美联储说要“等等再降息”,这对黄金来说,不是利好,是明确的、重大的长期利空。它意味着推动黄金大涨的最核心引擎,动力不足了。
美元变得更“值钱”了。美联储加息,或者不降息,会让美国的银行存款、国债这些资产的利息保持在高位。全世界的钱都喜欢利息高的地方,所以会更愿意持有美元、买入美元资产。
对黄金的影响,黄金是用美元标价的。 美元变强、变抢手了,买一盎司黄金需要的美元就变少了,金价天然有下跌的压力。这是最直接的汇率压制。
持有黄金的“机会成本”变高了。你买黄金,是为了保值增值。但黄金本身不生利息(不像存款或国债)。当国债利息有5%甚至更高时,你把钱买成黄金,就等于放弃了每年稳稳到手5%的利息收入。这个放弃的收益,就叫“机会成本”。
美联储说不降息,意味着5%的高利息环境会维持更久。持有黄金的“机会成本”就一直居高不下。这时候,除非有特别强的理由(比如马上要打仗),否则理性的钱会更愿意去拿那5%的利息,而不是买黄金。这使得黄金的长期吸引力大幅下降。
市场的“降息大梦”被泼了冷水。过去半年多金价一路暴涨,最大的燃料就是市场在“做梦”,梦到美联储今年会快速、大幅地降息(比如降三四次)。现在,美联储的官员亲自出来说“别急”,等于把做这个梦的人叫醒,告诉他“梦做早了,甚至做错了”。
对黄金的影响,预期比事实更重要。之前金价里已经包含了“多次降息”的美好预期。现在预期被粉碎,之前靠这个预期涨上来的价格,就像被抽掉了地基,有很大的回调空间。所有基于降息逻辑买入的资金,现在都可能重新考虑,甚至卖出。
委内如拉事件,带来的是一阵短期的恐慌,可能会让金价窜一下火苗。
“主菜变味”(降息推迟) 意味着炉子的火要关小了,黄金这锅汤,失去了长期沸腾下去的核心热能。
所以,当前的关键矛盾是:一个短期窜高的火苗,能对抗一个长期降温的炉子吗?
市场大多数时候会相信后者。这就是为什么你会看到,这么大的地缘新闻出来后,金价不仅没暴涨,反而从高位回落了——因为“主菜变味”的利空力量,完全盖过了“辣椒面”的刺激。
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