用友冲刺港股：9个月营收56亿，净亏14.7亿 王文京控制42%股权

雷递网 雷建平1月3日

用友网络科技股份有限公司（简称：“用友网络”）日前更新招股书，准备在港交所上市。

用友网络已在A股上市，不过，近年来公司处于持续亏损状态，截至目前，用友网络股价为13.26元，市值453亿元。

9个月营收56亿，净亏14.7亿

用友网络是一家企业软件与智能服务提供商，致力于应用以AI、大数据、云计算为核心技术的企业数智化软件与智能服务的研发创新、销售与服务，提供企业软件及智能服务产品矩阵，包括云服务及软件产品。

用友网络的云服务主要包括用友BIP系列产品、U9cloud、畅捷通提供的产品及我们的行业特定解决方案。

用友BIP是用友网络云服务的核心平台，该集成平台旨在为企业数字化转型与智能化运营提供全方位工具、能力及资源支持。

凭借用友BIP的技术底座和模块化交付能力，用友网络推出了用友BIP产品系列，包括面向大型企业的YonBIP和面向中型企业的YonSuite。

招股书显示，用友网络2022年、2023年、2024年营收分别为88.9亿元、94.4亿元、88.17亿元；毛利分别为48.92亿元、46.51亿元、40.57亿元；毛利率分别为55%、49.3%、46%。

用友网络2024年来自云服务的营收为68亿元，占营收的比例为77.2%；来自软件产品的收入为17亿元，占营收的比例为19.4%；来自其他收入为3.05亿元，占营收的比例为3.4%。

用友网络2022年、2023年、2024年年内利润分别为2.25亿元、-9.33亿元、-20.7亿元。

用友网络2022年、2023年、2024年经调整净利分别为2.92亿、-8.91亿、-19.9亿；经调整净利分别为3.3%、-9.4%、-22.6%。

用友网络2022年、2023年、2024年EBITDA分别为10.64亿元、1.97亿元、-6.9亿元；经调整EBITDA分别为11.3亿元、2.39亿元、-6.1亿元。

用友网络2025年前三季营收55.84亿，较上年同期降2.68%；净亏14.7亿元，扣非后净亏14亿元；其中，用友网络2025年第三季度营收为20亿元，较上年同期增长3.65%；净亏损为4.66亿元，扣非后净亏损为4.54亿元。

用友网络称，2025年前9个月营收同比下降主要受第一季度收入下滑较大的影响。随着公司BIP产品竞争力持续显现、AI业务加速落地、海外业务快速发展，公司营业收入在第二季度与第三季度均实现稳定正增长。公司核心产品BIP前三季度实现收入21.5亿元，同比增长15.8%，其中第三季度单季同比增长31.9%。

公司合同签约金额前三季度同比增长7.8%，其中AI相关合同签约金额前三季度超7.3亿元。

随着公司业务经营的回转向好，公司前三季度销售商品、提供劳务收到的现金实现57.2亿元，同比增速回正，增长4.7%，其中第三季度单季同比增长19.2%；公司前三季度经营活动产生的现金流量净额同比大幅改善11.1亿元，其中第三季度单季同比改善5.2亿元。

报告期内，公司业务收入结构持续优化。公司前三季度云服务业务实现收入43亿元，占营业收入比例达77.0%，上升2.3个百分点，其中第三季度单季实现收入153,481万元，同比增长6.5%。

公司更大力度推进订阅业务模式转型，截至报告期末，订阅相关合同负债为25.4亿元，较去年三季度末增长26.6%；云服务业务ARR为27.8亿元，较去年三季度末增长16.3%；订阅相关收入同比增长14.0%。

截至报告期末，公司云服务累计付费客户数突破百万，达101.1万家，新增云服务付费客户数13.8万家。

高层变动频繁 王文京重新出山 黄陈宏被边缘化

伴随着用友网络业绩的持续低迷，用友网络高层最近一年变动频繁。

2024年1月中旬，用友网络创始人、董事长王文京辞去所担任的公司总裁职务，随后，公司元老陈强兵接任了用友网络总裁职务。

2025年1月，陈强兵就因工作调整原因申请辞去所担任的公司总裁职务。

陈强兵是用友网络元老，1976年9月出生，工学学士。2000年加入用友，曾任分公司销售经理、分支机构管理总部负责人、分公司总经理、助理总裁、副总裁、高级副总裁、执行总裁、总裁、新道科技总经理等职务。

陈强兵此番辞职，距离其担任总裁职务仅仅一年时间。而距离陈强兵加盟用友网络已25年时间。这说明王文京对陈强兵任总裁后的工作并不满意。

黄陈宏就更惨了。2025年初，黄陈宏接替陈强兵出任用友网络总裁职务。

用友网络当时称，根据公司业务发展需要，经董事长提名、公司董事会提名委员会任职资格审核，公司董事会决定聘任黄陈宏担任公司总裁，任期至2025年度股东大会选举出新一届董事会并聘任公司高级管理人员之日止。

仅仅3个月时间，黄陈宏就被用友网络边缘化，用友网络董事长王文京重新兼任公司总裁职务。

资料显示，黄陈宏，1963年10月出生，电气工程博士。曾任SAP SE全球执行副总裁，SAP大中华区总裁；戴尔公司大中华区总裁；施耐德电气旗下APC大中华区总裁，珠海Uniflair董事长；Tellabs公司中国区总裁；北电网络公司中国区运营商总裁。

可以看出，作为职业经理人，黄陈宏在跨国IT公司的经验非常丰富。黄陈宏离开SAP背后，是跨国IT企业在中国势微。

SAP内部邮件显示，自2025年1月1日起将亚太日本（APJ）和大中华区（GC）合并组建成新的APAC区域，涵盖澳大利亚新西兰、大中华区、印度、日本、韩国和东南亚六个市场。这意味着SAP大中华区的地位下滑，这是黄陈宏离开SAP的非常重要的原因。

不过，从跨国企业空降到本土企业，黄陈宏出现了水土不服的现象。

王文京是大股东

用友网络执行董事分别为王文京、郭新平、吴政平、黄陈宏博士、耿凡；独立非执行董事分别为张瑞君博士、周剑博士、王丰博士。

截至2025年9月30日，北京用友科技有限公司持股26.96%，上海用友科技咨询有限公司持股11.47%；

香港中央结算有限公司持股为3.75%，北京用友企业管理研究所有限公司持股3.16%，香港中央结算有限公司持股为2.74%，

截至2025年9月30日，用友网络股权结构

共青城优富投资管理合伙企业（有限合伙）持股2.35%，中国证券金融股份有限公司持股1.46%，中国工商银行股份有限公司－华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金持股为1.02%；

交通银行股份有限公司－万家行业优选混合型证券投资基金（LOF）持股0.98%，刘世强持股为0.94%。

用友网络董事长王文京控制公司41.59%股权。

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