新三板挂牌企业邦特科技递表北交所，行业价格战拉低利润率，材料成本占比超八成影响业绩

新三板挂牌企业江阴邦特新材料科技股份有限公司（以下简称"邦特科技"）近日披露招股说明书申报稿，拟向不特定合格投资者公开发行不超过1888.33万股（含本数）并在北交所上市，募资2.82亿元用于功能性胶粘产品扩产、研发中心建设及补充流动资金。

邦特科技主营业务为铝箔胶带、纸基胶带、布基胶带等特种胶粘制品，产品广泛应用于制冷保温、家电、汽车、建筑装饰等领域。财务数据显示，这家深耕胶带行业20年的企业2024年实现营业收入8.90亿元，同比增长10.4%；净利润5250.6万元，同比增长4.8%。2025年上半年延续增长态势，营收达4.11亿元，净利润2756万元。

邦特科技的业绩高度依赖海外市场。报告期内，公司境外主营业务收入占比分别为59.02%、55.91%、59.46%和61.04%，主要销往中东、欧洲、北美等地区。2024年境外销售5.20亿元，占总营收近六成。公司坦言，由于主要采用美元结算，人民币升值可能带来汇兑损失风险。

尽管邦特科技在铝箔胶带细分市场占据国内领先地位，但整个行业面临利润率偏低的挑战。报告期内，公司毛利率分别为14.78%、14.84%、13.62%和15.66%，2024年毛利率出现下滑。公司承认，行业呈现"多、小、散"格局，低端产品同质化严重，价格竞争激烈，导致整体利润水平较低。

高附加值的中高端市场基本被3M、德国德莎、日东电工等国际巨头垄断。虽然邦特科技已通过技术创新切入部分中高端领域，但与永冠新材、晶华新材等国内龙头相比，在收入规模上仍存在差距。

报告期内，公司直接材料成本占主营业务成本的比例始终维持在83%-85%的高位。主要原材料铝箔、胶粘剂、原纸等价格受上游原料和市场供需影响波动较大。2022年铝箔采购单价为24.56元/公斤，2024年降至22.75元/公斤，虽有所回落但波动风险仍存。

与此同时，公司存货余额较大。报告期各期末，存货分别为1.36亿元、1.29亿元、1.53亿元和1.55亿元，占当期总资产比例约20%。公司解释称，为保障快速响应市场需求，需对原材料、半成品、成品保持一定备货，但这直接影响了资金周转速度和经营现金流，也存在跌价风险。