12月PMI超预期回暖，产需两端明显回升

本报（chinatimes.net.cn）记者张智 北京报道

时隔8个月，制造业PMI重回扩张区间。

12月31日，国家统计局发布数据显示，12月份制造业PMI为50.1%，为今年4月份以来首次升至扩张区间。非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.2%和50.7%，比上月分别上升0.7个和1.0个百分点，三大指数均升至扩张区间，我国经济景气水平总体回升，超出市场预期。

“整体上看，受稳增长政策发力、出口保持韧性等因素拉动，12月制造业PMI指数大幅回升。不过，当月服务业PMI指数仅小幅上行，继续处于收缩状态，消费需求偏弱状况有待进一步改善。往后看，稳增长政策对制造业景气度的支撑作用有望延续，加之明年春节错期至2月，2026年1月制造业PMI指数有望继续处于扩张区间。”东方金诚首席宏观分析师王青对《华夏时报》记者表示。

同时，他也表示，贸易冲击仍在，国内房地产市场延续调整，2026年初宏观经济仍将面临一定下行压力，稳增长政策将择机发力。

“中央经济工作会议提出要实施更加积极有为的宏观政策，财政政策更加积极、货币政策适度宽松。具体来看，货币政策会延续适度宽松基调，在传统信贷调控框架的有效性发生变化的背景下，政策传导机制迎来新的变化。财政政策方面，预计将在‘积极’与‘可持续’之间寻求平衡，通过温和扩张来支持经济增长，同时推进深层次的财税体制改革。”方正证券分析师许茹纯表示。

产需两端均回升

产需两端均有所回升，是12月PMI的一大亮点。

从生产端来看，生产指数为51.7%，比上月上升1.7个百分点，对推高当月PMI指数的贡献最大，使得11月PMI指数如期回升，表明制造业企业生产活动加快，市场信心有所改善；工业生产平稳增长，高端化发展态势明显，装备制造业和高技术制造业增长较快；工业企业利润增速有所回落，但仍然延续8月份以来的增长态势。

从需求端来看，新订单指数为50.8%，比上月上升1.6个百分点，特别是新订单指数下半年以来首次升至临界点以上。同时，消费规模持续扩大，服务消费潜力继续释放。

在王青看来，这是由于前期稳增长政策发力显效，叠加出口韧性偏强，12月市场需求大幅修复，叠加9月末10月初推出“两个5000亿”稳增长政策的拉动效应在12月开始体现，以及年底前加发5000亿元专项债，均拉动了国内市场需求。

“从行业看，农副食品加工、纺织服装服饰、计算机通信电子设备等行业生产指数和新订单指数均高于53.0%，产需两端加快释放；非金属矿物制品、黑色金属冶炼及压延加工等行业两个指数均低于临界点，相关行业仍面临一定压力。”国家统计局服务业调查中心首席统计师霍丽慧表示。

在制造业产需回升的带动下，企业采购活动加快，采购量指数升至扩张区间，为51.1%。大型企业PMI重返扩张区间。大型企业PMI为50.8%，比上月上升1.5个百分点，升至临界点以上。

一个亮点是，重点行业PMI均高于上月。高技术制造业PMI为52.5%，比上月上升2.4个百分点，行业增长态势向好。装备制造业和消费品行业PMI均为50.4%，分别比上月上升0.6个和1.0个百分点，双双升至扩张区间。

同时，近期外部经贸环境趋于缓和，加之当前全球AI投资热潮带动外需韧性偏强，对12月出口形成一定拉动。

一系列利好下，预期指数升至较高景气区间。

数据显示，生产经营活动预期指数为55.5%，比上月上升2.4个百分点，制造业企业对市场发展信心继续增强。

霍丽慧表示，受节前备货等因素带动，农副食品加工、食品及酒饮料精制茶等行业生产经营活动预期指数均升至60.0%以上高位景气区间，相关企业对近期行业发展更为乐观。

建筑业有所回暖

非制造业方面，12月份，非制造业PMI为50.2%，比上月上升0.7个百分点，非制造业景气水平有所改善。

服务业方面，12月服务业PMI指数为49.7%，较11月小幅回升0.2个百分点，强于季节性。从市场预期看，服务业业务活动预期指数为56.4%，比上月上升0.5个百分点，表明服务业企业对未来市场发展信心增强。

“当前数字经济和人工智能发展较快，信息服务业等新动能行业持续处于较高景气水平；另外，7月以来国内资本市场走强，12月货币金融服务、资本市场服务等行业的商务活动指数均位于60.0%以上高位景气区间，对当月服务业PMI指数上行有拉动作用。”王青表示。

从行业看，电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务、资本市场服务等行业商务活动指数均位于60.0%以上高位景气区间，业务总量增长较快。

值得注意的是，建筑业景气度明显回升。12月建筑业PMI指数为52.8%，较上月大幅回升3.2个百分点，时隔五个月重返扩张区间。

“从市场预期看，建筑业业务活动预期指数为57.4%，继续位于较高景气区间，表明建筑业企业对近期行业发展保持乐观。”霍丽慧表示。

综合PMI产出指数也升至近期高点。12月份，综合PMI产出指数为50.7%，比上月上升1.0个百分点，表明我国企业生产经营活动总体较上月扩张。

“当前我国政府负债率不高，物价水平偏低，后期财政、货币政策在逆周期调节方向有充足空间。”王青表示。

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