生意社BPI指数2025年度分析及2026年预测

生意社01月04日讯

一、2025年BPI指数走势概述

2025年，大宗商品价格指数（BPI）整体呈现“先扬后抑、再企稳回升”的震荡走势，全年指数从年初的881点波动至年末的899点，累计上涨约2.04%，但期间振幅较大，反映出大宗商品市场在复杂宏观环境下的结构性波动特征。

从月度走势看：

1-2月：BPI从881点震荡上行至904点（2月11日），受春节前补库、能源与部分化工品涨价推动。

3-4月：指数从高位回落，4月底跌至863点，主因下游需求疲软、部分化工品大幅回调。

5-8月：指数在855–870点区间震荡，7-8月受能源、有色板块反弹带动小幅回升。

9-11月：指数再度回落至865点附近，反映“金九银十”成色不足、下游需求持续低迷。

12月：指数企稳反弹至899点，受年末补库、部分商品供应偏紧及政策预期带动。

二、2025年BPI涨跌原因分析

1. 上涨动力主要来自上游资源品和部分战略性商品

有色金属板块强势领涨：钴（+173.43%）、白银（+148.05%）、铜（+34.34%）、锡（+32.68%）等大幅上涨，主要受新能源、电子行业需求增长、全球供应链紧张及金融属性推动。

能源与化工原料价格坚挺：硫磺（+116.50%）、硫酸（+111.86%）、石油焦（+60.88%）、溴素（+64.84%）等因原料成本上升、产能调整及季节性需求支撑表现强势。

部分政策受益商品走强：碳酸锂（+51.52%）、多晶硅（+25.00%）等受益于新能源产业政策与终端需求增长。

2. 下跌压力集中于中下游制造业与房地产相关商品

黑色系与建材普遍走弱：螺纹钢（-3.52%）、沥青（-15.72%）、玻璃（-22.26%）等受房地产投资低迷、基建需求放缓影响。

橡塑纺织需求疲软：PA6（-18.83%）、涤纶系列（-5.93%至-8.69%）、顺丁橡胶（-15.60%）等反映汽车、纺织服装等终端消费乏力。

部分化工品深度回调：纯苯（-27.17%）、丙酮（-32.29%）、二氯甲烷（-39.05%）等因产能过剩、下游订单不足导致价格大幅下跌。

3. 结构性特征显著：“上强下弱、内部分化”

上游资源品（能源、矿产、部分化工原料）受成本、供给端支撑较强；

中下游制造品（橡塑、纺织、建材）受需求端压制明显；

同一行业内部分化剧烈，如化工行业中硫磺大涨而纯苯大跌，反映产业链不同环节的供需错配。

三、2026年BPI走势预判

总体判断：震荡中寻找新平衡，上行空间受限

上半年：若稳增长政策发力、补库存需求释放，BPI可能小幅反弹，但受制于房地产低迷、海外经济不确定性，反弹力度有限。

下半年：走势将更依赖于全球宏观经济复苏进度、国内制造业能否企稳回升。若需求端无明显改善，BPI可能再度承压。

关键影响因素：

政策环境：财政与货币政策力度、新能源与基建投资进展。

供需结构：产能过剩行业的出清进度、新兴行业需求增长持续性。

外部市场：全球通胀与利率走势、地缘政治对供应链的影响。

四、2026年需特别关注的行业（基于指数样本商品）

行业

关注理由

重点商品示例

有色金属

新能源与电子需求是否持续，金融属性是否强化

钴、白银、铜、锡

能源化工

成本传导是否顺畅，产能过剩与需求疲软是否缓解

硫磺、石油焦、纯苯、PA6

黑色金属与建材

房地产政策效果是否显现，基建投资是否提速

螺纹钢、沥青、玻璃

橡塑纺织

下游消费是否回暖，出口订单是否改善

涤纶系列、顺丁橡胶、锦纶FDY

农副产品

天气、供需结构与价格调控政策的影响

豆粕、玉米、白糖

五、总结

2025年BPI走势充分反映了大宗商品市场的结构性特征：上游强、下游弱，行业分化显著。2026年，市场将继续在“政策托底、需求承压、供给调整”的多重逻辑中寻找平衡。建议重点关注有色金属、能源化工、黑色建材三大板块的价格信号，它们将是判断2026年BPI走向的关键风向标。

【大宗商品公式定价原理】

生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：
1、指定日期的结算价
2、指定周期的平均结算价
定价公式：结算价 = 生意社基准价×K＋C
K：调整系数，包括账期成本等因素。
C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。