xTool冲击“消费级激光雕刻机第一股”，腾讯、红杉、高成资本为股东，市场份额超第二至第十的品牌总和

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据港交所1月1日披露，xTool Innovate Limited向港交所主板递交上市申请，摩根士丹利、华泰国际为联席保荐人。

综合 | 招股书 编辑 | Arti

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据招股书，xTool是一个全球高端消费科技品牌，致力于赋能从数字到实体的创意创作。

xTool是全球第一的激光类个人创意工具品牌，于2025年前九个月按GMV计拥有37%的市场份额。公司亦是规模最大、增长最快的激光雕刻机及激光切割机品牌，于2025年前九个月按GMV计占47%的市场份额，是第二大品牌的六倍，并超越排名第二至第十的品牌之市场份额总和。

公司的科技赋能产品组合包括激光类个人创意工具、材质打印机、用户友好型软件，以及配件和耗材，协助创作者将灵感化为现实。

自公司于2021年推出首款半导体激光雕刻机及激光切割机以来，xTool的产品迅速获得全球关注，截至2025年9月30日，世界各地联网设备已超过405,000台。

xTool开发并向公司的客户（主要包括个人消费者、中小企业主及品牌零售店）销售激光个人创意工具及材质打印机，以及相关兼容的配件及耗材。该等科技赋能产品助其高效及有创意地将想法转变为精准及优质的产品。截至最后实际可行日期，公司的产品已销往80多个国家及地区。

于往绩记录期间，激光个人创意工具构成公司的核心产品种类，包括激光雕刻机及激光切割机，以及激光焊接机及数控切割机。基于公司在激光产品取得的成功，公司于2025年开始销售服装打印机，作为新材质打印机业务线的一部分。推出服装打印机标志着更广泛产品路线图的起点，公司计划在该路线图下推出更多材质打印机及补充解决方案，以进一步丰富公司的产品组合。除核心机器产品种类外，公司亦销售补充公司核心产品线的各种耗材，以推动客户复购。

xTool的产品高度智能化。公司免费向用户提供公司的旗舰软件xTool Studio，一款多合一的桌面软件，旨在简化从设计到雕刻、切割及打印的整个创意工作流程。该软件具有简洁、易于导航的界面，其集中式主页展示了热门项目推荐模板，亦集成了创意助手AIMake，此工具旨在帮助用户轻松生成可直接制作的项目设计。xTool Studio支持精确的项目定制化和实时处理预览。

公司的研发方法融合硬件与软件创新，持续强化高精度运动架构设计、精密光学设计、打印架构及处理路径算法等领域的研发能力。公司重点投入计算机视觉识别、图像增强、人工智能生成式内容（AIGC）及AI智能体等技术研发，以提升创作流程的智能化水平和操作便利性。公司采用结构化开发流程，系统评估各产品的技术可行性、商业价值及用户体验。

xTool采用混合生产模式。于往绩记录期间，公司透过自设生产线生产大部分产品。公司在中国及泰国设有两座自营生产基地，并由涵盖生产安全、质量监控及责任管理的内部系统提供支持。对于特定产品，公司亦雇用第三方OEM制造商生产，此举为公司提供额外的产能管理弹性。

公司主要在在线向全球客户销售公司的产品。公司的销售主要透过公司的自有xTool官网及第三方电商平台进行。除在线销售渠道外，公司亦通过第三方经销商等线下渠道销售产品。于2024年，来自公司官方网站的收入占公司总收入的62.1%，凸显强大的品牌知名度。

根据灼识咨询的数据，全球科技赋能个人创意工具市场的GMV预计将在2024年至2030年间以33.8%的复合年增长率增长，并于2030年达到391亿美元，科技赋能个人创意工具可分为增材类工具和非增材类工具。增材类工具一般指3D打印机，非增材类工具包括：激光个人创意工具；材质打印工具，主要基于数码烫画技术、数码直喷打印技术及UV技术；及其他工具，如数控切割机及刀切机等。

随着激光雕刻、切割、数码烫画技术和UV等技术在精准度、便携性和智能功能上的发展，行业正迈向创意赋能和高速发展的新纪元。

xTool打造了一个赋能全球的消费者、中小企业主和零售商的品牌。许多用户从一个项目起步，迅速扩展开启副业、拓展产品线、优化生产流程。根据灼识咨询的资料，80%的用户每月至少使用一次设备，40%的用户每天使用。

如今，超过212,000名活跃用户在Atomm及社交平台参与互动，北美和欧洲用户基础稳固，亚洲市场增长迅速。截至2025年9月30日，Atomm免费社区已分享超过40,000件作品。

为进一步加深与用户社区的联系，xTool首创了独特的轻资产体验空间模式。经验丰富的用户开放工作室和住所，举办现场演示、实操培训和同伴互助，形成公司的「xTool Squad」线下社区。截至2025年9月30日，公司与用户主理人合作，在32个国家建立470个xTool Squad。

根据灼识咨询的资料，50%的用户在购买前已线下体验过公司的产品。这些社区主导空间成为本地创意与教育中心，透过将用户转化为用户主理人，提升公司的品牌形象。

财务方面，xTool在2023年、2024年以及2024年及2025年前九个月的收入分别为14.57亿元、24.76亿元、14.98亿元及17.77亿元人民币，相较于2023年，2024年增长率为70.0%；相较于2024年同期，2025年前九个月增长率为18.6%。

同期，公司的经调整净利润分别为1.83亿元、2.59亿元、1.29亿元，1.72亿元，经调整净利润率分别为12.6%、10.4%、8.6%及9.7%。

在往绩记录期间，公司的毛利从2023年的8.62亿元增长56.4%至2024年的13.48亿元及由2024年前九个月的8.24亿元增长20.7%至2025年前九个月的9.95亿元。于2023年、2024年及截至2024年及2025年9月30日止九个月，整体毛利率分别为59.2%、54.4%、55.0%和56.0%。

xTool的产品定价通常比同类产品的价格高出10%-30%，突显高端定位与卓越价值。公司受惠于客户对公司品牌强劲的自然兴趣及在用户心目中的首要地位，自2023年以来，「xTool」在Google搜索热度一直超越「激光雕刻机」这一通用类别词汇，搜索热度在2022年至2024年间增长了约50%。

招股书显示，xTool的股东包括红杉资本、高成资本、云天使基金、腾讯等。

据公司的战略，xTool本次香港IPO募资金额打算用于以下用途，但会根据公司不断发展的业务需求和不断变化的市场条件进行调整：将用于研发，以巩固公司的技术领先地位。将用于扩大公司充满活力的海外用户社区和提高公司的品牌知名度。将用于提高公司的制造能力和加强供应链韧性。将用于拓展公司的海外业务。将用于一般企业用途，包括提供额外营运资金。

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