马云：市值重回3万亿港元！阿里巴巴港股2025年上涨核心逻辑拆解

2025年港股科技板块走出结构性行情，阿里巴巴-W（09988）成为其中的核心亮点。截至2025年末，阿里港股股价全年涨幅超80%，市值成功重回3万亿港元关口，一扫此前连续两年的调整阴霾。这一轮市值回升并非偶然，而是公司AI战略落地、业务生态协同、财务基本面改善等多重积极因素共振的结果，也印证了市场对阿里转型成效的认可。

AI战略从概念走向价值兑现，成为驱动市值上涨的核心引擎。2025年全球科技行业的核心叙事聚焦AI技术落地，阿里此前宣布的三年3800亿AI与云基建投入逐步转化为业绩增长动力。阿里云表现尤为亮眼，2025年三季度收入同比增长34%，其中AI相关产品收入连续第九个季度实现三位数同比增长。通义千问大模型不仅在技术层面实现突破，更在电商推荐、供应链优化等场景深度应用，同时通过开源生态积累了超6亿全球下载量，形成技术壁垒与商业价值的双重优势，让市场重新评估阿里的科技属性估值。

即时零售业务整合见效，开辟新增长曲线激活估值潜力。2025年阿里完成即时零售领域的关键布局，先是将饿了么、飞猪并入中国电商事业群实现资源协同，后续更将饿了么升级为“淘宝闪购”，打通淘宝流量入口与饿了么履约网络。这一系列整合成效显著，截至2025年末，淘宝闪购日订单量峰值突破1.2亿单，三个月内非餐饮订单占比攀升至75%以上。3500个天猫品牌线下门店的接入，进一步丰富了商品供给，构建起“流量-供给-履约”的完整闭环，成为拉动整体营收增长的重要力量，也让市场看到阿里在万亿即时零售赛道的竞争潜力。

财务基本面持续改善，为市值回升筑牢根基。从年度财报数据来看，阿里2025年营业收入达9963.47亿元，净利润1259.76亿元，基本每股收益6.89元，核心盈利指标保持稳健增长。经营活动现金流净额高达1635.09亿元，充裕的现金流不仅支撑了AI基建的持续投入，也增强了市场对公司抗风险能力的信心。同时，阿里通过剥离非核心资产、优化成本结构，进一步提升了运营效率，单位经济效益显著改善，这种“增长有质量、盈利有保障”的基本面表现，成为吸引资金入场的重要支撑。

组织架构优化与战略聚焦，提升市场信心。2025年阿里完成多轮组织调整，将饿了么等业务并入电商事业群，实现“力出一孔”的战略协同，打破了此前业务分散运营的壁垒。马云的适度回归也为市场注入信心，从阿里云新财年启动会的战略发声到日常与核心团队的紧密联结，都向外界传递出公司战略清晰、团队稳定的积极信号。此外，在港股互联网板块整体回暖的背景下，2025年南下资金净买入超1.4万亿，重点流向科技龙头标的，阿里作为行业标杆自然受益于资金的青睐，进一步助推股价上行。

整体来看，阿里港股2025年市值重回3万亿港元，是公司内在价值提升与外部市场环境共振的结果。AI技术的商业化落地验证了其科技转型的正确性，即时零售的整合见效打开了新增长空间，稳健的财务数据与清晰的战略布局则重塑了市场信心。对于投资者而言，这一轮上涨不仅是估值的修复，更体现了市场对阿里从“规模扩张”向“价值深耕”转型的认可。未来随着AI生态的持续完善与即时零售的深度渗透，阿里的价值有望进一步释放，为港股科技板块注入持续活力。