股价低至3元的垄断性龙头，刚回购4亿全部注销，张素芬被深套

刚刚有一个超级龙头发布了回购注销公告，而且这个公司是股价低至3元的龙头，这个股票今年8月份牛散张素芬刚刚买进，但是牛市的背景下，这个股票还是一路下跌，把张素芬套牢了，不过今晚这个股票大幅回购注销4亿元，看样子牛散的能量不一般啊！

这个股票之前我们复盘过，今年8月22日公布的股东信息显示，牛散张素芬就新进了4220万股，位列第八大股东。

这个股票在今年7月和8月份，股价确实是出现了一波异动，基本上是涨停之后又砸盘下跌，出现了一堆放量，这个放量大概率是牛散张素芬介入的时间留下来的成交量吧。

如果按照这个价格看的话，现在牛散张素芬应该是被套牢的状态，毕竟最近这股跌的有点惨，而且是缩量下跌的，意味着主力基本没有出局，这是洗盘。

而今天晚上这个股票给了一个重磅公告。最近，这个股票趁着下跌大幅回购了股票，最近两个月时间公司回购了1.21亿股，回购金额高达4亿元，这次回购也是全部用于注销的，回购价格基本是3元到3.38元，看样子，上市公司是非常认可当前的价值的啊。

这个股票是国内唯一具备国际国内油化气全品类液货运输资质的水运企业，远东最大 MR 成品油轮船队（苏伊士以东市占率超35%），国内沿海原油运输第二、化工品运输第一梯队，乙烯运输国内先发，“江海洋直达” 全链条服务能力领先。是具有垄断性质的龙头企业。

但是这个股票这几年股价一直下跌，是精炼已经跌到1.1倍附近了。创出历史新低，估值这么低，难怪会大幅回购注销。

不过这个估值低，不意味着这个公司就具有投资价值，因为这个公司还有几个重要的风险因素，主要是来自于7个方面，大家一定要注意，千万别踩雷。

1. 周期与运价风险：油运强周期属性，MR成品油轮运价波动剧烈（2024下半年TCE暴跌52%致2025Q1净利腰斩），全球运力过剩叠加新船集中交付，运价长期承压，盈利弹性极高且易大起大落。

2. 需求结构性萎缩：新能源汽车普及持续替代成品油需求，长期压缩核心运输业务空间，行业面临需求端的长期转型压力。

3. 地缘与政策风险：红海、俄乌等冲突推高绕行成本、打乱航线；中美贸易摩擦、能源制裁与环保新规（如IMO碳排放）增加合规与运营成本，冲击航线布局与盈利。

4. 运力与竞争风险：MR船手持订单占比高、新船集中交付，区域同业竞争加剧，叠加央企整合进度与同业竞争处置的不确定性，影响运力效率与市场议价力。

5. 财务与分红风险：母公司报表未分配利润为负导致长期无法分红，虽合并报表盈利，但资本公积补亏细则与分红政策落地存在不确定性，影响股东回报预期。

6. 汇率与成本风险：国际航线收入多以美元计价，人民币汇率波动影响汇兑损益；燃油成本占比20%-25%，油价波动与运价反向联动时，成本优势易被抵消。

7. 运营与资产风险：应收账款增速高于营收，占用资金并抬升坏账风险；老旧船舶更新、环保改造带来资本开支压力，资产周转率与现金流稳定性受影响。