IPO鹰眼预警|睿信电器上市触发16条风险预警 长江证券承销保荐有限公司为保荐机构

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

湖北睿信汽车电器股份有限公司（以下简称“睿信电器”）拟计划在北京证券交易所发行上市。

睿信电器本次公开发行股票数量不超过2000.00万股，拟募集资金为3.10亿元，其中保荐机构为长江证券承销保荐有限公司，审计机构为众华会计师事务所(特殊普通合伙)，律师事务所为湖北英达律师事务所。

招股书显示，睿信电器的主要财务指标如下：

财务指标202412312023123120221231流动比率（倍）2.201.631.97速动比率（倍）1.561.121.45资产负债率（合并）37.52%47.99%39.07%应收账款周转率（次）5.583.834.66存货周转率（次）4.173.285.36归属于母公司所有者的净利润（万元）6152.133999.815732.76每股经营活动产生的现金流量（元/股）0.793.062.61每股净现金流量（元/股）1.23-1.400.67归属于发行人股东的每股净资产（元/股）3.316.967.90加权平均净资产收益率36.30%21.49%41.80%每股收益 (元/股)1.030.670.96

根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，睿信电器已经触发16条财务风险预警指标。

一、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为3.67亿元、2.69亿元、4.00亿元，同比变动-26.73%、48.69%；净利润分别为5732.76万元、3999.81万元、6152.13万元，同比变动-30.23%、53.81%；经营活动净现金流分别为5476.11万元、6425.51万元、4754.68万元，同比变动17.34%、-26.00%；毛利率分别为21.46%、25.35%、25.37%；净利率分别为15.61%、14.86%、15.37%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在成长性上，需要关注：

营收复合增长率为个位数。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为3.7亿元、2.7亿元、4亿元，复合增长率为4.38%。

净利润复合增长率为个位数。近三期完整会计年度内，公司净利润分别为0.6亿元、0.4亿元、0.6亿元，复合增长率为3.59%。

在收入质量上，需要关注：

营收增速骤升。近一期完整会计年度内，公司营业收入增速为48.69%，上一期增速为-26.73%，出现大幅上升。

净利增速骤升。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为53.81%，上一期增速为-30.23%，出现大幅上升。

营收与现金流变动背离。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长48.69%，经营活动净现金流同比下降26%。

在盈利质量上，需要关注：

毛利率与行业趋势背离。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为21.46%、25.35%、25.37%，而行业均值分别为21.11%、21.98%、21.26%。

毛利率高于行业均值而存货周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为25.37%高于行业均值21.26%，存货周转率为4.17次低于行业均值4.59次。

研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为3.78%。

净现比低于1。近一期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与净利润比值为0.77低于1。

期间费用率持续上涨。近三期完整会计年度内，公司期间费用率分别为4.43%、6.54%、7.05%。

二、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为2.03亿元、2.18亿元、2.58亿元，占总资产之比分别为74.66%、77.48%、81.03%；非流动资产分别为6897.21万元、6325.32万元、6029.25万元，占总资产之比分别为25.34%、22.52%、18.97%；总资产分别为2.72亿元、2.81亿元、3.18亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为39.07%、47.99%、37.52%；流动比率分别为1.97、1.63、2.20。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为25.76%、存货占总资产之比为23.53%，固定资产占总资产之比为12.65%，有息负债占总负债之比为0.00%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

存货周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司存货周转率4.17低于行业均值4.59。

在抗风险能力上，需要关注：

经营活动净现金流与流动负债比值持续下降。近三期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与流动负债比值为分别为0.53、0.48、0.41。

在经营可持续性上，需要关注：

收入呈现出波动性。报告期内，公司营收分别为3.7亿元、2.7亿元、4亿元，最近两期完整会计年度，公司营收增速分别为-26.73%、48.69%。

净利润呈现出波动性。报告期内，公司净利润分别为0.6亿元、0.4亿元、0.6亿元，最近两期完整会计年度，公司净利润增速分别为-30.23%、53.81%。

净利率较为波动。近三期完整会计年度内，公司净利率分别为15.61%、14.86%、15.37%，最近两期同比变动分别为-4.78%、3.44%。

较为依赖大客户。近一期完整会计年度内，公司前五大客户销售额/销售总额比值为71.03%，剔除行业因素警惕大客户依赖潜藏的经营可持续性风险。

三、募集资金情况

睿信电器本次公开发行股票数量不超过2000.00万股，拟募集资金为3.10亿元，其中19790.63万元用于汽车电机改扩建项目，5538.22万元用于智能仓储建设项目，5671.15万元用于研发中心建设项目。

睿信电器主营业务为：车用起动机、发电机及零部件的研发、生产及销售

注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准
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