激战千亿液冷赛道：超30家公司股价翻倍，果链巨头抢滩，2026涨势能否延续？

本文来源：时代周报 作者：宋逸霆

在AI算力浪潮下，千亿规模液冷赛道爆发。

进入12月以来，英维克（002837.SZ）、奕东电子（301123.SZ）、飞龙股份（002536.SZ）等液冷概念股迎来大涨，英维克年内股价涨超240%，市值突破千亿元关口。时代周报记者梳理发现，2025年超30家液冷概念股翻倍。

高盛近期发布研报指出，全球服务器冷却市场正迎来结构性增长机遇。随着AI服务器出货量预期上调及液冷渗透率快速提升，预计2025-2027年全球服务器冷却总市场规模将实现111%/77%/26%的逐年增长，2027年将达到176亿美元。

千亿果链巨头也纷纷跨界布局液冷赛道。近日，蓝思科技（300433.SZ）和领益智造（002600.SZ）相继宣布收购液冷资产标的，以切入英伟达AI服务器供应链。蓝思科技对时代周报记者表示，公司将整合资源，充分发挥协同作用，服务器板块将成为公司未来业绩增长的重要支柱。

止于至善投资总经理何理向时代周报记者分析：“果链龙头公司跨界并购液冷企业，其核心动因在于主动寻求战略转型，试图从依赖消费电子客户的果链，切换到由AI算力驱动、前景广阔的英伟达链。液冷技术作为解决AI芯片功耗瓶颈的必由之路，市场空间巨大，为这些拥有精密制造能力的巨头提供了一个新增长点。通过并购能快速获得技术、客户认证，缩短市场进入时间。”

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英维克迈入千亿俱乐部，年内诞生一批翻倍股

12月，英维克涨势凶猛，踏入千亿市值俱乐部。

20多年前，华为电气被任正非含泪舍弃，卖给世界500强企业艾默生，时任技术部门负责人齐勇没有留在外企，而是决定创业，在深圳创立了英维克，如今这家公司已成为液冷行业的龙头。

据英维克2025年半年报，公司在算力的设备及机房的液冷相关营业收入超过2亿元。英维克的产品直接或通过系统集成商提供给数据中心业主、IDC 运营商、大型互联网公司，历年来公司已为字节跳动、腾讯、阿里巴巴、中国移动、中国电信等用户的大型数据中心提供了大量高效节能的制冷产品及系统。

2025年前三季度，英维克营收同比增长40.19%至40.26亿元；归母净利润同比增长13.13%至3.99亿元。

在全球AI算力需求持续爆发的背景下，数据中心计算密度呈指数级提升，传统风冷技术已难以满足高密度算力设备的散热需求。液冷已从数据中心散热备选方案变为必需品。

TrendForce集邦咨询分析师邱珮雯向时代周报记者分析称：“传统数据中心采用空冷的散热能力，在能耗效率与可靠度上已逐步逼近物理极限。而AI数据中心采用液冷能直接在芯片端有效移除热源，大幅提升解热效率并降低热点风险，使高功耗AI机柜得以稳定运行，同时也能改善PUE（电源使用效率），支撑AI数据中心长期的规模化部署。”

液冷概念股也备受资本追捧，今年以来，英维克股价持续大涨，年内股价涨超240%。作为公司实控人、董事长，齐勇的身家也暴涨。

今年以来，这样的造富盛宴在A股液冷赛道接连上演。时代周报记者统计发现，截至12月30日，在A股液冷概念股中，已经诞生了32只翻倍股，涨幅最高的前十家分别是思泉新材（301489.SZ）、奕东电子、英维克、宏盛股份（603090.SH）、剑桥科技（603083.SH）、工业富联（601138.SH）、永太科技（002326.SZ）、雪人集团（002639.SZ）、飞龙股份。

图片来源：时代周报记者绘制

12月涨幅最多的则是奕东电子，月内上涨超70%。公司在11月27日发布公告称，拟以6120万元收购深圳市冠鼎金属科技有限公司（下称“深圳冠鼎”）51%股权。深圳冠鼎是一家专注AI算力液冷散热产品结构的综合解决方案商，并已经成为液冷散热领域头部客户的核心供应商。

这家公司从IGBT散热板产品延伸发展进入AI计算芯片液冷散热结构件等产品，并已经批量出货。同时公司正在逐步实现液冷散热模组的批量供货能力。奕东电子第三季度实现营收6.50亿元，同比上涨47.97%；归母净利润2267.91万元，同比扭亏。

果链龙头争相布局

液冷赛道爆火，果链龙头纷纷加码布局，以切入英伟达AI服务器供应链。

蓝思科技12月10日公告，拟战略收购PMG International Co.,LTD.（裴美高国际有限公司，下称“裴美高国际”）100%股权，进而获得元拾科技（浙江）有限公司（下称“元拾科技”）95.1%股权。

