2025定增浮盈45%？关键在看懂资金意图

最近刷到条新闻，说2025年A股定增市场“赚翻了”——公募砸了352亿进去，九成都是浮盈；私募更狠，59.8亿的投入换了27亿浮盈，平均赚45%！身边朋友问我“这钱能不能跟着赚”，我倒觉得，比赚钱更重要的是——这些机构到底靠什么选对了方向？毕竟我前两年踩过的坑，一半都是因为没看懂资金到底“想干嘛”。

其实2025年的定增市场，本质是“机构用真金白银给硬科技投票”——电子、医药生物、电力设备这些“新质生产力”赛道，占了公募私募定增的大部分。比如AI龙头寒武纪，8家公募抢着参与定增；创新药的百利天恒，11家头部公募砸了25亿进去。连业内都说，定增是直接把钱给企业搞研发、扩产能，刚好贴合政策里说的“发展新质生产力”——这哪是赌运气？明明是盯着长期价值在投。

是不是觉得“机构怎么总能选对”？其实我之前也羡慕，但后来才发现，他们的秘密根本不是“猜政策”或者“看业绩”——而是“看懂了资金的真实交易意图”。

一、定增赚的钱，本质是“跟着大资金的节奏走”

我之前有个误区，以为“利好=涨”，结果买了只出“产能扩张”利好的科技股，反而跌了15%。后来才明白，利好是给散户看的，大资金的“行动”才是真相——就像2025年定增里的硬科技股，不是因为概念火才涨，是机构资金“一直盯着交易”：比如百利天恒，定增后反映大资金活跃程度的“机构库存”（橙色柱体）一直没断，说明大资金一直在参与；寒武纪更夸张，定增后机构库存持续了3个月，这哪是“炒概念”？明明是盯着企业长期研发在投。

相反，我去年买的另一只科技股，虽然也有“AI合作”的利好，但机构库存早就消失了——说明大资金根本没参与，结果涨了3天就跌回原形。这才懂：机构赚的不是“概念钱”，是“大资金持续参与的钱”。

二、别被“反弹”骗了，先看这两个“资金信号”

去年我同时关注两只电子股，都经历了“调整后反弹”，结果一只涨了60%，另一只又跌回原形。一开始我也纳闷，直到用交易数据拆开看才懂——区别就在“大资金是不是在认真补仓”。

看图1左边那只票：调整时，橙色的“机构库存”一直没断（说明大资金没走），还出现了蓝色的“回补”行为（就是大资金在补仓）。这其实是机构在“洗盘”——故意压股价把跟风的人吓走，自己悄悄补仓，之后自然会涨。右边那只呢？虽然也反弹，但机构库存早没了，说明大资金根本没参与，就是散户跌多了买一点，结果反弹没几天又跌回去——这就是“做头”，不是洗盘。

三、大资金“认真玩”的信号，比“利好”更靠谱

我现在选票，第一步不是看业绩，是看“机构库存”——要是这只票的橙色柱体持续时间长，说明大资金一直在参与，就算短期跌了，也可能是洗盘；要是库存时有时无，就算有再多利好，我也不敢碰。

比如2025年我拿的一只医药股：调整时机构库存没断，还出现了蓝色回补，我咬着牙没卖，后来涨了40%；另一只科技股，虽然出了“AI芯片量产”的利好，但机构库存已经消失了，我赶紧卖了，后来真的跌了20%。其实大资金比我们更懂“长期”——他们要是不看好，不可能一直盯着一只票交易；要是真看好，就算压价也要补仓，这就是“洗盘”的信号。

看图2更清楚：左边的票，调整时机构库存没断，还有蓝色回补，这是大资金在“洗盘蓄力”；右边的票，库存没了，反弹只是散户在撑，结果很快又跌下去。

四、2026年想跟着赚，先学会“看资金的‘脸’”

2026年大家都在说定增要继续投“新质生产力”，比如AI硬件、国产算力、AI应用这些方向，但我觉得更重要的是——不管投什么，先看这只票有没有“大资金在认真玩”。

就像2025年的定增市场，机构砸钱不是瞎砸：比如寒武纪，定增后机构库存一直活跃，说明大资金一直在参与；百利天恒，回补行为出现时库存没断，所以能涨。真正的机会，从来不是“跟风买概念”，是“跟着大资金的交易意图走”。

其实我现在反而不羡慕那些定增赚了45%的人——因为他们的钱不是“赌”来的，是“看懂”来的。股市里没有“躺赚”的好事，但有“看懂”的机会：只要能分清大资金是在“洗盘”还是“跑路”，能看到资金的真实意图，就算市场震荡，也能稳得住。

就像2025年的定增市场，机构赚的不是“概念的钱”，是“看懂资金意图的钱”——这才是能复制的经验。

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