环保行业深度调整，清研环境以“共创思路”破局

经济观察报 记者 蔡越坤

作为深圳清华大学研究院成功孵化上市的企业之一，清研环境科技股份有限公司（301288.SH，下称“清研环境”或“ST清研”）近期动作频频。

2025年12月30日，清研环境董事长、总经理刘淑杰卸任其总经理职务。同时，清研环境公告称，聘任陈俊为公司新任总经理。陈俊曾先后在普华永道、金地（集团）股份有限公司供职。

对于上述人事调整，2025年12月31日，刘淑杰在接受经济观察报采访时表示：“我的精力未来将集中于统筹公司战略规划与发展方向，而陈俊有深厚的财务背景和丰富的管理经验，他的核心能力在于精细化管理和复杂项目运营，能够带领公司在扩大营收的基础上，实现利润和现金流增长的目标。”

除了人事调整，2025年12月22日，清研环境正式宣布启动全球代理商招募计划。拥有客户和市场资源的代理商可以依托“轻资产、零风险”的合作模式，参与到清研环境生化污水处理技术在全球市场的落地应用中。

这被市场认为是清研环境“新合伙人”战略转型思路在销售端的延续。自2024年底推出该战略至今，清研环境通过与细分领域优秀团队合作，以共同投资或技术改造方式快速切入污泥资源化、工业废水治理、固废危废资源化等新兴赛道，并在较短时间内扭转了传统市政项目收缩带来的业绩下滑局面。

挑战

一系列变化的背后，与清研环境当下面临的挑战相关。

刘淑杰坦言，目前该公司的挑战主要来自外部环境巨变——大型市政新建项目正在逐步减少，而且市政项目回款周期开始变长。这使得原有单一的项目制模式面临的不确定性日益凸显。上市公司需要调整发展思路，追求更确定的增长。

据悉，清研环境的创立要追溯至2004年。彼时，清华大学陈福明教授与时任研发工程师的刘淑杰带领团队，开始设计一种反应沉淀一体式矩形环流生物反应器（下称“RPIR”）。

2014年7月10日，在国家“大众创业，万众创新”的号召及深圳清华大学研究院的鼓励与支持下，清研环境正式创立，专注于快速生化污水处理技术研发和应用，业务范围涵盖市政污水处理厂新建、提标、扩容，黑臭河湖控源截污及流域水体水质改善等。2022年，清研环境在深交所创业板上市。

然而，近年来行业所处的环境逐步发生变化，传统环保市场从高速增长转向深度调整，清研环境的项目回款周期延长，业绩受到影响。2024年，清研环境的业绩亏损且营业收入低于1亿元，股票自2025年4月30日起实施退市风险警示（*ST）。

在2024年年报中，清研环境提及，宏观经济环境的变化使环保行业从高速增长转向深度调整，区域经济发展不平衡导致的环境治理能力梯度差日益凸显，土地财政收缩与房地产行业调整导致地方财政支付能力下降，环保项目回款周期延长至18个月。更严峻的是，外部环境变化带来的需求不确定性显著增加，重点行业因市场波动调整环保投入计划，部分污染治理技改项目被迫延期或取消。传统业务模式面临前所未有的挑战。

刘淑杰坦言，“十四五”规划后期，大型市政新建项目减少，黑臭河道治理在主要城市也逐步进入尾声。更重要的是，部分地方政府的支付能力急剧下降。清研环境的部分客户出现现金流问题，导致公司应收账款回收风险大幅增加。作为上市公司，清研环境需要追求更确定的增长，而原有单一的项目制模式存在较高的不确定性。

“2023年公司曾尝试通过并购来扩大营收，实现增长，但是经过调研后，公司发现很多利润为数千万元的公司，其对应的是数亿元的应收账款。于清研环境而言，收购这类公司的股权将面临极高的风险，因此公司开始转换思路，探索更多的可能。”刘淑杰称。

变革

2025年开始，清研环境开始从依赖单一市政市场，到开拓多元化场景的关键突围。

刘淑杰称：“从2024年底开始，公司决定不再将市政项目作为唯一核心业务场景，而是开始拓展场景、转换客户，构建多元化的业务布局。”

2024年底，清研环境推出“新合伙人”战略，希望通过与细分领域优秀团队合作，以共同投资或技术合作等方式，快速切入新场景。

例如，在危废固废资源化领域，清研环境收购了通海镍业51%的股权。通海镍业是福建省内危废处置能力最大的资源化利用企业之一，主要从事危废的无害化处置以及镍、铬等金属的资源化再生、回收与销售业务。清研环境自取得通海镍业控股权后，仅用不到两个月时间便使其于2025年5月正式复工复产。

刘淑杰认为，要突破行业结构性困境，关键在于以“RPIR”等核心技术为基础，加大新合伙人生态下的渠道建设，主要原因在于，一方面退出污水治理领域的低端同质化竞争，另一方面加速高难工业废水与资源化技术产业化，同时以渠道与合伙人机制放大产品化与标准化优势，对冲回款与周期风险。

2025年12月22日，清研环境正式宣布启动全球代理商招募计划。拥有客户和市场资源的代理商可以依托“轻资产、零风险”的合作模式，参与到清研环境生化污水处理技术在全球市场的落地应用中。

刘淑杰认为，回望环保行业发展，虽经历过高速增长与资本青睐，却鲜有如消费品或工业品领域那样的科技产品型公司。这很大程度上受制于行业固有的“工程服务”属性——传统模式下每个项目都需深度定制，从设计、施工到运营，高度依赖专业人员现场服务。该模式虽有价值，却如同一道无形围墙，限制了标准化产品的推广与销售渠道的建立。

“这源于我对公司销售渠道短板的深刻反思。过去我们的业务多靠我们少数几位高管以战略营销方式推动，难以进行规模化复制。‘全球代理商招募计划’是我未来3—5年打造核心渠道能力的重中之重，目标是构建一个高效能、低销售费用的产品分销网络。哪怕一年仅成功拓展一家优质代理商，我们也要坚定不移地推进该计划。”刘淑杰称。

随着一系列调整的落地，清研环境业绩也开始出现变化。清研环境2025年三季报显示，公司前三季度营收为1.01亿元，同比增长92.97%；归母净利润为-517.52万元，同比增长60.22%。

对于后续的市值管理，清研环境回复称，公司一直聚焦于经营主业，致力于提升经营管理水平，争取以良好的经营业绩回报投资者。2024年公司受到经济环境、行业政策等多方面影响而业绩下滑，2025年以来，公司持续加强经营管理，通过优化业务结构、提升运营效率等促进业务增长及盈利能力提升。

刘淑杰期待通过引入共创思路，让清研环境能成为技术创新与市场网络完美融合的典范。她始终认为技术创新是价值创造的起点，而产业应用才是价值实现的终极目标。

“环保行业作为人类社会经济发展与美好生活追求的重要保障，依然蕴藏着广阔而真实的需求。这些需求分散在千行百业、不同区域的环境治理场景中。如何将最优的技术与服务送达每个需要的角落，是我们当下最重要的课题。”刘淑杰称。

（作者 蔡越坤）

免责声明：本文观点仅代表作者本人，供参考、交流，不构成任何建议。

蔡越坤

资本市场部资深记者 主要关注债券、信托、银行等领域的市场报道。