元拾科技是全球仅5家持有英伟达RVL认证的企业之一，已为英伟达GB200/GB300系列提供MGX Rack机架、滑轨系统等核心组件，并正式切入英伟达下一代主力服务器VeraRubin开发团队，担任核心开发角色，深度参与该平台关键硬件的研发与落地。

蓝思科技是苹果公司核心供应链企业，2022年苹果公司贡献的营收占比高达70%以上，2024年降至49.45%。近年来，蓝思科技加速布局机器人赛道，如今又涉足液冷。

蓝思科技方面对时代周报记者表示，在公司与目前主要客户合作业务持续扩大的同时，持续拓展新赛道、新领域，国内以及海外其他大客户收入占比持续提升。此次收购标志着公司进一步从AI端侧硬件向底层算力基础设施延伸，致力于构建“终端+算力”的完整AI硬件生态闭环。液冷及服务器机柜业务是支撑这一战略闭环的关键基石，公司将整合资源，充分发挥协同作用，服务器板块将成为公司未来业绩增长的重要支柱。

蓝思科技还称，本次战略收购完成后，公司的液冷及服务器机柜业务预计将对整体毛利率产生积极影响。

另一果链龙头领益智造，同样以收购的方式切入液冷赛道。领益智造在12月22日公告，公司将以8.75亿元取得东莞市立敏达电子科技有限公司（下称“立敏达”）控制权。

作为英伟达AVL/RVL认证供应商，立敏达为其提供液冷板、液冷歧管以及NVQD系列快接头散热组件。

12月30日，领益智造方面在接受时代周报记者采访时表示：“本次公司与立敏达签订协议相关交易事项将有助于公司快速获得境内外特定客户服务器液冷散热业务的技术储备与客户认证资质，并降低服务器电源相关产品的开发成本和产品验证周期，两者结合后产品线覆盖AI服务器热管理+电源全场景。立敏达可与公司现有服务器业务形成战略协同效应，有助于进一步丰富公司服务器板块的产品矩阵，提升公司 AI 硬件服务器板块的业务规模和盈利能力。”

关于公司将如何平衡液冷与其他主营业务之间的投入占比，领益智造方面对时代周报记者称：“公司的硬件能力是相通的，可实现跨产品、跨应用的模组化、可复用性与可扩展性，通过深度融合材料创新应用、工艺前沿开发与多元化应用场景，公司形成了全面的体系，充分调动资源，提供前瞻及在多场景复制的解决方案能力。”

此外，近期中石科技（300684.SZ）、春秋电子（603890.SH）等多家公司，也纷纷出手布局液冷领域。

千亿市场变局

上市公司加码布局液冷赛道，是为了抢占这一千亿市场。

根据中国信息通信研究院数据，2024年我国智算中心液冷市场规模达到184亿元，同比增长66%，2029年预计进一步达到1300亿元。

中信证券近日发布研报称，从行业竞争格局看，当前液冷产业链以台系厂商为主。随着芯片厂商逐步参与液冷供应链选择，国产厂商迎来重大机遇，看好国产厂商充分受益AIDC液冷需求放量。

黑崎资本首席战略官陈兴文向时代周报记者分析，在国际市场上，随着全球数字化进程加速，数据中心、高性能计算等领域对液冷技术需求持续攀升。从国内角度看，数字经济蓬勃发展，5G、人工智能等新兴产业对液冷需求旺盛，台湾ODM厂商扩产受限，为液冷企业拓展市场提供了契机。

领益智造方面向时代周报记者表示：“公司高度重视AI服务器带来的散热、电源等业务机遇。公司将扩大热管理产品线的规模，尤其是聚焦AI 服务器液冷环节的核心产品如服务器液冷板及光模块冷板、CDU、液冷快拆连接器（UQD）、液冷歧管（Manifold）、相变液冷散热模组、服务器均热板（VC 和3DVC）等，以满足超大规模部署场景下严苛的散热要求。

果链巨头扎堆入场，给液冷赛道带来更多的竞争变数。

邱珮雯对时代周报记者分析称：“果链供应商蓝思、领益等具有制造与供应链整合能力强的优势，通过收购现有散热厂商的方式切入液冷市场确实会提高市场竞争态势，带来成本及产能方面的压力，并可能在部分标准化零组件上抢到份额；但在短中期，要影响既有龙头在高阶数据中心液冷系统端的地位，仍取决于其能否快速完成可靠度验证、客户认证，以及建立长期运维服务能力。”

何理认为，未来液冷赛道的竞争格局将呈现分层化，英维克等头部液冷企业具有先发优势，构筑了较深的护城河；果链巨头及其他后起之秀更有可能在冷板、连接器等特定核心组件领域凭借制造与成本优势切入，抢占市场份额，但短时间内很难动摇行业巨头的地位

面对果链巨头入场竞争，英维克证券部相关工作人员近日对时代周报记者表示：“公司继续以技术创新优势，积极拓展市场份额。”