三次闯关，“中国版Palantir”挂牌港股

图片由AI生成

三次闯关，深圳迅策科技股份有限公司（“迅策”）终于在2025年底成功在港交所敲钟。

12月30日，迅策正式以“3317”为股票代码在港交所主板挂牌上市，成为港股“大模型Data Agent第一股”，也是国内AI数据赛道第一家完成港股IPO的企业。

在本次IPO中，迅策科技总计发行22,500,000股H股，募资规模超10亿港元。截至上市首日收盘，迅策科技报于每股48.50港元，市值超156亿港元。

迅策是一家“实时数据基础设施+AI数据分析应用”的解决方案供应商。简单理解是，把企业各种数据源实时收进来、清洗好、统一管起来，并在此基础上做实时分析和决策支持的科技公司。

基于这种模式，迅策被外界视作“中国版的Palantir/Snowflake”。

成立于2016年，迅策从资产管理行业起步，其重点客户是资产管理人，比如保险公司、共同基金、银行资产管理部、证券商、企业财资、家族办公室、高净值个人等。

今年9月22日，迅策再次向港交所递交招股书，这是其在2024年3月以及2024年9月两次递表失效后，第三次向港交所递表。

根据迅策招股书材料，2024年，中国的资产管理占中国实时数据基础设施及分析市场总量的11.2%。按2024年收入计，迅策于中国资产管理行业的实时数据基础设施及分析市场中排名第一，市场份额为11.6%。

作为国内实时数据基础设施及分析领域的头部厂商，迅策科技成立以来获得多次融资，投资方包括腾讯、云锋基金、KKR、高盛等。2023年12月，迅策完成交叉轮融资2.2亿元，投后估值超过60亿元。

招股书显示，迅策在2022年、2023年、2024年营收分别为2.88亿元、5.3亿元、6.32亿元；毛利分别为2.25亿元、4.19亿元、4.85亿元；期内亏损分别为9651万元、6339万元、9785万元。

截图来自迅策招股书

2025年上半年，迅策的营收为1.98亿元，较上年同期的2.83亿元下降30%；毛利为1.32亿元，上年同期的毛利为2.28亿元；期内亏损为1.08亿元，上年同期的期内亏损为9776万元。

研发投入方面，迅策在2022年、2023年、2024年全年，以及2024年上半年、2025年上半年的研发投入分别为2.588亿元、3.791亿元、4.504亿元、2.482亿元和1.681亿元。

根据招股书，迅策科技所有客户均为付费客户。2022年至2024年及2025年上半年，公司的回头客数目分别为105名、115名、113名及94名，回头客数量的下滑，是净收入留存率走低的因素之一。

2025年上半年，迅策科技客户黏性遭遇挑战，付费客户从2024年同期的169家降至121家，降幅达28%。同时，反映客户黏性的净收入留存率更是断崖式下跌，从81%骤降至36%。

截至2025年6月30日，迅策的现金及现金等价物约2.22亿元。此次IPO后募资净额约9.66亿港元。

在大模型和Data Agent浪潮下，高质量、实时的数据基础设施被视为AI时代的“水电煤”，不少大数据、AI公司在讲“数据+AI Agent”的故事，已与讯策在资本和客户心智上形成竞争。

2024年末，中国实时数据基础设施及分析市场的参与者总数超过400家。受数字化转型投资增加以及各行业对数据和分析解决方案的需求增长所驱动，市场在经历强劲增长，但同时竞争也愈发激烈。成功IPO的讯策，拿到了船票，如何充分利用资源优势，尽快实现扭亏为盈，将是其接下来亟待解决的问题。（作者｜张敏，编辑｜李程程）