2026年“开门红”！局已经布好，静待收割，还有哪些投资机会

全球权益的脆弱性近期上升，全球主要股指在近期均出现共振上行，相关性在10 月底达到年内高点，其中东亚股市领涨。本周受到降息预期下降、英伟达财报“靴子落地”等影响，美股出现一定调整。事实上，全球股市近期已经处于明显的调整，扩散指标周度指标在就已经触及0 值，季度指标在6-10 月份基本维持在80%以上以后近期也出现了明显回落。

主力净流入行业板块前五：军工，国产软件，传媒，通用航空，有色 · 铜； 主力净流入概念板块前五：航天，国企改革，卫星互联网，央企改革，人工智能； 主力净流入个股前十：蓝色光标、航天电子、中国卫星、乾照光电、信维通信、三花智控、御银股份、汉得信息、紫金矿业、拉卡拉

长线资金的持续流入有助于降低市场波动性，增强资本市场应对冲击的韧性，险资的稳定流入可起到市场压舱石的作用。科创板风险因子的针对性下调，为险资参与科技创新企业投资提供了制度激励，险资规模大、期限长的特点与科创企业的融资需求高度匹配，有望成为支持我国科技自立自强的重要力量。政策涵盖大盘蓝筹、高股息和科技成长等多类资产，有利于推动市场风格均衡发展，形成多元化的资产配置格局。预定利率及"报行合一"等政策推动负债成本下降，行业NBV 有望保持快速增长，保险股具备低估值优势。

预计2026 年保险板块资负两端业绩稳健，保险股β属性明显、具备弹性，看好行业长期配置价值。负债端，人身险行业有望保持供需两旺，预计2026 年新单稳、NBVM 升，将助力NBV 在高基数之下保持稳健增长。财产险持续推动业务结构优化和经营降本增效，预计2026 年保费稳增、COR 向好。资产端，预计2026 年险资权益配置重在结构优化。

2026年大量定存到期，分红险对于低风险偏好、有长期财富保值增值诉求的资金来说具有吸引力，且在反内卷和分红险转型背景下大公司的市占率将继续提升，预计开门红新单保费和NBV将实现双位数增长。当前保险估值低位，配置性价比非常高，维持积极推荐。重点推荐开门红预期较好，以及业务质地较好(负债成本低、资负匹配情况较好)的头部险企。

证券行业有望步入“政策宽松期”，杠杆上限提升助力ROE 中枢。此次监管表态类似给优质券商进行定向宽松，在目前市场相对资产荒、部分业务相对受限等背景下，预计未来新增杠杆资金将围绕满足投资者融资需求，提升以两融为代表的资本中介业务收入；加大权益资产配置，通过优化OCI相关操作，提升权益类资产的收益水平；适当拓展出海业务等，助力ROE 中枢提升。

上证指数在12月份出现先抑后扬的走势，整体来看说明主力资金“不想破位”，那么这波反弹明显没有结束，相比之后还有新高。市场面临技术压力，四季度资金考核压力抬头，部分资金为避险获利了结，市场波动性增加。综合来看，短期市场已接近箱体调整震荡下沿，但仍需防范惯性；当前板块轮动速度仍较快，市场风格或继续保持阶段性均衡。

创业板指数今年有点“跟班”的模式，想起当年创业板指数超过沪指点位的时候，那可真的是中小创的天下，再看看现在有点被牵着绳子一前一后的感觉了。A股科技板块调整的原因主要由于美股AI 龙头调整传导，与年底机构资金收益率锁定切换防御、政策真空期杠杆资金交易动力下降也有一定关系。科技板块受美股AI 龙头影响较强，美股回调传导到A 股。