博时基金陈显顺：新春谋远 公募基金锚定增长与质量双升

博时基金首席权益策略分析师 陈显顺

在低利率环境下，资管行业格局持续优化，公募基金作为工具化核心品类，规模稳步攀升。中基协数据显示，截至 2025年10月达36.96万亿元。展望2026 年，我们认为，公募基金规模有望增长。

核心逻辑在于三方面：一是保险、个人养老金、社保基金等长期资金持续入市，形成增量支撑，市场乐观的预期指引使得各方资金有望受益；二是低利率推动储蓄搬家，ETF、固收类等多元产品精准承接居民与理财资金；三是费率改革、长周期考核等行业政策红利持续释放，提升产品吸引力与投资者体验。

长期来看，公募基金依托服务新质生产力、REITs 扩容等政策机遇，叠加投资者需求升级与数智化转型，发展空间广阔。其规范透明的制度体系、专业投研能力及资本市场稳定器作用，构筑了在资管领域的差异化竞争优势，行业核心地位有望持续巩固。

展望2026年，行业积极发展背后是多重积极信号的共振：“十五五”开局之年的政策红利有望持续释放，新质生产力相关赛道的产业升级与REITs市场的深度扩容，为公募基金提供了穿越周期的优质资产池。而居民资产配置从不动产向金融资产迁移的长期趋势，正为行业注入源源不断的增量资金。

但机遇之下，挑战亦不容忽视：全球宏观环境的不确定性仍存，美联储政策调整与海外通胀波动可能引发跨境资金流动，考验大类资产配置的精准度；同时，理财替代背景下，投资者对“低波动收益”的诉求日益强烈，如何在追求收益的同时控制最大回撤，成为产品竞争力的核心标尺。

值得庆幸的是，低利率环境为权益资产提供了估值支撑，而公募基金通过平台化投研体系建设、AI赋能的风险管控技术，以及多元产品矩阵，正逐步形成应对挑战的核心能力。未来，行业将在“规模扩张”与“质量提升”的平衡中前行，通过深度服务实体经济与居民财富管理需求，持续助力金融行业高质量发展。

风险提示：材料中提及的个别证券或上市公司仅作为举例，不构成个股推荐。指数、证券和基金产品的历史表现不预示未来。本材料所载信息不构成对买卖任何证券或提供任何投资决策建议的服务。该等信息在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资的操作意见，投资者应当对本材料的信息进行评估，根据自身情况自主做出决策并自行承担风险。我们对所载材料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本材料所载内容仅为该资料出具日的信息，后续可能发生变更。未经授权禁止第三方机构或个人以任何形式进行商业用途的传播、剪辑。