孙来春登上美妆富豪榜

未来美妆行业市值、财富将进一步洗牌？

作者|飘 飘

责编|高 高

来源|聚美丽

时值2025年岁末，上海林清轩生物科技股份有限公司(下文称“林清轩”，股票代码：02657.HK)成功闯关上市，一举摘得“中国高端护肤第一股”的桂冠。

至此，国内高端彩妆与护肤两大核心赛道，均实现了头部企业登陆资本市场的关键突破，为经济下行周期中的美妆行业注入了强劲活力。

不过，2025年林清轩、颖通控股、朴荷生物等公司的相继上市，致使企业市值与创始人身价排名也迎来新的变动。

为此，在2025年12月31日这一收官节点，聚美丽综合深沪港三地当日收盘市值，以及美股市场12月30日的收盘数据，重磅汇总国内美妆上市企业市值排名。

与此同时，聚美丽结合最新市值与各大股东持股比例，对美妆、医美及生物医药领域的企业家身价进行了初步测算。

需特别说明的是，部分创始人的商业版图横跨多领域，其资产构成并非局限于美妆赛道。

例如，巨子生物创始人严建亚名下还持有三角防务这一上市公司的股份；华熙生物创始人赵燕则以地产起家，其掌舵的华熙国际虽尚未登陆资本市场，但凭借多元的业务布局与深厚的行业积淀，早已成为颇具影响力的商业主体。

那么，2025年哪家上市企业问鼎美妆市值之王、堪称股民心中最强美妆股？哪位创始人又能摘得美妆首富桂冠？

01毛戈平问鼎美妆市值之最，

林清轩上市被拦在TOP10门外

今年以来，备受股民与行业关注的美妆股主要可分为三类：

一是，以巨子生物、锦波生物为代表的重组胶原蛋白技术型企业，二者市值与股价曾一度高歌猛进创下历史新高——前者更是登顶美妆行业市值榜首，后者亦被市场普遍看好有望厚积薄发；

二是，珀莱雅、韩束等稳居行业头部的规模型本土企业；

三是毛戈平，作为该赛道唯一的彩妆股，其凭借高毛利、高端定位及个人IP积累了良好市场口碑，同时在护肤、香水等领域的布局亦颇有成效。

在此行业格局下，毛戈平、巨子生物均在今年某一阶段登顶上市美妆企业市值之巅。

但股市向来“涨跌无常，行情变幻”，头部企业的市值排序竞争尤为激烈。随着今日沪深港股悉数收盘，2025年中国上市化妆品公司市值榜正式尘埃落定。

从榜单来看，毛戈平最终落定2025年中国上市化妆品公司之最的宝座。而第2、3名均是行业普遍看好的优质股，分别是巨子生物和珀莱雅。

其中，值得一提的是，毛戈平自去年12月底上市以来，市值一度狂涨，仅次于彼时同样势头正盛的巨子生物成为新股王。（）

据百度股市通统计，毛戈平市值最高峰在今年6月3日，累计达561.75亿港元(约合人民币504.27亿元)。而截至今日(12月31日)收盘，毛戈平市值为400.48亿港元(约合人民币359.60亿元）。

△图源：截自百度股市通

虽与最高期相差100多亿，但在整体大盘走跌，毛戈平却依旧独领风骚，其市值甩开第二名近40亿。

不仅如此，财通证券最新研报亦给出积极预判：预计公司2025-2027年归母净利润分别达12.04亿元、15.83亿元和20.25亿元，对应PE分别为32.9倍、25.0倍及19.6倍。

基于此，研报强调该公司坚守长期主义发展策略，凭借高端品牌构筑的深厚壁垒，在优质渠道拓展与新品类布局领域拥有持续增长潜力。

另外，毛戈平还受到同行的认可。某品牌负责人向聚美丽表示，“彩妆行业中真正站稳脚跟的国货彩妆屈指可数，毛戈平与彩棠是其中的佼佼者。二者凭借专业底妆的核心优势，实现了高毛利、高净利的稳定发展。”

正如在此之下，国内首支高端护肤股林清轩的上市同样受到了一众期待，但结果是被拦在市值TOP10之外。

截至今日收盘，林清轩市值为126.33亿港元(约合人民币113.43亿元)，对比昨日的118.71亿港元(约合人民币106.58亿元)，涨幅达6.4%。而最新收盘股价增长6.41%至90.45港元(约合人民币81.20元)。

