张文6年跨界“筑芯”收获800亿IPO 壁仞科技上市首日涨76%商业化待考

长江商报消息●长江商报记者 潘瑞冬

2026年开年最大IPO诞生。国产GPU“四小龙”之一的壁仞科技（06082.HK）成功在港股上市。

1月2日，壁仞科技登陆港交所，股价一度大涨超110%，市值达825.71亿港元。高光时刻，公司创始人张文也走上台前。

从华尔街投资人到国产GPU创业者，张文用六年时间完成了一场精彩的跨界。这位没有GPU领域技术积累的“门外汉”，却在半导体行业掀起了一场风暴。

目前，壁仞科技还处于亏损中。2025年上半年，公司的归母净利润亏损扩大至16.01亿元。

在政策与需求的双重驱动下，市场给予了中国“硬科技”企业超高估值，壁仞科技何时能迎来盈利拐点，长江商报将持续观察。

跨界启航，网罗人才和“死磕”融资

公开资料显示，张文本科就读于合肥工业大学电机专业，后赴海外深造，先后斩获哥伦比亚大学工商管理硕士、哈佛大学法学博士学位，后续又攻读上海交大集成电路学院电子科学与技术专业博士。多年跨学科求学积淀，为其跨界半导体创业、引领企业上市筑牢坚实学术根基。

2018年，担任商汤科技总裁的张文，在主导公司总部落地上海的过程中，深刻感受到中国半导体产业与国际顶尖水平的差距，也敏锐捕捉到AI时代来临的历史性机遇。他判断，GPU将成为未来科技竞争的核心赛道，而国产高性能通用GPU的空白，既是行业痛点，也是创业的黄金风口。

尽管没有技术背景，但多年在金融与科技行业浸润的经历，让张文坚信“方向比能力更重要”，他决心跨界入局，开启国产GPU的攻坚之路。

创业的第一步，便是组建核心技术团队。张文展现出了投资人的精准洞察力与资源整合能力。他找到哈佛大学的师弟，梳理出全球GPU领域的技术大拿名单，随后亲自带队逐一拜访，成功网罗英伟达、AMD、华为海思等众多行业顶尖技术人才。这段经历让他获得了“中国第一大猎头”的戏称。

团队组建完成后，新的挑战接踵而至。2019年9月壁仞科技成立之初，国内GPU赛道尚未形成气候，技术封锁、研发投入大、周期长等问题凸显。首轮融资成为张文人生“最困难的时刻之一”，他每天穿梭于各类投资机构之间，用详实的行业分析与清晰的战略规划，一点点打消投资人的疑虑。凭借着对行业趋势的精准判断与个人信誉积累，张文的坚持终于有了回报。

2020年6月，成立仅9个月的壁仞科技完成11亿元A轮融资，创下当时芯片设计领域A轮融资纪录，启明创投、IDG资本等知名机构纷纷入局。此后，融资进程一路加速，2021年3月完成B轮融资时，公司仅用18个月就累计融资超47亿元，刷新了国内芯片创业公司的融资速度纪录。

值得一提的是，在创业早期，张文坚持“只拿一块钱薪资”，将更多资金投入研发，这一举措不仅展现了他与公司共进退的决心，也让投资方更加信任其创业诚意。

资金到位后，张文将全部精力投入技术研发，确立了“全栈自研”的战略方向——从底层GPU架构到硬件系统、软件平台，全部自主研发。这一决策虽然增加了研发难度与周期，但也为壁仞科技构建了核心技术壁垒。

2022年3月，壁仞科技首款通用GPU成功点亮，创国产芯片算力纪录；同年8月，BR100系列芯片正式发布，采用Chiplet芯粒封装技术，实现2PFlops计算能力，峰值算力达到国际厂商在售旗舰产品3倍以上，创下全球算力新纪录。这一突破，也让壁仞科技在行业内站稳了脚跟。

成功上市，攻克盈利难题的新起点

如果说技术研发是壁仞科技的生存基础，那么商业化落地则是公司发展的核心命题。

2023年，壁仞科技首款量产芯片BR106正式推向市场，标志着公司进入技术研发与商业化并行的新阶段。商业化初期，壁仞科技面临着诸多挑战。一方面，市场对国产GPU的认可度有待提升，另一方面，公司产品迭代与产能爬坡需要时间。

招股书显示，2022年公司营收仅50万元，2023年增至6203万元，虽然增长迅速，但与巨额研发投入相比仍显微薄。与此同时，公司亏损规模持续扩大，2022年至2024年，净亏损分别达到14.74亿元、17.44亿元、15.38亿元，三年累计亏损超47亿元。2025年上半年，公司的归母净利润亏损扩大，为-16.01亿元。

面对亏损的压力，张文始终保持清醒的战略判断。他深知，GPU行业具有研发投入大、周期长、回报慢的特点，短期亏损是行业发展的常态。数据显示，2022年至2024年以及2025年上半年，壁仞科技研发投入金额分别为10.18亿元、8.86亿元、8.27亿元、5.72亿元，三年半累计投入33.03亿元。

为了缓解资金压力，同时为商业化提供更多支持，张文继续推进融资进程。截至上市前，壁仞科技已完成8轮融资，累计融资超50亿元，上海国资、广州国资等地方国资的加入，不仅为公司带来了资金，更提升了公司的行业影响力与资源整合能力。

与此同时，张文积极拓展客户资源，聚焦电信、能源、金融科技、互联网等重点领域，通过框架协议与销售合同相结合的方式，逐步建立起稳定的客户群体。2024年，壁仞科技服务客户数量达到14家，营收猛增至3.37亿元，较2023年增长4倍多；截至2025年6月，公司已手握5份框架销售协议及24份销售合同，总价值约12.41亿元，为后续营收增长奠定了坚实基础。

2026年，壁仞科技迎来关键突破，1月2日公司成功登陆港交所，上市首日股价飙升至34.46港元/股，大涨75.82%，市值达到825.71亿港元，成为国产GPU领域的又一资本明星。

公司实际募资净额为53.75亿港元。招股书显示，公司IPO募集资金的85%将用于研发，未来将基于第二代架构开发下一代旗舰数据中心芯片BR20X系列，预计2026年实现商业化上市。

上市并非终点，而是新的起点。对于张文而言，如何将领先的技术转化为实实在在的营收，何时实现盈利，是他需要攻克的又一难关。