已受理！蓝箭航天冲刺科创板IPO 拟募资75亿元“All in”可复用火箭

据上交所官网，12月31日，蓝箭航天科创板IPO审核状态显示为“已受理”。从7月底办理上市辅导备案登记，到招股说明书获受理，蓝箭航天仅历时约5个月。

12月初，蓝箭航天自主研制的朱雀三号可重复使用运载火箭首飞成功入轨，一度点燃资本市场对商业航天的热情。如今，市场得以更近距离观察这家业内先锋的成色。

蓝箭航天主要提供以液氧甲烷运载火箭为载体的商业航天火箭发射服务，以及技术开发服务。核心产品为“朱雀”系列液氧甲烷运载火箭，其中，朱雀二号系列火箭为中国民营商业航天领域首款进入量产及商用的液体燃料火箭，朱雀三号运载火箭是中国首枚发射且入轨成功的可重复使用运载火箭。

招股说明书显示，截至2025年6月30日，蓝箭航天资产总额为63.53亿元，资产负债率为40.36%。2022年至2024年，公司营收规模较小且持续未盈利；2025年上半年，公司业绩增长明显，实现营收3643.19万元，归母净利润亏损5.97亿元。

值得一提的是，商业航天研发投入重、研发周期长。2022年至2024年，蓝箭航天研发投入均是公司营收百倍以上。2025年上半年，蓝箭航天研发投入达到其营业收入的9.87倍。

12月26日，上交所发布商业火箭企业适用科创板第五套上市标准审核指引，将适用科创板第五套上市标准的阶段性成果明确为：“在申报时至少实现采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨。”

蓝箭航天表示，公司符合并适用《科创板上市规则》第2.1.2条第一款第五项规定：预计市值不低于人民币40亿元，主要业务或产品需经国家有关部门批准，市场空间大，目前已取得阶段性成果。发行人符合并适用前述指引相关要求。

此次发行上市，蓝箭航天拟募集资金75亿元，将全部用于可重复使用火箭产能提升项目、可重复使用火箭技术提升项目。

据介绍，公司与中国星网和垣信卫星均已签订正式发射服务合同，公司朱雀三号运载火箭已入选中国星网的核心供应商名单，已中标垣信卫星《2025年运载火箭发射服务采购项目》一箭18星火箭发射服务。

蓝箭航天表示，全球各国正抓紧布局轨道卫星，占据稀缺轨道资源，我国卫星互联网的建设亦已进入验证阶段，即将开展批量组网发射。根据备案，目前我国累计布局卫星数量需求超过6万颗，商业运载火箭运力需求巨大，市场空间极其广阔。

另一方面，商业航天企业竞争较为激烈。蓝箭航天坦言，美国商业航天企业经过多年发展，凭借成熟的可重复使用技术、低成本发射服务及完善的任务适配能力，在商业航天市场中占据主导地位。公司发展过程中面临较大的技术迭代及追赶压力。

记者注意到，公司实际控制人为张昌武，现任公司董事长、总经理。通过设置表决权差异安排，张昌武共计控制蓝箭航天75.2019%表决权。

记者注意到，张昌武本人并非航天院所出身，其毕业于清华大学经济管理学院，在进入商业航天行业前，曾就职于汇丰银行和西班牙桑坦德银行，主要从事汽车金融等领域的工作。