健康160（2656.HK）获机构看好，目标价最高95.51港元

2025年12月下旬，开盘证券等机构发布针对健康160（02656.HK）的评级报告，最高目标价达到95.51港元，引发市场广泛关注。

作为国内领先的数字医疗健康综合服务平台，健康160凭借超过18年的行业深耕，在平台挂号量、合作医疗机构及医护人员数量等核心资源指标上均位列行业第一。券商研究所的乐观预期正是源于健康160展现出的明确业绩拐点信号：营收重回增长轨道，经调整净亏损大幅收窄，盈利在望。

券商看好：业绩拐点已现，盈利路径清晰

开盘证券的评级报告勾勒出健康160未来三年的增长轨迹。预计2025-2027年，公司营收分别为6.58/7.97/11.49亿元，增速分别为6.00%/21.80%/44.12%。更引人注目的是净利润的跃升预期，预计归母净利润分别为-0.39/0.64/2.58亿元，公司2026年将扭亏为盈，成为人工智能赋能数字医疗中最先兑现利润的上市公司。丽奥资产的研究同样印证了这一前瞻性结论：当前，公司正受益于数字医疗赛道的高景气，其独特的平台价值、清晰的盈利路径及稳固的行业龙头地位，预示其将迎来从“减亏”到“盈利”的关键价值重估。

成长历程：从深圳走向全国的二十年深耕

健康160自2005年于深圳创立以来，已走过近20年发展历程。从最初的医院信息化服务起步，逐步成长为连接医疗机构、医护人员与千万用户的综合性平台枢纽。基于深圳市场的成功经验，健康160正积极推进“160云医院”在全国范围的覆盖，通过数字化手段提升医疗健康机构推广和运营效率。目前已在深圳等重点地区建立显著领先地位，业务覆盖全国超260个城市。

双轮驱动：医药经销与数字服务协同效应凸显

健康160的业务构成呈现出鲜明的“医药产品经销与数字健康服务双轮驱动”特征。医药健康用品销售业务贡献了公司收入的主要部分，但毛利率较低；而数字医疗健康解决方案虽然收入占比约30%，但毛利率超过70%，成为公司盈利改善的关键动力。截至2025年3月31日，健康160的平台已连接超过4.46万家医疗健康机构，其中包括超过1.44万家医院（含3430家三级医院）及超过3.02万家基层医疗卫生机构。平台与超过90万名医护人员建立合作关系，注册个人用户达到5690万名。这些资源构成了健康160的核心竞争壁垒。

行业风口：数字医疗赛道迎来黄金发展期

中国医疗健康行业正经历深刻变革。根据行业数据，数字医疗健康综合服务行业规模从548亿元增长至2203亿元，复合年增长率高达32.1%，2030年预计达到7401亿元。健康160作为行业龙头企业，充分受益于这一趋势。政策层面，国家“互联网+医疗健康”战略的推进、《互联网诊疗监管细则》的完善以及医保结算纳入数字平台的政策，均为公司发展提供了有力支撑。2024年数字健康医疗服务市场规模已达2203亿元，预计到2030年将增长至7401亿元，复合增长率为22.4%，成为医疗领域最具增长潜力的赛道。

投资价值：稀缺资源禀赋驱动价值重估

研究报告显示，健康160的投资价值在于其打造的“资源+用户双壁垒”。平台积累的医疗资源与用户规模形成了强大的网络效应，这种优势难以在短期内被复制。与此同时，公司正展现出明确的业绩拐点信号。2025年第一季度经调整净亏损已大幅减少，从2024年同期的1885万元缩减至716万元，显示出盈利改善的加速趋势。随着AI医疗与数字服务高毛利业务的放量，健康160有望在2026年实现全面盈利。当前估值虽存在一定溢价，但考虑到公司成长确定性及行业龙头地位，这一溢价具有合理支撑。

随着AI医疗与数字服务高毛利业务放量，健康160有望在2026年实现全面盈利。投资者可关注公司下一步战略布局，包括扩大医疗资源覆盖面、加强研发能力以及探索商业医疗保险等增值服务。在“健康中国2030”战略与“互联网+医疗健康”政策双重驱动下，数字医疗赛道正迎来黄金发展期。作为连接超过4.48万家医疗机构和90多万名医护人员的互联网医疗平台，健康160的成长空间刚刚打开。

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