李书福禁售背书，曹操出行两笔并购为何搅动商旅江湖？

出品|中访网

审核|李晓燕

2025年末，港股上市公司曹操出行的两笔战略并购，在出行与商旅行业掀起涟漪。拟收购吉利商旅100%股权、全资拿下耀出行，这家以C端网约车业务稳居行业第二的企业 ，正以上市后首次重大资本动作，完成从单一出行服务商到"一站式科技出行平台"的蜕变，更揭开了吉利系内部资源整合、角逐万亿to B商旅市场的战略蓝图。

此次并购的精妙之处，在于吉利系内部三张"王牌"的精准组合。曹操出行手握全国163座城市的成熟出行网络，累计完成超19亿次出行服务，深耕企业客户市场八年积累1.35万家合作企业，更承载着吉利控股Robotaxi商业化的核心使命。耀出行作为吉利与梅赛德斯-奔驰联手打造的高端品牌，以直营模式和奔驰车队为核心，覆盖全球12个国际都市，凭借杭州亚运会等国际活动的服务经验，在高端商务接待市场树立了难以复制的口碑。而2010年成立的吉利商旅，早已是差旅管理领域的老兵，为中国烟草总公司等大型企业提供机票酒店预订、会展策划等全流程服务，其智能系统可帮助企业降低30%差旅支出。

三家同属吉利系的企业，如同散落的扑克牌被重新整理成"同花顺"。没有跨体系整合的磨合阵痛，却能实现优势互补：曹操出行的规模化运力网络作为基础，耀出行的高端服务能力提升价值天花板，吉利商旅的差旅管理系统打通产业链上游，三者合力构建起"日常通勤-商务接待-差旅管理"的全场景服务链条。这种内部协同效应，正是曹操出行相较于其他商旅平台的独特优势，也让李书福敢于作出至2026年9月的禁售承诺，用资本信心背书战略转型。

并购背后，是曹操出行对市场机遇的精准研判。2024年中国商旅市场规模已接近1.2万亿元，数字化服务渗透率超60%，但行业竞争正从"单一预订"转向"业财协同+智能管控"的价值竞争新阶段。对于常年在C端价格战中厮杀的出行平台而言，to B商旅市场堪称"价值高地"——商务专车45%以上的毛利率，远超普通网约车业务，而企业客户对价格不敏感、订单稳定、回款有保障的特性，正是改善盈利结构的关键。2024年曹操出行营收147亿元但仍面临亏损压力，耀出行的高毛利业务注入，有望快速优化其盈利模型，配合定制车战略带来的成本优势，推动企业向盈利拐点加速迈进。

在具体场景落地中，这种整合优势已初见成效。针对粤港澳大湾区2.4亿人次的跨境出行需求，曹操出行接入耀出行"深港豪华车"服务，实现深圳湾至香港核心区域的无换乘通行，完美匹配商务人士的高效出行需求。对于跨国企业客户而言，更能享受"一站式"解决方案：通过吉利商旅预订全球机票酒店，国内用曹操出行安排员工通勤，海外靠耀出行接待重要客户，所有行程数据实时同步，对账结算一步到位。这种全链路服务能力，恰好契合了当前企业对差旅服务"高效、合规、省钱"的核心诉求。

花旗集团的分析指出，此次并购将推动曹操出行构建覆盖个人与企业、标准与高端的综合平台，不仅能提升用户平均收入和利润率，更能产生显著的交叉销售协同效应。从行业格局看，曹操出行的入局打破了现有商旅市场的竞争平衡——相较于携程商旅的全球化资源、分贝通的业财一体化优势，曹操出行以"出行+商旅"的深度融合为差异化切口，形成了独特的竞争壁垒。这种模式既避开了C端市场的同质化竞争，又抓住了企业数字化转型的时代机遇，为行业提供了从流量思维到价值思维的转型范本。

更深远的意义在于，这是一家C端巨头向产业链高端的战略突围。曹操出行不再局限于"交通工具提供商"的身份，而是通过并购延伸服务边界，成为企业商旅解决方案的整合者。随着Robotaxi技术的成熟，未来自动驾驶车队有望接入商旅服务，进一步降低运营成本、提升服务效率，构建起技术驱动的竞争护城河。而耀出行的全球网络和吉利商旅的海外客户资源，更为曹操出行的国际化布局铺平了道路，使其从中国本土出行平台向全球智慧出行服务商跨越。

此次战略并购，是曹操出行上市后的关键一步，更是吉利系移动出行生态的一次重要升级。在万亿商旅市场的蓝海中，凭借内部整合形成的全场景服务能力、差异化的竞争定位和强大的股东支持，曹操出行正以"同花顺"的压倒性优势，重构行业竞争规则。当C端流量红利见顶，to B市场的价值挖掘成为新的增长引擎，曹操出行的转型之路，不仅为自身打开了增长空间，也为整个出行行业的高质量发展提供了宝贵启示。