委内瑞拉变局下，两大可乐巨头迎来商业机遇？

智通财经APP获悉，委内瑞拉历来是百事可乐(PEP.US)和可口可乐(KO.US)两大饮料巨头关注的焦点，因为该国拥有石油带来的丰厚收入、庞大的城市消费群体，以及远高于其他南美和中美洲国家的软饮料消费量。几十年来，委内瑞拉一直是拉丁美洲最赚钱的可乐市场之一，也是两大品牌进军拉美市场的品牌“滩头阵地”，直到经济和政治动荡彻底颠覆了这一市场。

百事可乐于1940年首次进入委内瑞拉市场，并通过Cisneros Group将百事可乐打造成为该国数十年的主导可乐品牌，直到1996年Cisneros突然将装瓶业务转交给可口可乐。为了应对这一突如其来的变化，百事可乐与当地领先的食品饮料集团Empresas Polar成立了一家全国性的饮料合资企业，重新进入委内瑞拉市场。新成立的百事可乐委内瑞拉合资公司负责生产和分销百事可乐饮料，同时还拥有委内瑞拉的零食和食品企业，例如生产薯片和其他包装食品的食品公司PepsiCo Alimentos S.C.A.。这种结构意味着百事可乐的核心装瓶和市场渠道业务由一家本地控股的百事可乐-Polar合资公司负责，百事可乐作为品牌所有者和少数股权合伙人，而非通过百事可乐的全资子公司进行运营。

另一方面，可口可乐仍然通过一家与Coca-Cola FEMSA相关的本地装瓶商在委内瑞拉开展业务，尽管该业务已被从合并报表中移除，并且运营环境受限且风险较高。Coca-Cola FEMSA被列为一项投资，在公司财务报告中称为“KOF Venezuela”。

随着2026年初外部介入与新政权转型的开启，委内瑞拉市场展现出重建契机。若国际制裁进一步放宽且货币趋于稳定，两家公司有望迎来供应链现代化和战略重启的窗口。美国针对委内瑞拉总统尼古拉斯·马杜罗的行动以及美国对委内瑞拉日益增长的介入，可能会为百事可乐 (PEP) 和可口可乐 (KO) 创造条件，使其在中期内在供应链管理、工厂现代化和货币稳定方面获得足够的改善，从而重新调整其在曾经至关重要的拉丁美洲市场的战略。

然而，面对依然高企的通胀预期和破损的分销网络，2026年的主要任务仍是评估政治风险并逐步恢复基本产能，真正的市场复苏仍需依赖宏观经济环境的根本性好转。委内瑞拉的政局动荡与政权更迭使可口可乐与百事可乐面临严峻的经营挑战。长期以来的恶性通胀、原材料(如食糖)匮乏以及基础设施老化，迫使两家公司多次中断生产并调整财务报表以规避风险。尽管百事可乐凭借与本土巨头Polar集团的合资模式表现出较强的运营韧性，但两家巨头在动荡中均从追求利润转向了危机管理，市场份额受到消费力极度萎缩的严重压制。