台积电慌了？毛利率已干不过英伟达、三星、SK海力士了

大家可能知道，在芯片这个行业里，台积电虽然是家代工厂，但它的赚钱能力一直让很多设计芯片的大佬都羡慕。

长期以来，它的毛利率一直稳稳地接近60%，比英特尔、三星、美光这些巨头都要高一截。不过，最近几年情况有点变化。

AI芯片大热，英伟达借着这股东风，毛利率冲破了70%，算是暂时把台积电挤到了第二位。

但更让人没想到的还在后头。根据一些机构的预测，到了2025年第四季度，台积电可能连第二的位置都有点悬了。

它的毛利率预计会保持在60%左右，而三星（指其存储芯片业务）和SK海力士的毛利率，可能会冲到63%到67%之间。这将是自2018年以来，整整七年时间，这两家存储巨头的毛利率首次反超台积电。

为什么会发生这样的变化呢？主要原因有两个。第一，就是2025年的内存价格涨得太猛了，平均涨幅超过200%，像我们熟悉的DDR4内存，平均更是涨了500%以上。产品价格飞涨，利润空间自然就打开了。

第二，三星和SK海力士现在把很多生产普通内存（DRAM）的产能，转移去生产更高级、利润也更高的HBM内存（这种内存主要用于AI加速）。这一方面直接带来了更高的利润，另一方面又因为普通内存产能减少，导致其价格继续上涨，形成了利润增长的“双重动力”。

有预测认为，2026年存储芯片可能还会涨价，这意味着三星和SK海力士的“好日子”可能还会持续一阵子，在毛利率上继续领先台积电。

不知道台积电会不会因此感到“不服”，也想着提价。毕竟，它一向以拥有最先进的制造技术自居，认为保持最高的毛利率理所当然。不过，台积电的晶圆代工价格已经连续涨了好几年，高得让不少客户都感到压力，再想往上提，恐怕大家也不会轻易接受了。

当然，无论是台积电，还是三星和SK海力士，眼下这种极高的毛利率，很多人都觉得很难长久维持。

原因很简单，芯片最终要做成手机、电脑等产品卖给消费者。当上游的芯片价格涨得太高，下游的手机、电脑厂商成本压力巨大，产品也越来越贵，消费者最终可能会选择不买单。

一旦下游的需求撑不住了，上游再高的毛利率，也会因为“卖不动”而变成空中楼阁。到那时，整个行业可能又要面对新的调整了。