业绩承压！皇裕精密去年营收净利或“双降”，应收账款+存货高企

皇裕精密技术（苏州）股份有限公司（下称"皇裕精密"）近日披露北交所招股说明书申报稿，公司拟募集资金2.98亿元，投向精密电子零组件智能化生产项目、精密电子零组件数字化生产基地项目以及补充流动资金。

招股书显示，皇裕精密是一家专注于精密电子零组件研发、生产与销售的高新技术企业，致力于成为相关应用领域的专业电子零组件配套服务商，核心产品涵盖Busbar及部件、连接器及部件、控制器部件、传感器及部件、电机部件、散热零部件等精密电子零组件，广泛应用于汽车电子、消费电子、工业电子等多个行业领域。

报告期各期，公司业绩呈持续增长趋势，营业收入分别为 70,045.07 万元、81,951.55 万元、87,082.47 万元和43,311.01 万元，归属于母公司所有者的净利润分别为 4,301.99 万元、5,221.78 万元、6,733.61万元和 3,575.56 万元。不过，经初步测算，公司预计 2025 年度营业收入为 85,000 万元至 90,000 万元，同比下降2.39%至上升 3.35%，净利润为 6,500 万元至 7,000 万元，同比下降 3.47%至上升 3.96%。

报告期内，公司境外主营业务销售收入分别为 17,509.47 万元、25,531.80 万元、25,139.28 万元和 14,756.26 万元，占当期主营业务收入比例分别为 29.26%、36.60%、34.20%和 40.15%。公司在墨西哥与泰国设立子公司，公司境外业务及境外子公司的表现对于公司整体业绩的影响较大。其中，公司向美国地区出口的金额分别为 1,226.33 万元、1,766.77 万元、2,809.27 万元和 1,419.30 万元，占当期主营业务收入的比例分别为 2.05%、2.53%、3.82%和 3.86%。

报告期各期末，公司存货账面价值分别为 16,144.19 万元、16,241.20 万元、17,598.61万元和 16,859.06 万元，占流动资产的比例分别为 34.78%、33.49%、34.40%和 31.68%。未来随着公司业务规模扩大，存货规模可能会进一步增加，若因公司产品无法满足客户需求，或客户因市场波动或自身因素调整或取消订单，可能导致公司产品无法正常销售，面临较大的存货跌价风险，可能对公司经营业绩产生不良影响。

报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为 23,539.19 万元、23,357.53 万元、26,758.10 万元和 21,867.26 万元，占流动资产的比例分别为 50.72%、48.16%、52.30%和41.09%，公司应收账款账面价值相对较大。未来随着公司经营规模的扩大，公司的应收账款余额可能持续增长。若未来公司应收账款管理不当或客户经营财务状况恶化，公司存在不能按期收款的风险，将对公司的资产流动性及经营业绩产生不利影响。