凯乐士冲击港股IPO，顺丰、中金资本、招商局集团为股东，将成“全栈式智能场内物流机器人第一股”

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据港交所1月2日披露，浙江凯乐士科技集团股份有限公司向港交所主板提交上市申请，国泰君安国际、中信证券为联席保荐人。

综合 | 招股书 编辑 | Arti

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据招股书，凯乐士是综合智能场内物流机器人提供商，致力于通过先进机器人技术重新定义供应链的运作模式。公司围绕三大核心产品线提供种类丰富的机器人产品：多向穿梭车机器人(MSR)、自主移动机器人(AMR)以及输送分拣机器人(CSR)。

凯乐士的机器人产品组合具备存取、分拣及搬运的核心功能，覆盖整个场内物流的业务范围。公司是智能场内物流机器人行业的成熟厂商之一，拥有广泛的机器人技术能力及多元化的自主研发机器人产品组合，涵盖广泛采用的高度和有效载荷规格的核心场内物流功能。

十多年来，凯乐士长期致力于场内物流自动化的创新，按2024年的收入计，公司在中国前五大综合智能场内物流机器人公司中名列第五，市场份额达1.6%。

公司处于行业中游阶段，提供智能场内物流解决方案，以应对现代仓库运营的根本挑战。公司将先进机器人技术与智能软件结合，提供具备灵活性与可扩展性的自动化解决方案，从而提高运营效率、增强可靠性、降低成本，适应不断变化的业务需求。公司的解决方案将传统仓库转变为能够满足现代商业动态需求的智能设施，同时大幅减少对人工和刚性基础设施的依赖。

多年来，凯乐士打造了多元化的先进机器人产品组合，涵盖存取、分拣及搬运三大核心场内物流功能以及用于场地调度的专有软件和控制系统。透过大量的实施，公司形成了系统化的解决方案设计和部署体系，将公司的机器人和软件结合以解决现代场内物流运作固有的复杂性。

在运营成本上升及复杂性增加且对效率需求不断提高的驱动下，根据弗若斯特沙利文的资料，于2025年，全球智能场内物流市场规模预计将达到人民币5,228亿元，2030年将达到人民币9,919亿元，复合年增长率为13.7%。

中国是智能场内物流行业的重要市场，市场规模从2020年的人民币960亿元增长到2024年的人民币1,759亿元，期间复合年增长率为16.3%，并预计到2030年市场规模将达到人民币4,137亿元，2025年到2030年的预计复合年增长率为15.1%。

凯乐士通过销售机器人及系统以及售后服务及其他服务，从公司的智能场内物流解决方案中获得收入。机器人及系统通过两种主要模式交付：

单一功能机器人部署：专注于使用自主研发的机器人解决特定单一运营需求（如存取、分拣及搬运）的项目。该模式下的项目主要涉及公司的单一类型智能机器人，如AMR、MSR及CSR。该等解决方案可能涉及单一或多台针对相同具体功能的机器人，且通常用于进一步系统集成，但企业客户亦可直接采用。

多功能综合系统：将公司自主开发的机器人与第三方产品整合以同时满足多种运营需求的项目，例如处理存储、存取、分拣及搬运的完整仓库系统。该模式下的项目主要涉及集成公司两种或以上类型的智能机器人，例如AMR、MSR及CSR。该等解决方案主要通过提供定制的端到端解决方案为企业客户服务。

截至2025年11月30日，公司的待交付机器人及系统总金额约人民币23亿元，公司预期于未来三年内实现。凯乐士专注于以下核心产品线的持续创新与深耕：多向穿梭车机器人（MSR）、自主移动机器人（AMR）、输送分拣机器人（CSR）。

凯乐士的软件系统推动智能场内物流机器人及系统的落地，保障大规模自动化物流中心成功实施并运行。公司的核心软件包括：仓库管理系统(WMS)、仓库控制系统(WCS)、机器人控制系统(RCS)。

在深耕国内市场的同时，凯乐士也战略性地扩大地理覆盖范围。通过多年的专注努力，公司成功培育了16个国家和地区的广泛且地域多元化的客户群。

截至2025年9月30日，公司拥有一支由250名雇员组成的研发团队，约占雇员总数的29.4%。公司的研发团队下设机器人研发中心、系统研发中心和AI智能研究院三个研发部门，在支持公司的研发战略方面均发挥独特作用，并致力于不断推动技术能力和研发流程的创新。公司获得国家高新技术企业和国家级专精特新「小巨人」企业认证，并因持续创新获得多项奖项。

截至最后实际可行日期，凯乐士于嘉兴及芜湖拥有两个生产基地。公司的嘉兴工厂主要生产MSR及AMR，而公司的芜湖工厂主要生产CSR。

财务方面，于2022年、2023年及2024年以及截至2024年及2025年9月30日止九个月，凯乐士的总收入分别为6.57亿元、5.51亿元、7.21亿元、3.44亿元及5.52亿元人民币，相应的毛利分别为1.03亿元、9170万元、1.14亿元、6020万元及9140万元人民币。同期，公司的毛利率分别为15.7%、16.6%、15.7%、17.5%及16.6%。

公司的年度亏损从2022年的2.10亿元及2023年的2.42亿元收窄至2024年的1.78亿元，公司的经调整净亏损（非国际财务报告准则计量）从2022年的1.17亿元及2023年的1.23亿元减少至2024年的5050万元。截至2024年及2025年9月30日止九个月期间，亏损分别由1.41亿元减少至1.35亿元，及经调整净亏损（非国际财务报告准则计量）由4640万元减少至同期的1380万元。

招股书显示，凯乐士的股东包括顺丰、中金、招商局集团等。

凯乐士本次香港IPO募资金额目前拟用于以下用途：将用于推进公司的核心机器人产品线，以加强公司的市场地位，拓宽公司的解决方案供应，并加强公司在场内物流机器人领域的领导地位；将用于研发公司的底层技术和软件能力开发，以加强公司的技术能力并提升公司的产品性能，使公司能够为客户提供更智能和高效的解决方案；将用于产能扩张和制造能力提升；将用于执行公司的全球市场扩张战略，这对于建立公司的国际影响力和在关键的海外市场捕捉机会而言至关重要；及将用作营运资金及其他一般公司用途，以支持公司的日常营运及整体业务增长。

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