△图源：截自百度股市通

此外，从雪球平台的投资者反馈来看，市场对林清轩的评价呈现积极倾向。部分股民认为，“林清轩产品定位日常高端抗老，兼顾高频消费属性与高性价比优势，市场空间更为广阔且需求具备持续性，估值逻辑理应更为乐观”。

亦有观点指出，“作为跻身高端品牌前15阵营的唯一国货品牌，稀缺性正是其核心价值所在”。

△图源：截自雪球APP

除了以上企业之外，今年一度市值超越珀莱雅的上美股份（），此次市值位居第5名。其余的丸美生物、贝泰妮和上海家化等，市值大致在100-300亿之间，而水羊股份、福瑞达是当前上市美妆企业中唯二市值低于100亿。

这一情况也表明，如今美妆上市企业间的两极分化加剧，市场对其综合能力的要求越来越高，后继仍在排队中的自然堂、植物医生等企业如若闯关成功，必将进一步搅动市场格局。尤其是，未来在TOP10的企业市值大概率必定要维持在100亿甚至更高的规模。

02吕义雄登上最富宝座，

初次入围的孙来春超过郭振宇

在股市波动之下，直接影响了美妆行业财富榜的变动。今年以来，聚美丽曾报道，巨子生物创始人范代娣＆严建亚夫妇、上美股份创始人吕义雄相继登顶美妆首富，这背后大多与企业市场估值走高有关。（）

而在今日，聚美丽独家统计的2025年中国上市化妆品公司财富榜(注：图中纳入自然堂创始人郑春颖，虽在IPO进程中，但因其行业关注度高，故结合Pre-IPO估值预测得出)，吕义雄以205.52亿身价再度登顶美妆首富。

虽说，吕义雄身价较10月榜单缩水近50亿，但在整体行情走低之下，他仍远超第二名的巨子生物创始人范代娣＆严建亚夫妇超20亿财富。

对比10月榜单中的1-8名来看，排位仍保持不变，但所有富豪的身价均缩水数亿至数十亿不等。

其中，以超350亿登顶市值之最的毛戈平，其创始人毛戈平＆汪立群夫妇以161.32亿身价稳居第3名，也是今年聚美丽三次统计中首次跌至200亿以下。

而与巨子生物同一赛道的锦波生物，其创始人杨霞在5月榜单中以约222亿身价位居财富榜第2名。彼时是企业市值高歌猛进阶段，故身价估值也一路增长，一度被其他媒体冠上山西女首富之名。（）如今，杨霞以158亿身价居于第4名，较当时缩水了近70亿。

另外，敷尔佳创始张立国以略超100亿身价排在第7名，其财富微跌了数亿。而珀莱雅董事长侯军呈则首次身价跌落百亿内，减少了十多亿。

同时，值得关注的是，随着林清轩的上市，9-14名的富豪排位洗牌。其中，林清轩创始人孙来春，凭借股权高度集中(近80%持股比例)领先贝泰妮创始人郭振宇数亿身价。

自然堂因暂未上市，其创始人郑春颖身价估算在50多亿，排在第11名。

此外，水羊股份创始人戴跃锋是榜中唯一身价上涨的富豪，其财富从20多亿直至年末达到40多亿，并赶上方玉友。这背后得益于企业转型品牌商业务，且一路通过直接收购、先代理再收购的曲线形式，拓展旗下品牌矩阵，导致其市值增长。

而近年逸仙电商受转型等影响，其创始人黄锦峰的身价再度腰斩，跌至10亿之下。

结合上述内容来看，在化妆品行业中，各富豪的身价虽说受市值、股价涨跌，以及资本市场的口碑等影响，但这一维度的整体情况，实质上也与市值排名的两极分化加剧如出一辙。

在一众新锐国货开启/正在IPO的情况之下，未来如谷雨创始人王安宁享有企业接近60%股权，加之品牌本身在市场上具备一定的稀缺性与独特性，可能也会加剧影响这一榜单的格局。

