2025年标普500指数成分股“红黑榜”：存储四巨头独领风骚 消费、零售股黯然失色

智通财经APP获悉，美股牛市在人工智能(AI)热潮的推动下进入第三年，标普500指数有望以超过17%的涨幅结束2025年。AI投资主题在今年有所拓宽，芯片股再次领涨标普500指数，与AI数据中心建设相关的公司的股票也加入该基准股指的领涨行列。随着全球AI基础设施建设进入爆发期，存储行业迎来“超级周期”，相关股票的表现在标普500指数中名列前茅。另一方面，美国总统特朗普的关税政策带来的经济不确定性拖累了消费类股票，医疗保健类股的表现则因政策不确定性及药品价格压力而一度表现挣扎。

以下是今年美股中的一些最大赢家和输家。

赢家

科技股，尤其是与AI相关的股票，再次主导了今年的美股市场。“美股七巨头”在今年仍有不错表现，但表现更出彩的是存储行业的几家公司。SanDisk(SNDK.US)、西部数据(WDC.US)、美光科技(MU.US)和希捷科技(STX.US)霸榜标普500指数“涨幅榜”前四，年内涨幅分别为585%、292%、249%、231%。核心逻辑在于，一方面，AI服务器对存储容量和带宽的需求远超普通服务器。另一方面，行业产能向高端存储产品倾斜(如HBM)，挤压了传统存储产品的产能，从而引发了整个存储行业的涨价潮。

Palantir(PLTR.US)年内涨幅达139%，大概率连续第三年实现三位数百分比涨幅。这家获益于AI热潮的软件开发商备受散户投资者青睐，但与此同时，该股目前相当昂贵，其远期市盈率超过180倍，是标普500指数中第三昂贵的成分股，仅次于特斯拉(TSLA.US)和华纳兄弟探索(WBD.US)。

提到华纳兄弟探索，这家媒体巨头在今年因收购消息股价大涨，年内涨幅接近174%。该公司于10月正式启动出售程序，目前两大竞购方——奈飞(NFLX.US)和派拉蒙天舞(PSKY.US)——正展开角逐。最新消息是，据知情人士透露，华纳兄弟探索计划再次拒绝派拉蒙天舞修订后的收购邀约。华纳兄弟探索此前就曾拒绝派拉蒙天舞提出的报价，认为其劣于奈飞提出的方案。

2025年有多只股票被纳入标普500指数，包括Robinhood(HOOD.US)、SanDisk、AppLovin(APP.US)和Carvana(CVNA.US)，这四只股票均在年内实现了三位数百分比涨幅，跻身标普500指数成分股表现前20的行列中。当然，并非每只在今年被纳入标普500指数的股票都有上佳表现。Trade Desk(TTD.US)年内跌近68%，是标普500指数今年表现最差的成分股。Block(XYZ.US)和Coinbase(COIN.US)也表现不佳，年内跌幅分别为23%和7%。

输家

经济不确定性、关税以及对通胀缓慢攀升背景下美国消费者健康状况的担忧拖累了消费类股票，尤其是一些主要的必需消费品公司。高乐氏(CLX.US)、Lamb Weston(LW.US)、金宝公司(CPB.US)和星座品牌(STZ.US)都在标普500指数表现最差的25只成分股之中。休闲快餐品牌奇波雷墨西哥烧烤(CMG.US)在2023、2024年均实现两位数百分比上涨后在今年下跌了近39%。

同样的经济不确定性也冲击了一些零售公司的股票。拥有Hoka和Ugg等品牌的Deckers Outdoor(DECK.US)在2025年下跌近50%，结束了连续九年的上涨势头，该股因疲软的盈利预测和分析师下调评级而受到重创。

健康保险股同样在2025年表现不佳，尽管市场曾期望该板块能从特朗普政府的政策转变中受益。 Molina Healthcare(MOH.US)的股价下跌超过40%，连续第二年出现两位数跌幅。联合健康(UNH.US)和Centene(CNC.US)的年内跌幅均超过30%，使其位列标普500指数表现最差的25只股票之中。

不过，健康保险股仍存在希望迹象，因为一些投资者认为当前被压低的估值具有吸引力，这些股票可能即将反弹。电影《大空头》原型人物迈克尔·伯里(Michael Burry)曾表示，他做多Molina Healthcare，并认为如果该公司估值保持如此低廉，将在2026年成为收购目标。