顶级机构展望2026：全球经济韧性与中国市场潜力

来源：市场资讯

（来源：ETF炼金师）

　　在当前充满不确定性的世界经济背景下，顶级投资机构正在寻找AI革命、政策变革和产业升级带来的确定性投资机会。根据国际货币基金组织发布的最新《世界经济展望报告》，预计2026年全球经济增长将仅略微放缓，尽管面临关税和地缘冲突等多重挑战，全球经济的韧性依然显著。

　　作为全球第二大经济体，中国普遍被看作是未来全球经济的重要稳定器。众多投资巨头，包括高盛、摩根士丹利、桥水基金等，纷纷发布对2026年的投资展望，展现出对中国市场的强烈信心以及对全球其他新兴市场的乐观预期。

**高盛：新兴市场潜力巨大，企业盈利将主导**

　　高盛资产管理公司在其2026年展望中，对新兴市场的表现持乐观态度，并认为新兴市场股票有潜力超越整体市场。当前新兴市场股票的远期市盈率较美国股票折价约40%，这一折价预计将在未来收窄。对于中国股市，高盛预期到2027年末将实现38%的涨幅，其主要驱动力来自于企业盈利的增长。高盛预测，2026年和2027年中国企业的盈利将分别增长14%和12%，同时约有10%的估值修复空间将进一步推动市场上行。

　　高盛指出，当市场从“希望”阶段转向“成长”阶段时，盈利兑现和温和市盈率扩张将替代估值修复，成为推动市场回报的主要动力。针对美股，高盛认为“七巨头”公司的内部业绩分化可能加剧，而超大规模企业的人工智能资本支出预计将在2026年持续增长。

**摩根士丹利：聚焦中国股市的结构性修复**

　　摩根士丹利分析师指出，随着市场逐渐摆脱对美元资产的单一追捧，全球资金对中国资产的配置兴趣回升。该机构重新定义中国股市为“成长性市场”，并小幅上调了中国股票指数的目标。摩根士丹利的中国首席股票策略师王滢表示，中国股市已进入“估值结构性修复”的阶段，预计2026年A股、港股以及明晟中国指数的市盈率修复将超过30%。

　　展望2026年，摩根士丹利将其视为从“估值修复”向“盈利驱动”的过渡年，预计中国股市将温和上涨，指数上涨空间有限，盈利增速将保持温和，并在更高的估值区间内企稳。投资者被建议采取“哑铃策略”，在高质量互联网和科技龙头之间进行超配，同时配置一些高股息资产，以获取稳定的现金回报。

**桥水基金：战略转型，重回进攻姿态**

　　桥水基金于2025年进行了重大的投资组合转型，结束了过去几年的防御策略，转向了更为积极的投资姿态。最引人注目的是，该基金完全清空了对SPDR Gold Trust(GLD)的头寸，同时几乎全线退出新兴市场。相反，桥水向iShares Core S&P500ETF(IVV)注入了巨额新资金，增持幅度达到75%。

　　与减持高估值科技巨头形成鲜明对比的是，桥水在软件、支付与半导体供应链等领域大幅增持或新建了一批具备清晰长期基本面和相对合理估值的科技公司。桥水的联席首席投资官鲍勃.普林斯指出，现代重商主义的加速与人工智能革命将重塑市场格局，桥水强调在这一宏观环境下需要多元化、灵活性和适度审慎的投资原则。

**中信证券：全球化与中企出海成为主线**

　　根据中信证券的分析，中国资本市场在“十五五”期间将面临新的全球背景、科技趋势和制度环境。首席经济学家明明预计，2026年中国经济将保持约4.9%的增速，经济增长可能呈现“前低后高”的节奏。中信证券认为，中企出海与全球化将是2026年最重要的投资主线之一，A股上市公司正逐步转型为在全球价值链中占据重要位置的跨国公司。

　　在行业配置方面，中信证券提出三大线索：一是资源与传统制造产业的提质升级；二是中企的“出海”与全球化布局；三是AI技术的进步将进一步开拓商业化应用。中信证券预计，追求稳健回报的绝对收益资金将持续流入资本市场，推动未来市场流动性格局的变化。

**中金公司：供需并行，A股风格趋于均衡**

　　中金公司预计，2026年中国经济将延续稳定增长态势，政策将在供需两端同时发力实现5%左右的经济增长。供给端将采取“增减”并行的策略，既增加优质消费供给，同时减少低效产能。中金公司认为，2026年A股市场的风格可能将更加均衡，这一变化的催化因素包括过去三年的去产能周期以及“反内卷”政策的推进，导致越来越多的顺周期行业接近供需平衡。

　　同时，中金公司指出，国际货币秩序的重构逻辑正在不断强化，AI革命正进入关键应用阶段，我国创新产业将迎来业绩的兑现。这些趋势将持续支持中国资产的表现。市场情绪的回暖也将吸引增量资金流入A股市场。

**景林资产：AI Agent迎来普及元年**

　　景林资产的总经理高云程在展望2026年时表示，人工智能体(AI Agent)将在明年迎来真正的普及。高云程认为，软件层面的AI Agent及其软硬件结合的设备将陆续面世，AI在各行业的渗透与改造“才刚刚开始”。未来的行业巨头可能出现在当前仍处于起步阶段的AI原生公司中。中国在人才储备和产业链方面已具备全球竞争力。

　　在积极看好技术前景的同时，高云程也提醒投资者审慎评估企业的现金流状况，并在估值中纳入更为严格的会计假设。景林资产近年来持续拓展海外市场的研究与投资能力，致力于在全球范围内甄选优质公司。

**其他机构观点**

瑞银预计2026年MSCI中国指数每股收益将增长10%，主要受到“反内卷”政策和折旧摊销费用下降的提振。摩根大通亚洲股票策略主管Rajiv Batra则表示，亚洲股市可能实现温和乃至强劲的回报，已将中国市场的评级上调至“超配”。

　　在复杂多变的经济环境中，顶级机构对2026年的展望虽面临诸多不确定性，但全球经济韧性增长与结构升级将是未来的重要主题。