精品葡萄酒价格跌至五年谷底，抄底信号？

2025年12月，国际葡萄酒交易平台Liv-ex发布的月度市场报告显示，随着市场价格显现趋稳信号，一个“罕见的买入机会”正在浮现。报告数据显示，当前，精品葡萄酒的市场价格已触及5年来的最低水平。

市场初显稳定迹象

Liv-ex报告分析指出，涵盖市场最广的基准指数Liv-ex 1000在2025年12月（截至报告发布时）上涨0.4%，这标志着该指数自2025年10月以来，已实现连续3个月的月度增长。与此同时，追踪波尔多一级庄每日价格变动的Liv-ex 50指数也呈现积极走势，自2023年5月以来，首次出现买盘超过卖盘的情况。市场流动性最高的板块，正重新获得投资者的关注。

Liv-ex市场情报主管Tom Burchfield对此表示谨慎乐观：“随着Liv-ex指数连续第三个月上涨，且买盘规模达到自2023年4月以来的最高水平，精品葡萄酒市场在2025年末展现出稳定迹象。市场在经历三年稳步下滑后，乐观情绪正在回归——尽管这种情绪仍显脆弱。”

价格触底创造历史机遇

尽管市场整体呈现回暖趋势，但此前的深度调整留下了明显痕迹。勃艮第、香槟和波尔多产区在此轮调整中承受了较大压力，价格回调幅度显著。然而，这种调整为精明的投资者带来了难得的机会——许多关键酒款目前的价格已跌至2020年以来的最低点。

报告指出，当前价格水平正刺激二级市场需求回升。Liv-ex 50、1000和波尔多500指数均录得3年多以来的最强涨幅，买盘规模激增至3100万英镑，创下2023年4月以来新高。这股需求增长主要来自英国和亚洲客户，这些地区的买盘量较2024年同期平均水平大幅增长135%。

亚洲买家崛起成为核心驱动力

从区域分布看，市场参与者的构成正在发生变化。在2025年11月，欧洲买家占据了39.8%的市场份额，成为市场主导力量。相比之下，美国买家保持谨慎态度，仅占16.8%的市场份额；亚洲买家则表现出强劲的购买意愿，其成为推动市场回暖的重要力量。

这一格局变化反映了全球财富流动的新趋势。随着美元汇率波动和地缘经济格局调整，部分投资者开始将目光转向葡萄酒这类实物资产，寻求资产配置的多元化。

产区表现显著分化

在市场整体调整过程中，不同产区表现出显著的差异。勃艮第、香槟与波尔多等传统强势产区在此轮调整中承受着较大的压力。自2022年9月市场峰值以来，勃艮第150指数下跌33.7%，仅有Joseph Drouhin酒庄实现0.8%的微幅上涨，成为该产区罕见的亮点。

与此形成鲜明对比的是，苏玳和巴萨克产区展现出令人瞩目的韧性。自2022年9月市场高峰以来，苏玳酒款占据了Liv-ex 1000涨幅前十名中的多个席位。克里蒙酒庄（Château Climens）与古岱酒庄（Château Coutet）分别以4.2%和4.1%的涨幅位居前列，旭金堡酒庄（Château Suduiraut）与滴金酒庄（Château d'Yquem）也表现出色。这种强劲表现，得益于该产区在2020年牛市中的温和上涨，使其在随后的调整中承受的压力相对较小。

意大利名庄同样表现不俗。索拉雅（Solaia）与嘉雅（Gaja）酒庄在过去3中的价格表现超越了许多波尔多、勃艮第和香槟的同级别酒款，表明市场对顶级葡萄酒的关注，正逐渐扩展到传统法国产区之外。

市场复苏的深层动力

当前，市场的活跃表现背后有多重因素驱动。从投资角度看，精品葡萄酒价格回落至5年低位，为长期投资者提供了具有吸引力的入场点。许多酒庄的当前价位被认为具有较高的安全边际，特别是那些经过深度调整的波尔多一级庄和部分勃艮第名庄。

从资产配置角度看，随着全球经济不确定性增加，促使部分投资者寻求替代性资产。精品葡萄酒作为有形资产，具有抗通胀、低相关性等特性，在多元化投资组合中扮演着独特的角色。

此外，亚洲市场对精品葡萄酒的认知度和接受度也在不断提高，新一代收藏家的崛起，为市场注入了新鲜血液。这些收藏家往往具有更国际化的视野，对不同产区和风格的葡萄酒持开放态度。

展望与隐忧

尽管市场出现积极信号，但葡萄酒全面复苏仍面临挑战。市场库存需要时间消化，特别是中端价位的酒款。宏观经济环境的不确定性，如利率波动和全球经济增长放缓，也可能影响消费者的购买意愿和能力。

从长期看，气候变化对葡萄酒产区的潜在影响不容忽视。极端天气事件频率增加，可能影响葡萄产量和质量，进而影响市场供应和价格稳定性。

Tom Burchfield总结道：“市场正在寻找新的平衡点。2025年末的价格水平，为谨慎乐观的投资者提供了难得的机会，但在选择具体标的时，仍需仔细评估产区基本面、酒款流动性和长期陈年潜力。”

布局策略与风控要点

对于考虑此时入场的收藏家和投资者，专家建议采取审慎策略，可以关注那些调整充分且基本面良好的产区，如部分过度调整的勃艮第和香槟名庄。同时，收藏家和投资者可以考虑构建多元化投资组合，在传统波尔多之外，纳入意大利、苏玳等表现坚韧的产区酒款。

流动性是收藏家和投资者需要重点考虑的因素，应优先选择Liv-ex平台交易活跃、历史价格透明度高的酒款，以确保未来有良好的退出渠道。更重要的是保持长期视角，精品葡萄酒投资通常需要五到十年的周期，短期波动不应掩盖其作为收藏品和另类资产的长远价值。

随着2025年帷幕落下，精品葡萄酒市场站在了一个新的起点，价格触底与需求回升共同作用，创造了一个值得关注的时间窗口。市场的复苏之路可能不会一帆风顺，但对于那些做好功课、有耐心的参与者来说，当前环境可能正孕育着未来几年的投资机遇。

编辑：闫秀梅

校对：马越

监制：王玉秋

‍ ‍

‍ ‍