里程碑付款金额不断被刷新的同时，以中国创新药资产为主角的BD交易中不同的合作模式相继呈现。如果说“Newco”是2024年BD交易的“流行词”之一，那么“Co-Co”（Co-development&Co-commercialization共同开发+共同商业化）则是2025年BD交易的“重要看点”。

2025年10月下旬，信达生物宣布与武田制药达成总金额高达114亿美元的BD交易。这一金额也让信达生物成为中国医药BD史上最大一单交易共创者。而让业界讨论更多的则是信达生物与武田的“Co-Co”合作模式。根据许可、选择权及合作协议，信达生物与武田将针对两款后期在研药物IBI363(PD-1/IL-2α-bias)及IBI343(CLDN18.2ADC)，以及一款早期研发项目IBI3001(EGFR/B7H3ADC)开展合作。其中，信达生物与武田将在全球范围内共同开发IBI363，开发成本按40/60比例（信达生物/武田制药）分担；及在美国共同商业化IBI363，按40/60比例（信达生物/武田制药）分配美国市场利润或损失。

“Co-Co”合作模式的意义，正如信达生物在公告里所说：此次合作（包括对IBI363的“共同开发、共同商业化”安排）将有助于公司拓展全球布局，逐步在国际核心市场建立研发与商业化平台能力，并最大化可持续发展的长期价值-包括经济回报、全球影响力及行业声誉。

（来源：医药魔方）

【JPM2026前瞻：看好中国企业技术突破和国际化机会】

第44届J.P.摩根医疗健康大会（JPM）将于2026年1月12日至15日在旧金山举行，预计吸引超8000名全球参与者。作为始于1982年的行业顶级峰会，本届大会将汇聚500多家上市公司与数千家初创企业，围绕"资本+战略"展开深度交流。

参会企业集中六大核心领域，呈现技术驱动特征。生物技术类占比最高（约35%），CRISPR、Intellia等企业将展示基因编辑与细胞治疗新突破；制药与生物制药占约33%，辉瑞、诺华等聚焦肿瘤免疫和罕见病治疗；医疗器械占约16%，美敦力、强生医疗引领微创与远程监测；诊断技术（约8%）、数字健康（约5%）及医疗服务（约3%）共同构成完整产业链布局。

2026年行业风向标凸显三大趋势：一是基因与细胞治疗持续升温，20余家基因编辑公司集中亮相，实体瘤CAR-T和碱基编辑成焦点；二是AI与医药深度融合，OpenEvidence、Tempus等企业展示多模态数据平台，推动药物研发周期缩短；三是新兴市场力量崛起，药明康德、药明生物、药明合联3家中国CXO和百济神州、再鼎医药、亚盛医药、传奇生物4家中国药企位于主会场，泰格医药、恒瑞医药、百利天恒等17家中国公司位于亚太专场。

（来源：中信建投证券20251228《JPM2026前瞻：看好中国企业技术突破和国际化机会》）

【关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF(159570)】

港股通创新药ETF(159570)标的指数100%布局创新药！截至12月末，前十大成分股权重超73%，浓缩港股通创新药精华！

来源：国证指数官网，2025/12。分股仅做展示，不作为个股推介。

港股通创新药ETF(159570)标的指数是弹性更高的创新药，截至11月27日，2025年内涨幅超90%，港股医药类指数领先！

2025/1/1-2025/11/27

底层资产是港股，可以T+0交易！

关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF(159570)，场外联接(A类：021030；C类：021031)！

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示，不代表任何投资建议。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。港股通创新药ETF(159570)属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

港股通创新药ETF(159570)标的指数为国证港股通创新药指数，该指数近5个完整年度(2020-2024)的涨幅分别为88.80%、-21.59%、-25.60%、-22.80%、-10.50%。

以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。