焦炭第四轮提降落地 专家：仍有1—2轮降价预期

来源：华夏时报网

12月29日，唐山市场主流钢厂对湿熄焦炭价格下调50元/吨、干熄焦下调55元/吨；同日，邢台、天津部分钢厂及石家庄个别钢厂同步跟进，执行相同幅度调降。

卓创资讯焦炭分析师刘璐璐告诉《华夏时报》记者，河北主流钢厂对焦炭采购价格开启第四轮提降，计划2026年1月1日下调焦炭价格50-55元/吨，焦炭价格第四轮提降落地是必然。

上海钢联煤焦事业部焦炭分析师杨婷对记者表示，“焦炭第四轮提降开启，已经确定了1月1日落地执行。焦化厂没有抵触情绪，也都接受第四轮的价格下调。”

三重压力叠加

进入12月份，钢材需求季节性转弱明显，钢材成交持续偏弱，且临近年底，部分钢厂生产指标不足，高炉检修、压产情况增多，铁水产量持续下滑，导致焦炭消耗减少，刚需支撑持续减弱。

根据卓创资讯跟踪的全国高炉开工率数据，截至12月26日，全国高炉开工率降至75.78%，较11月末下滑4.32个百分点，为年内最低点。

“一方面钢厂检修，对原料需求不足；另一方面，降价期间，钢厂多以主动降库的方式来实现降低生产成本。”杨婷强调，“钢厂在需求淡季维持着谨慎补库策略，抑制厂内库存累积过快。”

与需求收缩形成鲜明对比的是，焦炭供应端仍保持相对宽松。

刘璐璐向记者透露，11月中旬以来，焦煤价格受供需宽松影响持续下滑，焦炭成本端下滑明显，焦化厂利润明显修复，开工意向良好，负荷维持小幅提升，12月国内焦企平均开工负荷75%，较上月提升1.36个百分点。

“焦企在焦煤的让利后，利润一定程度上有所修复，生产积极性整体提升，厂内库存开始小幅累积。”杨婷表示。

另外，本轮焦炭连续下跌的另一关键因素，在于上游焦煤价格的持续走弱。

刘璐璐告诉记者，成本端，焦煤价格11月中旬以来持续下滑，12月中旬阶段性止跌，但整体仍偏弱运行，对焦炭价格利空为主，且1月随着生产指标释放，焦煤价格仍有下滑预期，焦炭成本端支撑不足。因此，在成本端支撑偏弱，供需格局趋宽松局面下，焦炭价格进入连续下行通道。

“供应端产能利用率高位难下，但铁水产量的下滑预期，随着终端淡季的深入而不断被验证，阶段性供需错配随时发生。从焦炭上游炼焦煤来看，供应的充足使得价格一再下跌，也很难给到焦炭成本支撑。”杨婷表示。

综合来看，焦炭市场正处于“需求淡季+成本塌陷+供应高位”的三重压力之下。记者了解到，12月以来，焦炭已连续四轮下调，累计跌幅达200—220元/吨。

处于盈亏边缘

尽管价格连续下调，但焦化企业尚未陷入大规模亏损。

“12月以来焦炭价格连续下行，焦煤价格降幅逐渐收窄，中旬后阶段性企稳，焦化厂盈利空间呈收缩趋势，截至第三轮降价后，焦化厂整体盈亏平衡，捣固焦企部分略有盈利，顶装焦企多数陷入小幅亏损。”刘璐璐表示。

最新调研的全国30家独立焦化厂吨焦盈利数据显示，全国平均吨焦盈利-18元/吨；山西准一级焦平均盈利-3元/吨，山东准一级焦平均盈利27元/吨，内蒙二级焦平均盈利-64元/吨，河北准一级焦平均盈利35元/吨。

刘璐璐告诉记者，在焦煤价格稳定情况下，第四轮提降落地后，焦化厂整体将进入亏损。目前由于焦化厂暂未进入大面积亏损，整体开工意向稳定，焦企开工负荷小幅下行主要原因在于需求端消耗减少，出货压力增加以及环保压力。四轮提降落地后，部分焦化厂亏损增加，或有适当减产预期，但焦煤价格仍有下行预期，焦化厂盈利或维持盈亏线附近，因此焦化厂减产范围有限。

杨婷也对记者表示，整体看，焦化厂处于盈亏边缘，但是由于成本及下游结构不同，也存在地区间的利润差异，但均没有亏损到需要降产来平衡亏损的阶段。

库存方面，记者了解到，12月份以来，焦炭上下游库存呈增加趋势，供需格局趋宽松。

截至12月25日，卓创资讯统计的全国45家主流钢厂焦炭库存连续第6周增加。河北样本钢厂焦炭库存可用天数7.16天，较月初增加1.32天。而焦化厂库存11月份以来维持小幅增加，12月因出货整体放缓，铁路运力收紧发运不畅等原因，累库明显。

最新调研数据显示，全样本独立焦炭库存92.24万吨，钢厂焦炭库存642.2万吨，均处于增库阶段，独立焦企焦炭日均产量62.67万吨。

刘璐璐对记者表示，截至12月26日，样本独立焦化厂焦炭库存增至1.36天，为7月份以来最高水平。

短期仍有降价预期

“当前，贸易商在焦炭下行区间，多保持谨慎观望。”杨婷指出。记者获悉，目前焦炭价格在下行区间，市场采购情绪偏弱，投机贸易需求较少，集港量较上月明显下滑。截至12月30日，山东日照港、董家口港两港焦炭日均库存106.6万吨，较上月均值下滑6.5万吨，降幅5.7%。

“进入2026年，预计1月份煤矿端生产任务释放，焦煤供应有增量预期。在钢铁行业需求转弱和焦炭价格连续下滑的趋势下，焦煤价格有继续下跌预期。”刘璐璐表示，焦煤继续让利，焦化厂亏损压力不大，焦化行业无大范围减产预期。而铁路发运恢复通畅，运费下浮政策重新执行，西北地区焦化厂前期累库待消化，焦炭市场供应量充足，这对价格是利空。

需求端，虽然部分检修高炉有恢复预期，且1月份因指标不足压产的钢厂有提产预期，但季节性淡季压力仍存，年底仍有部分高炉有新增检修计划。因此，铁水产量预计维持在低位，焦炭消耗需求难有支撑。

杨婷分析表示，供应高位宽松，需求端疲弱态势不断拖累焦炭价格下行。进入深冬时节，钢材终端需求呈现季节性萎缩的现象越发明显，利润修复不及预期，钢厂高炉检修计划密集落地，铁水产量仍在下行通道，焦炭需求难有起色。

对于后市，刘璐璐预计，1月份焦炭价格整体承压偏弱运行，仍有1—2轮降价预期。中旬后，随着年底临近，天气、运输等不确定因素影响增加，下游冬储备货需求逐渐增加，焦煤价格有止跌趋强预期，预计焦炭价格在1月中旬到2月中旬有止跌企稳或小幅反弹的可能。

对此，杨婷持相似判断。她表示，岁末年初，后期焦炭价格仍有降价预期。短期内焦炭市场基本看不到企稳的迹象，供应端开工韧性较强，厂内库存尚需消化，而需求端铁水低位徘徊，冬储行情兑现滞后，叠加焦煤成本支撑乏力，这些因素共同决定了焦炭价格将处于承压继续探底的区间。