生意社：2025-2026年乙二醇行情全景复盘与趋势预测

生意社01月01日讯

2025年乙二醇价格行情回顾

2025年乙二醇价格先强后弱

2025年乙二醇市场呈现 “先强后弱、年末低位止跌反弹”的格局。2025年乙二醇行情可大致分 为“年初高位震荡、8月底起单边下跌、12月先破新低后反弹” 三个阶段。

2025年年末港口乙二醇低位止跌反弹

2025年乙二醇价格走势的核心逻辑是 “供应过剩主导，成本与需求辅助驱动”。8月底前供需相对平衡，价格震荡；8月底后供应放量叠加需求疲软，价格持续下跌；12月因装置检修、成本回升与需求补库，价格低位反弹，但供应过剩的长期格局未变，反弹持续性仍存不确定性。全年乙二醇行情各阶段细分行情原因如下：

第一阶段：1-8月乙二醇行情的核心逻辑是 “供需阶段性平衡 + 成本波动驱动”。1-3月因成本支撑与需求补库价格震荡上行；4-6月受需求淡季与供应放量影响价格下行；7-8月政策情绪与装置检修推动价格反弹，但供应过剩与需求疲软限制涨幅，最终维持区间震荡。

第二阶段：8月底-11月乙二醇行情的核心逻辑是 “供应过剩主导 + 成本塌陷叠加需求疲软驱动”。8月底-9月中旬因新增产能集中投放与进口激增，叠加旺季需求不及预期，价格快速下探；9月下旬-10月受原油价格大幅回落带动成本塌陷，叠加港口库存暴增，价格持续下行；11月因供应过剩格局延续，叠加资金恐慌性抛售，价格逼近低位。

第三阶段：12月乙二醇行情的核心逻辑是 “利空出尽后 + 供应收缩与成本反弹及需求补库共振驱动”。12月1-22日因企业年底资金回笼抛压，叠加装置检修尚未落地、需求偏弱，价格创2021年以来新低；12月23-31日因国内装置大面积检修带来供应收缩，叠加原油反弹带动成本回升、聚酯春节补库启动及市场情绪修复，价格低位反弹。

2026年乙二醇价格行情预测

2026年乙二醇行情预测核心逻辑：“供应宽松延续+需求温和增长+成本区间震荡驱动，整体呈先弱后稳、区间波动格局”。从数据维度看，2024年底国内乙二醇产能已达2822.5万吨，预计2026年过剩率仍将维持在35%左右，供应宽松格局持续。一季度受春节假期影响，下游聚酯开工预计下滑至70%-75%的年内低位，而供应端巴斯夫80万吨新装置计划年初投产，供需失衡下累库压力扩大，价格或维持3600-4000元/吨低位震荡；二季度随着下游复工复产推进，聚酯需求边际改善，叠加2026年涤纶长丝规划新增555万吨产能（预计拉动乙二醇需求185.93万吨/年）逐步释放，同时PTA处于投产真空期且二季度检修集中，供应紧张带动产业链情绪回暖，累库压力缓解，价格有望触底回升至4000-4300元/吨；下半年供应端产能投放节奏放缓，煤价预计呈前低后高走势，原油方面多家机构预测2026年布伦特原油均价在56-65美元/桶区间波动，成本端形成阶段性支撑，终端纺织内外需温和增长带动乙二醇需求稳步提升，供需格局趋于平衡，价格大概率维持4000-4400元/吨区间震荡，难现趋势性上涨行情。需重点关注新增产能投产节奏、原油及煤炭价格波动、聚酯开工率变化及行业“反内卷”政策落地效果等关键变量。

2026年各季度核心驱动因素预测：

一季度（1-3月）核心驱动因素：1. 供应端：新增产能集中投产（如巴斯夫80万吨装置），叠加2025年煤制与油制乙二醇平均开工率已分别提升至61.95%和64.25%的中高位水平，2026年一季度装置开工率或维持60%-65%，供应减量有限，供应宽松格局延续。2. 需求端：春节假期导致下游聚酯开工下滑至70%-75%的年内低位，江浙地区织造开机率预计降至55%-60%，乙二醇刚需疲软；历史数据显示节后复工节奏多持续3-4周，3月虽逐步复工但单月去库幅度预计不足5万吨，去库效果有限。3. 库存与情绪：2025年末华东港口库存已达68万吨，供需失衡下一季度累库预计新增15-20万吨，市场延续2025年末的悲观情绪，进一步压制价格。4. 成本端：煤价受冬季供暖结束后季节性需求平淡影响偏弱势，原油方面，机构预测一季度为油市供需最宽松阶段，布伦特原油或运行在55-60美元/桶区间，成本支撑较弱。