032025年IPO浪潮之下，

倒逼上市企业们加速跑

正如前文所言，目前行业亟需重新审视的是IPO热潮之下，无论是市值还是财富榜的格局都存在不确定性。

这一方面意味着，企业在股民、消费者及相关部门等多重监管之下，将日益规模化与合规化；另一方面头部美妆上市企业正在加紧夯实综合实力，构建多品牌多品类矩阵、引入国际化经营的研发、营销、战略等人才、冲击A+H吸纳海外资源等举措，这必将导致多极分化。

而据聚美丽不完全统计，现阶段排队IPO的企业中，如自然堂、植物医生这类企业兼具成熟的多渠道(O+O)运营模式，其余多是互联网基因成长起来的新锐品牌或是老牌企业。

这直接导致，今年30+企业IPO，仅7家(加上林清轩)成功的局面（），意味着上市且出圈的难度上升。

同时，从营收规模来看，IPO虽释放松绑信号，但上市后的扩张也对企业的综合实力提出了不小的挑战。

以2025上半年，国内美妆企业营收TOP榜为例，IPO途中的自然堂以24.48亿位居TOP6，有望冲击更高规模。

而以稀缺性、高价格带的优势被资本市场青睐的林清轩集团，却被拦在TOP10之外，但上榜的企业中福瑞达、逸仙电商等市值却远低于林清轩。

究其背后原因，规模化背后本质上与品牌数量、渠道覆盖、人群转化等息息相关，而林清轩集团目前尚仅单一品牌支撑始终存在不确定性。

反观，市场估值不高的福瑞达，则凭借技术、原料及多个规模化品牌的优势进入前十。

不仅如此，在尾声之际，聚美丽也不完全汇总了各家企业2025年的主要动作：

-珀莱雅：多品牌多品类布局，尤其是除了彩棠，在彩妆市场又投资了花知晓，推进A+H上市，引入黄虎、孙培文、Lieve Declercq和常晓维，组建研发天团；

-上美股份：引国际研发专家，拓东南亚市场，拓展品牌多品类，韩束长期位居抖音TOP1并深耕男士护肤、洗护发等细分领域，科技洗护品牌极方也占据品类前列，并推出Nan Beauty等新品牌；

-巨子生物：推胶原新剂型，扩陕西产能，深耕OTC渠道，子品牌可丽金冲击10亿规模，布局重组胶原蛋白技术出海；

-上海家化：调整品牌策略，尤其是佰草集在国内美白护肤品市场的份额从18%跃升至28%，升级渠道，青浦智能供应链投产；

-毛戈平：拓高端香氛线，落地美妆艺术空间，在海南布局跨境供应链与国际贸易；

-自然堂：第三极生物发酵原料工厂启用，启动赴港上市，进一步拓展即时零售业务；

-贝泰妮：投资上游及浴见、初普等品牌商，参投金雨基金并陆续投资三家生物企业，今年备案5款化妆品新原料，进一步深耕OTC渠道；

-逸仙电商：达尔肤、科兰黎等品牌拓展线下渠道，完美日记发布第三代仿生膜科技Biotec™；

-丸美生物：投资再生医学企业圣至润合，赴港上市冲击A+H；

-福瑞达：深耕皮肤推两大新成分(王浆酸及287），焕新颐莲定位，布局OTC渠道；

-林清轩：获欧莱雅战略投资，年尾在港股成功上市，在线上深耕创始人+家族成员的IP矩阵；

-水羊股份：向品牌业务的转型(加入男士理容品牌H&B)，加强CP业务，备案雪莲花愈伤组织提取物、黑参提取物等新原料，投资朱栈、收购美国科技先锋高奢美妆品牌EDB；

-华熙生物：投资圣诺生物和禾元生物，调整皮肤科学创新转化业务矩阵、董事长继续下沉一线管理，停止一切基于大促的投流重塑增长模式；

-敷尔佳：登陆马来西亚WOW COLOUR等品牌出海，与法国仙婷创新实验室共建联合研发中心。

对比以上上市/老牌美妆企业的动作来看，上市仅是企业与创始人造富梦的开端，想要搭建长久基业，一定是本着长期主义，向内打磨内功，向外寻求扩张及声量。

基于以上行业观察，在临近尾声之际，聚美丽也祝福各位美业同仁在2026年有一个崭新的开始！

消息来源：聚美丽往期报道、港交所、深交所、纽交所、上交所、百度股市通、 财通证券、雪球APP

视觉设计：乐乐

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