60亿！医械巨头完成重磅收购

近日，Solventum宣布完成对Acera Surgical的收购。这是 Solventum 自从 3M 医疗健康业务分拆独立以来，在先进伤口护理领域完成的一项重要并购，也标志着其在核心医疗产品线布局上的进一步推进。

Solventum 将支付7.25 亿美元的现金对价完成基础收购，同时约定在满足特定经营和业绩目标的情况下，追加最多 1.25 亿美元的绩效相关对价。由此，本次交易的潜在总对价最高可达8.5 亿美元（约合人民币60亿）。

此次交易完成后，Acera Surgical 将并入 Solventum 旗下业务体系，其合成组织基质产品将纳入 Solventum 现有的伤口护理解决方案组合之中。外界普遍将这笔交易视为 Solventum 从“资产重构阶段”转向“主动扩张阶段”的一个关键信号。

# Solventum：从分拆独立走向聚焦式扩张

Solventum 由 3M 医疗健康业务分拆而来，当前业务主要覆盖伤口护理、感染防控、医疗解决方案等多个细分领域。独立运营以来，公司一方面对业务结构进行梳理，逐步剥离非核心资产；另一方面，也开始通过并购方式强化其在重点赛道中的产品与技术储备。

在伤口护理领域，Solventum 已具备较为成熟的产品基础和全球销售网络，但其产品重心更多集中在传统敷料、负压治疗等成熟解决方案上。如何在高复杂度创面修复、再生与组织支持等方向补齐能力，一直是该赛道大型企业面临的共性问题。

此次收购 Acera Surgical，正是在这一背景下展开，被视为 Solventum 在先进伤口护理方向的一次针对性补充。

# Acera Surgical：专注合成组织基质的技术型公司

Acera Surgical 成立于 2013 年，长期专注于合成组织基质材料在复杂创面修复中的应用。其核心产品 Restrata® 是一种基于电纺技术的完全合成组织基质，主要用于治疗慢性伤口、复杂软组织缺损等临床场景。

与传统生物来源组织基质相比，Restrata® 强调材料结构可控、批次一致性高以及供应稳定性，更适用于标准化临床路径和规模化使用。近年来，该产品已在多个临床场景中获得应用，但整体商业化规模仍受限于公司自身的市场与渠道能力。

在行业中，Acera 被普遍视为一家技术成熟、产品定位清晰，但商业放大能力有限的专科型公司，这也为其成为并购标的提供了现实基础。

# 为何选择收购：一次“能力拼接型”并购

从公开信息和双方业务结构来看，Solventum 此次收购 Acera Surgical，并非为了进入一个全新的陌生领域，而更像是一场围绕既有业务展开的“能力拼接”。

在产品与技术层面，合成组织基质正好补齐了 Solventum 在复杂创面修复领域的短板，使其伤口护理产品组合从基础敷料和负压治疗，延伸至更高技术壁垒和更高附加值的应用环节。

在商业与渠道层面，Solventum 拥有成熟的全球销售与市场准入体系，而 Acera 的核心产品已完成技术与临床验证，具备被快速放大的条件。并购之后，Restrata® 有望通过 Solventum 的渠道网络进入更广泛的医疗机构体系。

从战略节奏来看，Solventum 在完成非核心业务剥离后，选择以并购方式强化核心业务，体现出相对清晰的资本配置逻辑。这类并购并非押注前沿概念，而是围绕已被验证的技术路径进行规模化扩展。

# 产业观察：先进伤口护理并购正在发生变化

从更大的产业视角看，Solventum 对 Acera Surgical 的收购，也折射出先进伤口护理赛道的一些结构性变化。

一方面，伤口护理正在从以低值耗材为主的市场，逐步向以材料科学和组织修复为核心的解决方案市场演进。合成组织基质、再生材料等技术的地位不断上升，成为大型医疗企业补充产品深度的重要方向。

另一方面，大型医疗健康企业在技术获取路径上的选择也在发生变化。相比长周期、自研投入高且不确定性强的研发模式，通过并购整合成熟技术、成熟产品，正成为更具确定性的选择。

在这一过程中，并购的评价标准也在变化：不再单纯强调“概念新颖”，而更关注技术是否已经嵌入临床实践、是否具备规模化整合的现实基础。

# 结语

总体来看，Solventum 完成对 Acera Surgical 的收购，并非一次单点式扩张，而是其在独立运营后，对核心医疗业务方向进行的一次明确布局。通过将合成组织基质技术纳入自身体系，Solventum 在先进伤口护理赛道中获得了更完整的产品结构。

对行业而言，这类围绕成熟技术与临床价值展开的并购，或将成为未来一段时间内伤口护理及相关细分领域的重要趋势之一。

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