二季度（4-6月）核心驱动因素：1. 需求端：下游聚酯全面复工复产，开工率回升至85%-90%的高位；终端纺织内外需逐步回暖，织造开机率提升至70%-75%，带动乙二醇需求边际改善；同时2026年涤纶长丝规划新增555万吨产能中，约30%计划二季度投产，预计拉动乙二醇需求增量55-60万吨/年，进一步拉动需求。2. 供应端：新增产能投产节奏放缓，一季度投产的巴斯夫装置逐步进入稳定运行期，无其他大型新增产能计划；同时2025年油制乙二醇多数时间处于亏损状态，部分高成本装置或因前期亏损进入检修周期，预计二季度行业检修产能约200-250万吨/年，供应压力边际缓解。3. 产业链联动：PTA处于投产真空期，二季度中国大陆计划检修720万吨PX装置，华东、华南等多地PTA装置同步检修，预计PTA行业开工率降至70%-75%，PTA供应紧张带动聚酯产业链情绪回暖，间接提振乙二醇需求。4. 库存端：需求改善叠加供应收缩，累库压力缓解，预计二季度实现去库10-15万吨，逐步转向去库，对价格形成支撑。

三季度（7-9月）核心驱动因素：1. 成本端：煤价进入“前低后高”的上行阶段，夏季用电高峰及秋季供暖备货需求推动煤价回升，对煤制乙二醇形成成本支撑；原油价格受地缘政治、全球经济复苏节奏影响或有波动，花旗等机构预测三季度布伦特原油或运行在60-65美元/桶区间，主导油制乙二醇成本走势。2. 需求端：终端纺织行业进入季节性旺季，内外需温和增长，织造开机率维持在75%-80%，乙二醇需求稳步提升；聚酯下游新增产能持续释放，预计三季度涤纶长丝新增产能投产占比达40%，拉动乙二醇需求增量75-80万吨/年，需求增量可观。3. 供应端：高成本下部分低效煤制装置（成本高于4000元/吨的产能约占总产能15%）或降负/检修，预计检修产能约180-220万吨/年，供应端存在收缩预期；进口量受国内外价差影响，若国内价格回升至4200元/吨以上，进口利润收窄，进口量或呈现5%-8%的阶段性减量。4. 政策面：行业“反内卷”政策落地效果或逐步显现，若出台产能管控相关措施，预计影响总产能5%-10%，对市场情绪及供应端形成一定扰动。

四季度（10-12月）核心驱动因素：1. 需求端：纺织行业旺季结束，需求进入季节性回落阶段，织造开机率降至65%-70%；聚酯企业为应对年底资金回笼，或降低开工率至80%-85%，减少原料备货，乙二醇需求走弱，预计单月需求减量8-12万吨。2. 供应端：全年产能投放基本完成，2026年规划新增产能约280万吨，预计四季度末全部投产完毕，供应格局趋于稳定；企业为完成年度产量目标，装置开工率或维持65%-70%的高位，供应压力小幅回升。3. 成本端：煤价高位震荡后或有所回落，秋季供暖备货结束后需求减弱，煤价预计回落5%-10%；原油价格受年末全球经济预期影响存在不确定性，高盛等机构预测四季度布伦特原油或回落至55-60美元/桶区间，成本支撑力度减弱。4. 库存与资金：年底资金回笼压力下，贸易商或降价抛售库存，叠加需求疲软，预计四季度累库12-18万吨，可能引发阶段性累库，压制价格。

【大宗商品公式定价原理】

生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：
1、指定日期的结算价
2、指定周期的平均结算价
定价公式：结算价 = 生意社基准价×K＋C
K：调整系数，包括账期成本等因素。
C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。