罕见！暴涨超200%！比金银还猛，湖南还是主产区→

转自：央视财经微信公众号

钨是一种重要的有色金属，熔点高、硬度高、密度高、导热性良好，在机械、能源开采、光伏、高端制造等领域用途广泛。2025年以来，钨价出现罕见上涨，钨精矿、仲钨酸铵、碳化钨等主要产品价格涨幅均超200%，引发市场关注。年内价格涨幅超200%多重因素推动钨价大幅上涨

2025年，黑钨精矿价格从年初约14.3万元/吨上涨至45.9万元/吨，仲钨酸铵价格从年初约21.05万元/吨上涨至67.5万元/吨，涨幅均超过200%。近期多份研究报告指出，供给收紧是推高钨价的主因。

国信证券数据显示，2024年中国钨矿产量为6.7万吨，占全球钨矿产量83%。

钨自1991年起被列为国家保护性开采矿种，实行总量控制和统一管理。2025年2月，商务部会同海关总署发布通知，对包括钨在内的多种稀有金属产品及相关技术实施出口管制；同时，国内对走私和非法开采的打击力度持续加大。在政策约束下，国内外现货资源均趋紧，进一步推高价格。

中信建投期货有色金属高级分析师刘佳奇：钨矿目前面临开采年限下降以及品位下滑等挑战，这些供给侧的扰动直接导致了钨矿价格的大幅上涨。此外，业内人士表示，除了供需基本面，年末全球的降息大环境等因素也在推高钨价。

格林大华期货副总经理王骏：去年11月到12月初，全球主要大宗商品，尤其是金属和稀有金属，包括贵金属价格都出现上涨，全球进入了降息的大周期，大量货币涌入市场，抬高一些战略物资、稀缺商品的价格。下游企业调整结构应对成本压力钨价持续走高，下游企业受到怎样的影响，又如何应对？湖南、江西是我国主要钨产区。记者在湖南株洲走访发现，作为下游的一些硬质合金企业订单并未因钨价上涨而减少，部分领域甚至出现增长。

在四川自贡这一西部重要钨冶炼加工基地，下游企业保持较高景气度。

四川自贡某硬质合金企业总经理肖思来：我们通过原材料长单锁价、生产线成本降低、高端产品提价等措施有效对冲影响，订单已排至2026年一季度。2025年年底，公司总销量预计同比增长8%，营业收入同比增长22%。

企业订单不降反增，分析师认为，这与钨以及钨下游市场的特性有关。

格林大华期货副总经理王骏：下游订单独特的一些特性，比如市场比较集中，而且耐高温、耐腐蚀，导致了它不可替代。尽管订单保持增长，但原材料上涨仍对企业盈利形成挤压。面对成本压力，不少企业并未选择高位囤料，而是通过产品结构调整和技术升级来应对。在成本压力上升的背景下，钨企通过研发升级来对冲原材料价格波动：一方面提升材料性能和稳定性，另一方面提高附加值，使钨材在高端应用中依然具备成本优势。

业内人士表示，供应偏紧的格局短期内难以改变，钨价下行空间有限。面对原生矿供应约束，行业越来越重视废钨回收，视其为“第二矿山”。未来三年国内新投产矿山以中小型为主，增量有限，资源紧张可能持续。而根据国际钨业协会数据，近年来全球再生钨资源回收利用率逐步提升至30%-35%，2024年我国再生钨资源回收利用率15.5%，仍远低于全球平均水平，有较大发展空间。新兴产业推动应用扩展新增需求或支撑钨价长期坚挺在供给长期受限的背景下，钨价未来走势也越来越依赖应用端的拓展与产业升级。随着全球制造业向高端、智能、绿色转型，钨的应用正从传统机械加工向更多新兴领域延伸。

在中钨高新一家拥有完整钨产业链的企业，记者了解到，他们硬质合金占国内市场的25%以上份额。负责人告诉记者，从AI电路、光伏钨丝，到航空航天、核聚变等领域，更多高端需求正推动他们的钨材产品向精尖方向发展。

中信建投期货有色金属高级分析师刘佳奇：随着光伏硅片的大尺寸、薄片化趋势不断推进，中国光伏行业协会预计，2026年钨丝线将几乎完全取代高碳钢丝线成为主流。在人工智能方面，智算基础设施建设拉动PCB（印刷电路板）行业高速增长，从而持续带动钨材在PCB钻针领域的需求。

卓创资讯富宝金属行业分析师陈玉婷：整个钨价将维持向上运行的态势。从中长期来看，供求紧平衡的格局将长期存在。因此我们预计钨价将维持中枢抬升，高位运行，这个也将成为未来钨价运行的新常态。

来源：央视财经微信公众号

编辑：廖轩仪