Mysteel解读：10天反弹收官 生猪价格止涨回落1月行情博弈加剧

自1月2日起，全国生猪价格结束为期 10 天的持续性反弹行情，迎来止涨回落拐点。数据显示，截至月初，全国外三元生猪出栏均价累计上涨1.43元/公斤，累积涨幅超12%，南北市场呈现同频共振、全面上行的格局。在此轮行情带动下，养殖端结束了2-3个月的亏损周期，顺利扭亏为盈，迎来阶段性出栏 “黄金期”。

多重因素共振 驱动生猪价格反弹

此轮生猪价格的持续性反弹，是供需基本面、非瘟疫情扰动、二次育肥入场及市场情绪等多因素共同作用的结果。

从供应端来看，12月份规模养殖企业出栏增量不甚明显，且出栏节奏较快，月度出栏计划完成度较高。这一局面的形成，主要得益于行业自7月份起采取的降体重、调减能繁母猪存栏、积极出栏等一系列举措，提前释放了年末出栏压力，使得12月份无需通过降重出栏来追赶全年出栏进度，市场供应压力阶段性缓解。

需求端的回暖则为价格反弹提供了有力支撑。随着天气转冷，终端猪肉消费需求呈现惯性增量，尤其是南方部分区域腌腊制作活动持续推进，拉动大体重生猪需求增长，形成明确利好。据钢联数据显示，12月份样本屠宰企业开工率达到39.44%，较上月提升 5.32个百分点，同比增加3.76%，月内开工率区间维持在37.02%-41.00%，屠宰端积极性的提升直观反映出消费端的回暖态势。

除供需基本面外，非瘟疫情、二次育肥及市场情绪的助力同样不容忽视。前期局部区域非瘟疫情加剧，山东、河南、安徽、江苏及东北部分区域受影响较为明显，养殖端被迫提前出栏，部分小体重猪源集中流入市场，从前期大体重生猪低价认卖的现象中可见一斑。尽管当前疫情已得到有效控制，但疫情扰动导致特定体重段猪源供应减少，尤其是280-330斤的中大猪供应缺口显现，叠加需求端增量，阶段性供不应求的格局直接推动价格强势走高。与此同时，市场看涨预期增强，二次育肥群体顺势入场，成为拉动价格反弹的另一重要推动力。

反弹缺乏持续性 供应压力制约上行空间

需要注意的是，此轮生猪价格上涨并不具备长期持续性，多重压力下，市场上行空间将受到显著制约。

从供应端来看，后续出栏压力依旧较大。从产能调减进度分析，2026年上半年生猪供应量同比2025年仍处于增加通道，单就1月份而言，供应量同比12月或有增无减。这一趋势一方面与10个月前能繁母猪存栏量、5个半月之前仔猪补栏量直接相关；另一方面，2月份正值春节假期，部分规模养殖企业计划提前出栏，散户及二次育肥猪源也将赶在节前集中出售，多重供应增量叠加，将对市场价格形成压制。

需求端虽有回暖，但增幅相对有限。当前局部区域腌腊消费及集中性消费表现平平，叠加春节时间较晚，终端消费需求后置特征明显，短期内很难出现急速增量，价格上涨动力不足。此外，二次育肥市场后期大概率呈现 “出多进少” 的格局，散户手中大体重生猪出栏量也日益增多，多重因素反馈到价格层面，生猪价格后续下行风险加剧。

下跌幅度有限1月价格重心小幅上移

尽管上涨缺乏持续性，但生猪价格下跌幅度同样相对有限。

从供应端来看，规模养殖企业反馈1月份出栏量虽有增加，但增幅较为有限；散户及二次育肥群体经历前期非瘟疫情扰动和低价认卖后，出栏压力已提前释放，生猪存栏量同比减少明显。即便存在春节前集中出栏的预期，市场大概率不会出现集中踩踏出栏的现象，生猪价格跌破前期低点的可能性较低。

叠加春节前备货需求的拉动，1月下旬以后生猪价格不乏出现阶段性强势走高的可能，进而拉高全月价格水平。综合多方面因素初步判断，1月份生猪价格重心或小幅上移，均价水平或较12月份的11.49元 / 公斤高出0.2-0.3元 / 公斤，而在春节前备货的关键节点，生猪价格阶段性高点或突破13.5元 / 公斤，以上分析仅供市场参考。

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