恒指突破26000点：AI算力狂潮如何引爆港股牛市新周期？

2026年首个交易日，香港交易所的电子屏骤然翻红。恒生指数以摧枯拉朽之势冲破26000点关键阻力位，全天成交额飙升至1408亿港元。这场没有南向资金助阵的突围战，竟比市场预期提前了整整三个月——去年此时，恒指还在23000点关口反复拉锯。

技术面破局背后的资金暗战
26000点曾是2025年港股难以逾越的“铁顶”。去年四季度，恒指先后七次试探该点位均无功而返，形成典型的“高压锅”形态。但今日的突破伴随着两个关键信号：一是百度集团单日沽空金额高达17.93亿港元却仍收涨9%，显示空头防线彻底崩溃；二是壁仞科技上市首日暴涨118%，创下2347倍超额认购的惊人纪录，活水资金正在颠覆传统估值体系。

更值得玩味的是板块轮动节奏。当公路运输、乳品等防御板块微跌时，AI算力概念股集体暴动：华虹半导体借82.7亿元并购案大涨9.4%，商业航天龙头金风科技单日飙升21%，就连尚未盈利的GPU新贵壁仞科技，市值瞬间突破千亿港元。这种“弃实向虚”的资金偏好，与2025年主权财富基金660亿美元砸向AI领域的全球趋势形成共振。

昆仑芯上市背后的产业棋局
百度突然递交昆仑芯港股上市申请，堪称点燃行情的导火索。这家专注AI芯片的企业选择在2026年元旦出手，恰逢两大技术拐点：一方面，中国数据中心国产算力占比已突破35%，另一方面，全球大模型训练成本正以每18个月下降10倍的速度演进。摩根士丹利最新测算显示，昆仑芯若成功上市，或将带动港股AI板块整体估值上修20%。

壁仞科技的疯狂表现则揭示了更残酷的产业现实。其募资53.75亿港元中，超70%将投入智能计算研发，这个数字相当于俄罗斯去年全年半导体进口额的1/3。当传统车企还在为5%的利润率挣扎时，AI算力企业的毛利率普遍站上60%门槛——这种悬殊的资本回报率，正在重塑全球资产配置的底层逻辑。

火炬登山行情下的生存法则
兴业证券“火炬登山”的比喻精准勾勒出当前市场特征：既有人民币升值带来的“资产增值+汇兑收益”双引擎，又面临美联储政策反复引发的波动。今日纳斯达克100期货与恒科指同步走高，揭示出全球科技股联动性已达2000年互联网泡沫以来峰值。

对于普通投资者，三个信号值得警惕：一是恒指突破26000点后，50天均线乖离率已达12%，短期或有技术回调；二是阿里、腾讯等巨头涨幅仅1%左右，显示主力资金更青睐弹性更大的成长股；三是中概股盘前普涨但分化明显，理想汽车涨3%而药明系暴跌18%，2026年的市场惩罚机制将比以往更加残酷。

这场开门红终究是产业变革的投射。当俄罗斯还在用关税壁垒保护本土卡车业时，港股已用1408亿港元成交量投票选出了新时代的主赛道——AI算力战争没有亚军，这或许就是资本用真金白银书写的新年预言。